Góc nhìn về chủ đề này thật tuyệt! Đằng sau sự ra đời của các chính sách quản lý stablecoin, thị trường thực sự đã đánh giá thấp tiềm năng bùng nổ của "stablecoin sinh lợi": Trước tiên, cần hiểu stablecoin sinh lợi là gì - nó về cơ bản là "đồng đô la kỹ thuật số tự sinh lợi". Khác với các stablecoin truyền thống như USDT, USDC chỉ là công cụ tiền mặt số hóa, stablecoin sinh lợi thông qua việc tích hợp trực tiếp các cơ chế sinh lợi như trái phiếu chính phủ Mỹ, cho vay DeFi, và chênh lệch giá phái sinh vào logic của token, cho phép người nắm giữ tự động nhận được lợi suất hàng năm từ 3% đến 27%. Đây không chỉ là một sự đổi mới đơn giản trong DeFi, mà là sự định nghĩa lại chức năng của stablecoin - từ "tiết kiệm" tiến hóa thành "tiền sinh tiền". Vậy thị trường stablecoin sinh lợi như thế nào? Stablecoin sinh lợi đã từ 660 triệu USD vào tháng 8 năm 2023 tăng lên 9 tỷ USD hiện tại, tăng gấp 13 lần trong hơn một năm, với mức tăng trưởng 583% trong năm 2024. Nhưng ngay cả khi tốc độ tăng trưởng nhanh như vậy, hiện tại nó vẫn chỉ chiếm chưa đến 5% trong tổng thị trường stablecoin 2300 tỷ USD. So với quy mô trưởng thành của quỹ thị trường tiền tệ 7000 tỷ USD, không gian tăng trưởng hàng nghìn tỷ của lĩnh vực này vẫn còn ở phía trước. Điều quan trọng hơn là xu hướng chính sách đã thay đổi. Quan điểm quản lý của SEC đối với stablecoin sinh lợi từ trước đến nay mơ hồ, dần dần trở nên rõ ràng hơn, và các khung pháp lý đang được thúc đẩy nhanh chóng. Cùng với đó, các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock cũng tham gia trực tiếp thông qua các sản phẩm như BUIDL. Khi ba yếu tố chính là con đường tuân thủ chính sách rõ ràng, cơ sở hạ tầng hoàn thiện, và dòng vốn từ các tổ chức đổ vào được đảm bảo, "stablecoin sinh lợi" rất có thể sẽ sao chép quỹ tiền tệ bùng nổ năm 1971, trở thành cầu nối siêu kết nối giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.