Suy nghĩ của tôi về cuộc tranh luận giữa Pumpfun và Bonk launchpad, và lý do tôi nghĩ rằng Pumpfun cuối cùng sẽ chiến thắng: Tôi biết rằng chỉ cần đọc tiêu đề đó, nhiều bạn sẽ cảm thấy không hào hứng với điều này, nhưng hãy cố gắng giữ một tâm trí cởi mở khi đọc điều này. Giới thiệu ngắn gọn: Ngành launchpad memecoin trên Solana hiện đang chứng kiến sự tái cấu trúc thị phần, với Bonk nổi lên như một người chơi thống trị, hiện đang chiếm hơn 60% khối lượng phát hành coin gần đây trong tuần qua theo dune. Điều này đã khiến nhiều người trên crypto twitter vội vàng khẳng định rằng Bonk sẽ trở thành tiêu chuẩn de facto cho các đợt phát hành memecoin. Tuy nhiên, theo ý kiến của tôi, những kết luận như vậy đã nhầm lẫn động lực ngắn hạn với sự yếu kém cấu trúc. Tôi đoán tôi sẽ chia sẻ một luận điểm trái chiều mà không nhiều người trên CT chia sẻ: đó là Pumpfun, mặc dù hiện tại đang bị thu hẹp thị trường, vẫn là launchpad bền vững và có lợi thế hệ thống hơn trong trung và dài hạn. Luận điểm này dựa trên hai trụ cột cơ bản. Đầu tiên, vị trí của Pumpfun như là launchpad đầu tiên thành công trong việc mở rộng triển khai memecoin với tốc độ nhanh chóng mang lại cho nó một lợi thế đáng kể về người đi đầu, cả về hiệu ứng mạng và sự gắn bó văn hóa. Nó đã chịu đựng các mối đe dọa cạnh tranh trước đó như Sunpump và nhiều đối thủ được tài trợ nặng nề khác và vẫn giữ được một cơ sở người dùng và nhà giao dịch trung thành. Thứ hai, sự thống trị hiện tại của Bonk gắn chặt với một meta thoáng qua, và sự tự tin đầu cơ được rút ra từ sự ổn định được cảm nhận của hệ sinh thái KOL Bonk. Cấu trúc này vốn dĩ mong manh; theo ý kiến của tôi, meta tin tức/tweet và sự bám dính/kéo của KOL Bonk là một phần của một vòng quay meta lịch sử mà các nhà giao dịch đã thấy qua nhiều lần. SunPump vs Pumpfun - Giữa 2024 Khi đánh giá khả năng tồn tại lâu dài của bất kỳ giao thức nào, khả năng sống sót qua các cú sốc mô hình cung cấp một chỉ số đáng tin cậy hơn so với thị phần tạm thời. Tập episode ngắn nhưng mãnh liệt liên quan đến SunPump, một launchpad sao chép siêu hung hãn được giới thiệu bởi Justin Sun vào khoảng giữa năm 2024, là một bài kiểm tra căng thẳng hấp dẫn cho "sự bám dính" của Pumpfun. Mặc dù SunPump đã thành công tạm thời trong việc thu hút sự chú ý lớn từ thị trường, Pumpfun cuối cùng đã vượt qua thử thách không chỉ còn nguyên vẹn mà còn được củng cố thêm. Sự trỗi dậy của SunPump rất nhanh chóng. Nó đã tận dụng mạng lưới của Justin Sun và sức hút của chính anh ấy như một KOL, cùng với một khoản đầu tư từ DWF Labs và việc tạo lập thị trường trên các "hero coins" của họ như WUKONG, v.v., nền tảng này đã vượt qua Pumpfun về số lượng phát hành token hàng ngày và khối lượng. Tại đỉnh điểm, SunPump đã phát hành hơn 62.000 token trong vòng hai tuần đầu tiên, trong một thời gian ngắn, nó đã vượt qua thông lượng điển hình của Pumpfun. Đây không chỉ là một "launchpad khác" tạm thời, SunPump đã đặt ra một mối đe dọa tồn tại đáng tin cậy, thu hút người dùng, thanh khoản và sự chú ý từ những gì trước đây đã là người dẫn đầu không thể tranh cãi như launchpad memecoin. Tuy nhiên, vào cuối năm 2024, Pumpfun đã lấy lại vị trí của mình như là launchpad thống trị, cả về khối lượng và doanh thu. Những lý do cho sự đảo ngược này rất đáng chú ý. Đầu tiên, cơ sở người dùng của Pumpfun, mặc dù ban đầu phản ứng với sự mới mẻ, cuối cùng đã quay trở lại với một giao diện/ cơ sở hạ tầng quen thuộc, đã được kiểm chứng theo thời gian. Điều này cho thấy một mức độ trung thành với nền tảng không dựa trên sự phấn khích từ các X trên các launchpad cạnh tranh, mà dựa vào sự thông thạo UX và độ tin cậy. Thứ hai, bản chất thoáng qua của thành công của SunPump đã phơi bày điểm yếu cơ bản của nó: sự tăng trưởng của nó hoàn toàn phụ thuộc vào vốn bên ngoài và sự tham gia của KOL, thiếu sự kéo và sự bám dính cộng đồng hữu cơ mà Pumpfun đã phát triển trong nhiều tháng. Tập episode SunPump do đó không chỉ là một ghi chú lịch sử mà