Khi châu Âu tiến tới một trong những chế độ quy định về tiền điện tử toàn diện nhất, các dự án trong ngành đang phải đối mặt với một yêu cầu mới: chứng minh cấu trúc của bạn, công khai thiết kế của bạn và hoạt động với sự nhất quán theo quy định.
Vào tháng 5 năm 2025, Quỹ dYdX đã công bố một tài liệu trắng phù hợp với MiCA cho token DYDX - một cách tự nguyện và chủ động.
Không phải để tiếp thị sự tuân thủ, mà để chứng minh cách các giao thức dựa trên token có thể đáp ứng các tiêu chuẩn công khai của MiCA mà không làm giảm tính phi tập trung hoặc tiện ích. 🧵
MiCA mang đến các định nghĩa pháp lý và yêu cầu công bố tiêu chuẩn hóa cho tài sản tiền điện tử trên toàn Liên minh Châu Âu.
Đối với các token có chức năng tiện ích, cơ chế staking và quyền quản trị nhúng, sự rõ ràng về cấu trúc và rủi ro không còn là tùy chọn.
Sự chuyển mình này đặt áp lực lên các giao thức không chỉ phải nêu rõ token của họ làm gì, mà còn phải giải thích cách chúng hoạt động, cách giảm thiểu rủi ro và cách đạt được sự phi tập trung.
Bản Whitepaper của DYDX làm chính xác điều đó - trải dài hơn 30 trang với các thông tin công khai, tuyên bố rủi ro, cấu trúc kỹ thuật và vai trò trong hệ sinh thái.
Để cung cấp một số bối cảnh, token DYDX bắt đầu như một token quản trị dựa trên Ethereum cho dYdX v3.
Sau một cuộc bỏ phiếu quản trị vào năm 2023, giao thức đã chuyển sang một Layer 1 độc lập - chuỗi dYdX - được xây dựng bằng Cosmos SDK và được bảo mật bởi một tập hợp các validator phi tập trung.
Hôm nay, token DYDX được tích hợp sẵn trong chức năng cốt lõi của chuỗi dYdX, bao gồm:
- Bảo mật: DYDX được đặt cược với các validator để bảo vệ chuỗi và hỗ trợ đồng thuận
- Quản trị: Những người đặt cược DYDX có thể đề xuất và bỏ phiếu cho các quyết định trên chuỗi
- Phần thưởng đặt cược: Phí từ giao dịch và các giao dịch mạng được phân phối cho những người đặt cược DYDX
- Phân bổ vốn: Những người đặt cược DYDX và các validator, thông qua quản trị dYdX, có thể tài trợ cho các nhà đóng góp của dYdX DAO thực hiện các sáng kiến của giao thức dYdX.
Mô hình tiện ích này phù hợp với sự nhấn mạnh của MiCA về việc xác định vai trò tài sản và các quyền liên quan - không phải như những token trừu tượng, mà là những công cụ hoạt động được tích hợp trong các hệ thống đang hoạt động.
Bản trắng DYDX không chỉ dừng lại ở chức năng. Nó còn phác thảo hơn 20 loại rủi ro, bao gồm:
- Rủi ro thời gian ngừng hoạt động của người xác thực và bị phạt
- Lỗ hổng hợp đồng thông minh
- Rủi ro cầu nối chuỗi chéo
- Sự chiếm đoạt quản trị và sự tập trung bỏ phiếu
- Quản lý giám sát bởi các dịch vụ staking bên thứ ba
- Tác động môi trường, bao gồm tiêu thụ năng lượng của người xác thực và các thông tin công khai về tính bền vững
Một cách quan trọng, điều này không phải là điều chỉnh để đáp ứng sự tuân thủ - nó phản ánh cách mà token DYDX đã được kiến trúc từ đầu, kể từ khi nó di chuyển sang chuỗi dYdX.
Thiết kế giảm thiểu phát thải, tránh phụ thuộc vào các cơ chế lạm phát, và nhấn mạnh tính minh bạch thông qua các diễn đàn quản trị, bảng điều khiển và các công cụ theo dõi thời gian thực.
Một trong những yếu tố phân biệt nhất của mô hình token DYDX là phần thưởng staking không được trả qua lạm phát.
Thay vào đó, phần thưởng staking được tài trợ hoàn toàn bởi hoạt động của giao thức - chủ yếu là phí giao dịch và giao dịch.
- Phần thưởng được trả bằng USDC, không phải DYDX mới được đúc
- Không có sự pha loãng nguồn cung token cho mục đích này
- APR là động, dao động theo mức sử dụng thực tế của giao thức.
Cấu trúc dựa trên mức sử dụng này thay đổi cách mà token có khả năng được nhìn nhận dưới hệ thống phân loại của MiCA, làm cho nó xa rời các mô hình đầu cơ và gắn kết nó gần hơn với tính hữu ích giống như cơ sở hạ tầng.
Điều quan trọng về nỗ lực công bố này không chỉ là những gì được viết - mà còn là ai là người nhận. Tài liệu Whitepaper cung cấp hướng dẫn rõ ràng, dựa trên sự thật cho:
- Các cơ quan quản lý và nhà hoạch định chính sách đánh giá các token theo MiCA
- Các đối tác tổ chức và sàn giao dịch đánh giá đủ điều kiện niêm yết
- Các validator và thành viên cộng đồng tìm hiểu quyền lợi và rủi ro của họ
- Các đội ngũ pháp lý điều hướng tuân thủ qua các khu vực pháp lý
Khi ngày càng nhiều khu vực pháp lý áp dụng các khuôn khổ giống như MiCA, các công bố loại này có thể chuyển từ tùy chọn sang được mong đợi.
DYDX đã ở đó.
Xin lưu ý rằng Bản trắng DYDX đã được Quỹ dYdX công khai theo sáng kiến và quyết định của chính họ.
Bản trắng này không được công bố do nghĩa vụ tuân thủ MiCA hoặc bất kỳ quy định nào khác của EU và chưa được xem xét hoặc phê duyệt bởi bất kỳ cơ quan có thẩm quyền quốc gia nào của EU.
10,77 N
86
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.