Pemikiran saya tentang debat launchpad Pumpfun vs Bonk, dan mengapa saya pikir Pumpfun pada akhirnya akan menang: Saya tahu hanya membaca judul itu banyak dari Anda akan dimatikan oleh ini, tetapi cobalah untuk tetap berpikiran terbuka saat membaca ini. Pengantar singkat: Sektor launchpad memecoin di Solana saat ini menyaksikan penataan ulang pangsa pasar, dengan Bonk muncul sebagai pemain dominan, hingga saat ini menangkap lebih dari 60% volume peluncuran koin baru-baru ini dalam seminggu terakhir menurut dune. Hal ini telah menyebabkan banyak orang di twitter kripto untuk menegaskan sebelum waktunya bahwa Bonk akan menjadi standar de facto untuk peluncuran memecoin. Namun, kesimpulan seperti itu menurut saya mencampuradukkan momentum jangka pendek dengan kelemahan struktural. Saya kira saya akan membagikan tesis yang lebih bertentangan dengan tidak banyak yang dibagi oleh CT: yaitu bahwa Pumpfun, terlepas dari kontraksi pasarnya saat ini, tetap menjadi landasan peluncuran yang lebih tahan lama dan diuntungkan secara sistemik dalam jangka menengah hingga panjang. Argumen ini bertumpu pada dua pilar dasar. Pertama, posisi Pumpfun sebagai landasan peluncuran asli untuk berhasil menskalakan penyebaran memecoin dengan kecepatan memberikannya keuntungan penggerak pertama yang berarti, baik dalam hal efek jaringan maupun keterembakan budaya. Itu menahan ancaman persaingan sebelumnya seperti Sunpump dan banyak penantang lain yang didukung KOL/Highly Funded VC dan mempertahankan basis pengguna dan pedagang yang setia. Kedua, dominasi Bonks saat ini digabungkan erat dengan meta sekilas, dan kepercayaan spekulatif yang diambil dari stabilitas ekosistem Bonk KOL yang dirasakan oleh Bonk. Struktur ini secara inheren rapuh; menurut pendapat saya, meta berita/tweet dan lengket/tarikan Bonk KOL adalah bagian dari rotasi meta siklus historis yang telah dilihat oleh pedagang yang sudah cukup lama datang dan pergi. SunPump vs Pumpfun - Pertengahan 2024 Dalam menilai kelayakan jangka panjang protokol apa pun, kemampuan bertahan melalui guncangan paradigma menawarkan indikator yang lebih andal daripada pangsa pasar sementara. Episode singkat namun intens yang melibatkan SunPump, landasan peluncuran peniru yang sangat agresif yang diperkenalkan oleh Justin Sun sekitar pertengahan 2024, berfungsi sebagai uji stres yang menarik dari "lengket" Pumpfun. Terlepas dari keberhasilan sesaat SunPump dalam menarik perhatian pasar yang signifikan, Pumpfun akhirnya muncul dari tantangan tidak hanya utuh tetapi lebih mengakar. Kenaikan SunPump sangat cepat. Ini memanfaatkan jaringan Justin Sun dan "tarikan" miliknya sendiri sebagai KOL, dan suntikan modal dari DWF Labs dan pembuatan pasar pada "koin pahlawan" mereka seperti WUKONG dll, platform tersebut secara singkat melampaui Pumpfun dalam peluncuran dan volume token harian. Pada puncaknya, SunPump meluncurkan lebih dari 62.000 token dalam dua minggu pertama, untuk waktu yang singkat melampaui throughput tipikal Pumpfun. Ini bukan hanya "hanya landasan peluncuran lain" sementara SunPump menimbulkan ancaman eksistensial yang kredibel, menarik pengguna, likuiditas, dan perhatian dari apa yang sebelumnya menjadi pemimpin yang tak terbantahkan sebagai landasan peluncuran memecoin. Namun, pada akhir 2024, Pumpfun telah merebut kembali posisinya sebagai landasan peluncuran yang dominan, baik berdasarkan volume maupun pendapatan. Alasan pembalikan ini instruktif. Pertama, basis pengguna Pumpfun, meskipun awalnya reaktif terhadap kebaruan, akhirnya kembali ke UI/infra yang sudah teruji waktu yang sudah teruji. Ini menunjukkan tingkat loyalitas platform yang berakar bukan pada hype yang didorong oleh X di launchpad pesaing, tetapi pada kefasihan UX, dan keandalan. Kedua, sifat fana dari kesuksesan SunPump mengungkapkan kelemahan dasarnya: pertumbuhannya sepenuhnya bergantung pada modal eksternal dan keterlibatan KOL, tidak memiliki daya tarik organik dan kelekatan komunitas yang telah dikembangkan