Seiring Eropa memajukan salah satu rezim peraturan kripto paling komprehensif, proyek-proyek di seluruh industri bergulat dengan keharusan baru: buktikan struktur Anda, ungkapkan desain Anda, dan beroperasi dengan koherensi peraturan.
Pada Mei 2025, dYdX Foundation menerbitkan Whitepaper yang selaras dengan MiCA untuk token DYDX - secara sukarela dan preemptive.
Bukan untuk kepatuhan pasar, tetapi untuk menunjukkan bagaimana protokol berbasis token dapat memenuhi standar pengungkapan MiCA tanpa mengorbankan desentralisasi atau utilitas. 🧵
MiCA menghadirkan definisi hukum standar dan persyaratan pengungkapan untuk aset kripto di seluruh Uni Eropa.
Untuk token dengan fungsi utilitas, mekanisme staking, dan hak tata kelola tertanam, kejelasan seputar struktur dan risiko tidak lagi opsional.
Pergeseran ini memberi tekanan pada protokol untuk mengartikulasikan tidak hanya apa yang dilakukan token mereka, tetapi bagaimana mereka beroperasi, bagaimana risiko dimitigasi, dan bagaimana desentralisasi dicapai.
Whitepaper DYDX melakukan hal itu - mencakup lebih dari 30 halaman pengungkapan, pernyataan risiko, struktur teknis, dan peran ekosistem.
Untuk beberapa konteks latar belakang, token DYDX dimulai sebagai token tata kelola berbasis Ethereum untuk dYdX v3.
Setelah pemungutan suara tata kelola 2023, protokol bermigrasi ke Lapisan 1 berdaulat - Rantai dYdX - yang dibangun menggunakan Cosmos SDK dan diamankan oleh set validator terdesentralisasi.
Saat ini, token DYDX disematkan secara asli dalam fungsionalitas inti dYdX Chain, termasuk:
- Keamanan: DYDX dipertaruhkan dengan validator untuk mengamankan rantai dan mendukung konsensus
- Tata kelola: Staker DYDX dapat mengusulkan dan memberikan suara pada keputusan on-chain
- Reward staking: Biaya dari perdagangan dan transaksi jaringan didistribusikan ke staker DYDX
- Alokasi modal: Staker dan validator DYDX, melalui tata kelola dYdX, dapat mendanai kontributor DAO dYdX yang mengeksekusi inisiatif protokol dYdX.
Model utilitas ini sejalan dengan penekanan MiCA pada mendefinisikan peran aset dan hak terkait - bukan sebagai token abstrak, tetapi sebagai alat operasional yang tertanam dalam sistem yang berfungsi.
Whitepaper DYDX melampaui fungsi. Ini juga menguraikan 20+ kategori risiko, termasuk:
- Waktu henti validator dan risiko pemotongan
- Kerentanan kontrak pintar
- Risiko jembatan lintas rantai
- Penangkapan tata kelola dan konsentrasi pemungutan suara
- Manajemen kustodian oleh layanan staking pihak ketiga
- Dampak lingkungan, termasuk konsumsi energi validator dan pengungkapan keberlanjutan
Secara kritis, ini tidak dipasang kembali untuk memenuhi kepatuhan - ini mencerminkan bagaimana token DYDX telah dirancang dari bawah ke atas, sejak migrasi ke Rantai dYdX.
Desainnya meminimalkan emisi, menghindari ketergantungan pada mekanisme inflasi, dan menekankan transparansi melalui forum tata kelola, dasbor, dan alat pelacakan waktu nyata.
Salah satu elemen lain yang paling membedakan dari model token DYDX adalah bahwa hadiah staking tidak dibayarkan melalui inflasi.
Sebaliknya, hadiah staking didanai sepenuhnya oleh aktivitas protokol - terutama biaya perdagangan dan transaksi.
- Hadiah dibayarkan dalam USDC, bukan DYDX yang baru dicetak
- Tidak ada pengenceran pasokan token untuk tujuan ini
- APR bersifat dinamis, berfluktuasi dengan penggunaan protokol nyata
Struktur berbasis penggunaan ini mengubah bagaimana token cenderung dilihat di bawah sistem klasifikasi MiCA, menjauhkannya dari model spekulatif dan menyelaraskannya lebih dekat dengan utilitas seperti infrastruktur.
Yang penting tentang upaya pengungkapan ini bukan hanya apa yang tertulis - itu untuk siapa. Whitepaper memberikan panduan yang jelas dan faktual untuk:
- Regulator dan pembuat kebijakan yang mengevaluasi token di bawah MiCA
- Mitra institusional dan bursa yang menilai kelayakan daftar
- Validator dan anggota komunitas yang ingin memahami hak dan risiko mereka
- Tim hukum yang menavigasi kepatuhan di seluruh yurisdiksi
Karena semakin banyak yurisdiksi mengadopsi kerangka kerja mirip MiCA, pengungkapan kaliber ini dapat bergeser dari opsional ke yang diharapkan.
DYDX sudah ada.
Harap dicatat bahwa Whitepaper DYDX telah tersedia untuk umum oleh dYdX Foundation atas inisiatif dan kebijakannya sendiri.
Whitepaper belum diterbitkan sebagai akibat dari kewajiban untuk mematuhi MiCA atau peraturan UE lainnya dan belum ditinjau atau disetujui oleh otoritas kompeten nasional UE mana pun.
10,77 rb
86
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.