còn là khoảnh khắc kiên cường của Pumpfun. Trong khi nhiều nền tảng có thể thống trị trong các đợt tăng giá meta, ít nền tảng có thể khẳng định lại vị thế của mình khi làn sóng đầu cơ giảm xuống. Pumpfun đã làm chính xác điều đó, hấp thụ cú sốc từ một đối thủ cạnh tranh được tài trợ cao, do KOL dẫn dắt, và nổi lên với thương hiệu, cơ sở hạ tầng và mạng lưới người dùng không chỉ còn nguyên vẹn, mà còn được mở rộng. Sự bám dính của Meta và ảnh hưởng giảm dần của KOL Các đợt phát hành Tweet-Meta & Vòng đời của KOLs Cả Pumpfun và Bonk hiện đang hoạt động trong một meta mà khối lượng phát hành và số lượng token được tạo ra đều xoay quanh meta tweet. Meta tweet này (một điều mà tôi cá nhân thấy ghê tởm và nhàm chán) thực sự bắt đầu trên Pumpfun và sau đó với sự bùng nổ của Bonk, cả hai đã bắt đầu cạnh tranh về các đợt phát hành giữa các đồng coin bonk và pump với cùng một tweet cơ sở, kết thúc hôm nay với sự thống trị hoàn toàn của Bonk trong meta này. Nhưng Bonk đã đạt được sự thống trị trong meta này như thế nào? Điều này là nhờ vào hệ sinh thái KOL mà tôi gọi là "ecoKOLS". Ví dụ như Solport Tom và Bonkguy, cả hai đều tweet với sự hiểu biết rằng mỗi tweet mà họ đưa ra sẽ được token hóa (Tôi thích cả hai và đây không phải là một chỉ trích đối với họ mà là đối với các nhà giao dịch). Tuy nhiên, họ sẽ tweet XYZ và đồng coin XYZ sẽ được phát hành trên Bonk, các nhà giao dịch có thể chấp nhận và giữ qua các cụm ví đa dạng vì những ecoKOL này đôi khi sẽ tái tương tác với đồng coin hoặc dự án sau này. Khía cạnh này trong meta tweet không tồn tại trong Pumpfun. Vì vậy, thật hợp lý khi các đồng coin tweet từ Tom hoặc Unipcs được đấu giá, và điều này chuyển sang các đồng coin khác trong meta này. Ví dụ, một người có ảnh hưởng cấp 1 như Elon Musk tweet hoặc tin tức nóng hổi sẽ được triển khai trên Bonk chỉ vì thực tế rằng các đồng coin tweet KHÁC từ bonkguy và tom, v.v. hoạt động tốt. Vì vậy, đối với các nhà phát triển, thật hợp lý hơn khi triển khai trên Bonk. Nhưng theo ý kiến của tôi, meta này là tạm thời và mọi người sẽ cảm thấy nhàm chán với nó qua cách mà nó đã được tối ưu hóa. Cũng có một điểm quan trọng khác cần xem xét là tất cả các KOL đều có sức hút giảm dần đến một mức độ nhất định. Vì vậy, việc đặt cược vào Bonk hiện tại như là người kế nhiệm launchpad phụ thuộc vào việc bạn tin vào những điều sau: 1. Bonk có thể tồn tại ngoài Meta Tweet và các đồng coin được hỗ trợ bởi quỹ 2. EcoKOLs không mất đi sức hút của họ Cả hai điều này dường như khó tin với tôi.. Vấn đề với Token Bonk gắn liền với token $BONK hiện có, có giá trị thương hiệu mạnh và được hưởng lợi từ việc mua lại và đốt. Nhưng mô hình này có một giới hạn cấu trúc: nếu Bonkfun muốn huy động vốn nghiêm túc cho việc mở rộng đội ngũ, cơ sở hạ tầng, và các ưu đãi, nó chỉ có một lựa chọn duy nhất. Đó là bán BONK từ kho bạc của nó (điều này tạo áp lực bán lên chính token mà nó đang cố gắng hỗ trợ, làm mất hiệu lực bất kỳ "hiệu ứng flywheel" nào) Điều đó có nghĩa là "flywheel" được gọi là của Bonk chủ yếu là hình thức. Nó phụ thuộc vào việc duy trì hình ảnh và động lực nhưng thiếu tính linh hoạt tài chính để mở rộng mà không làm tổn hại đến token của chính nó hoặc làm giảm giá trị đề xuất của nó. Kết luận Trong khi tâm lý hiện tại hoàn toàn ủng hộ Bonk, một cuộc khảo sát sâu hơn cho thấy rằng sự thống trị của nó được gắn liền với các điều kiện meta tạm thời. Những lực lượng này, mặc dù mạnh mẽ trong ngắn hạn, nhưng vốn dĩ không ổn định. Chúng phụ thuộc vào sự chú ý liên tục của một lớp KOL di cư. Ngược lại, Pumpfun đã chứng minh được sự kiên cường qua nhiều chế độ thị trường khác nhau, bao gồm cả thử thách nổi bật SunPump và đã giữ được sức hút cốt lõi mà không dựa vào các câu chuyện bên ngoài hoặc trợ cấp hệ sinh thái. Trong memecoins, cũng như trong các thị trường rộng lớn hơn, các câu chuyện có thể thúc đẩy khối lượng, nhưng chỉ có cấu trúc mới duy trì được hệ sinh thái. Pumpfun được xây dựng cho trò chơi dài hạn.