Pumpfun selama berbulan-bulan. Episode SunPump dengan demikian berdiri lebih dari sekadar catatan kaki sejarah, ini adalah momen ketahanan labu. Sementara banyak platform dapat mendominasi selama lonjakan meta bullish, jauh lebih sedikit yang dapat menegaskan kembali diri mereka setelah gelombang spekulatif surut. Pumpfun melakukan hal itu, menyerap kejutan pesaing yang digerakkan oleh KOL dengan modal tinggi, dan muncul dengan merek, infrastruktur, dan jaringan penggunanya tidak hanya utuh, tetapi juga berkembang. Meta Lengket dan pengaruh KOL yang berkurang Peluncuran Tweet-Meta & Siklus Hidup KOL Baik Pumpfun dan Bonk beroperasi saat ini dalam meta di mana volume peluncuran dan jumlah pembuatan token semuanya mengelilingi meta tweet. Meta tweet ini (yang saya anggap menjijikkan dan membosankan) sebenarnya dimulai dengan pumpfun dan kemudian dengan lonjakan bonks keduanya mulai melakukan pvping pada peluncuran antara bonk dan pompa koin dengan tweet dasar yang sama, berakhir hari ini dengan dominasi bonk total di meta ini. Tapi bagaimana Bonk mencapai dominasi dalam meta ini? Ini adalah oleh apa yang saya sebut sebagai KOL ekosistem "ecoKOLS" mereka. Misalnya Solport Tom dan Bonkguy, keduanya men-tweet dengan pengetahuan bahwa setiap tweet yang mereka keluarkan akan ditokenisasi (saya suka keduanya dan ini bukan kritik terhadap mereka tetapi adat istiadat para pedagang) Meskipun demikian, mereka akan men-tweet koin XYZ dan XYZ akan diluncurkan di bonk, pedagang dapat menerima dan menahan melalui penjualan kluster multi dompet karena ecoKOL ini terkadang akan terlibat kembali dengan koin atau proyek nanti. Aspek dalam meta tweet ini tidak ada di pumpfun. Jadi masuk akal jika koin tweet dari Tom, atau Unipcs ditawar, dan ini diterjemahkan ke koin lain dalam meta ini. Misalnya. influencer tingkat 1 seperti tweet Elon musk atau berita terkini akan digunakan di bonk hanya karena fakta bahwa koin tweet LAIN dari bonkguy dan tom dll berkinerja baik. Jadi untuk pengembang, lebih masuk akal untuk menyebarkan di bonk. Tapi meta ini bersifat sementara menurut saya dan orang-orang akan bosan karena seberapa optimalnya meta. Juga poin penting lainnya yang perlu dipertimbangkan adalah bahwa semua tarikan KOL berkurang sampai batas tertentu. Jadi bertaruh pada Bonk sekarang sebagai penerus launchpad bergantung pada Anda yang percaya hal berikut: 1. Bonk dapat ada di luar Tweet Meta dan koin yang didukung yayasan 2. EcoKOL tidak kehilangan daya tariknya Keduanya tampaknya sulit bagi saya untuk percaya .. Masalah dengan Token Bonk mengikat dirinya dengan token $BONK yang ada, yang memiliki nilai merek yang kuat dan mendapat manfaat dari pembelian kembali dan pembakaran. Tetapi model ini memiliki keterbatasan struktural: jika Bonkfun ingin mengumpulkan modal serius untuk tim ekspansi, infrastruktur, insentif, ia hanya memiliki satu pilihan. Yaitu menjual BONK dari perbendaharaannya (yang memberikan tekanan jual pada token yang coba didukungnya meniadakan "efek roda gila") Itu berarti apa yang disebut "roda gila" Bonk sebagian besar bersifat kosmetik. Ini bergantung pada mempertahankan optik dan momentum tetapi tidak memiliki fleksibilitas keuangan untuk menskalakan tanpa merusak tokennya sendiri atau mencairkan proposisi nilainya. Kesimpulan Sementara sentimen saat ini sangat mendukung Bonk, pemeriksaan yang lebih dalam mengungkapkan bahwa dominasinya berakar pada kondisi meta sementara. Kekuatan-kekuatan ini, meskipun kuat dalam jangka pendek, pada dasarnya tidak stabil. Mereka bergantung pada perhatian berkelanjutan dari kelas KOL yang bermigrasi. Sebaliknya, Pumpfun telah menunjukkan ketahanan di berbagai rezim pasar termasuk tantangan SunPump profil tinggi dan telah mempertahankan daya tarik inti tanpa bergantung pada narasi eksternal atau subsidi ekosistem. Dalam memecoin, seperti di pasar secara lebih luas, narasi dapat mendorong volume, tetapi hanya struktur yang menopang ekosistem. Pumpfun dibuat untuk permainan panjang.