Cái gọi là mùa altcoin, chỉ tồn tại trước năm 2021 Trong hình dưới đây, chỉ số others.d là tỷ lệ vốn hóa thị trường của alts sau khi loại bỏ 10 đồng tiền mã hóa hàng đầu. Đây nên là góc nhìn quan sát tốt nhất cho hiệu suất tổng thể của thị trường alts. Trước năm 2021, alts không chỉ tạo ra các đỉnh cao hơn mà còn tạo ra các đáy cao hơn, trọng tâm duy trì xu hướng tăng liên tục, không thể phủ nhận đây là xu hướng tăng đơn phương tuyệt đối của alts, cũng chính là cái mà mọi người thường gọi là mùa altcoin! Nhưng, từ sau năm 2021, chúng ta có thể thấy từ biểu đồ rằng others.d không chỉ tạo ra các đỉnh thấp hơn mà còn tạo ra các đáy thấp hơn, trọng tâm liên tục giảm, hình thành xu hướng giảm trong kênh, thậm chí vào năm 2025 đã phá vỡ đường xu hướng tăng màu vàng trong biểu đồ dài hạn, mặc dù có sự tăng ngắn hạn trong kênh nhưng đó chỉ là giai đoạn. Đây cũng là lý do tôi đã đề cập trong bài viết X, rằng thị trường altcoin có thể sẽ duy trì xu hướng giai đoạn và độc lập cục bộ trong tương lai dài hạn. Sẽ không có xu hướng tăng độc lập liên tục so với Bitcoin. Chìa khóa để phá vỡ tình trạng này là có thể vượt qua xu hướng giảm trong kênh, không còn tạo ra các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn. Ngoài ra, nếu Bitcoin có thể dẫn dắt và mang lại hiệu ứng tràn thanh khoản đầy đủ cho thị trường alts trong tương lai, thì cũng có cơ hội đảo ngược tình trạng này, thêm chất xúc tác lớn nhất cho chủ đề câu chuyện mới của alts. Bởi vì khi chúng ta nhìn lại lịch sử, chúng ta sẽ thấy rằng mỗi đợt thị trường bò trong lịch sử đều tương ứng với chính sách tiền tệ nới lỏng. Thị trường bò 2013-2014: Tương ứng với việc Fed tiếp tục QE để đối phó với hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Thị trường bò 2017: Tương ứng với môi trường lãi suất thấp của các ngân hàng trung ương toàn cầu, thanh khoản dồi dào. Thị trường bò 2021: Tương ứng với QE chưa từng có do đại dịch gây ra, Fed và các ngân hàng trung ương toàn cầu bơm hàng nghìn tỷ USD thanh khoản. Bối cảnh của đợt thị trường bò này mặc dù vẫn tương tự như các đợt trước, nhưng không đạt đến trạng thái dư thừa thanh khoản như các đợt trước, tất nhiên điều này cũng tương ứng với quy mô của crypto cao hơn nhiều so với các đợt trước. Đồng thời, đặc điểm nổi bật của đợt thị trường bò này là đến từ việc thực hiện và hoàn thiện chính sách quản lý, thông qua ETF Bitcoin giao ngay, và việc đưa Bitcoin vào danh mục dự trữ chiến lược, không nghi ngờ gì đã cung cấp một cửa sổ mới cho việc bơm thanh khoản. Nhưng về chính sách tiền tệ nới lỏng thì hiện tại không bằng các đợt trước. Tất nhiên ngoài chính sách tiền tệ nới lỏng để bơm thanh khoản cho Bitcoin, điều kiện của mùa altcoin không chỉ dừng lại ở đó, nhưng không nghi ngờ gì đây là điểm neo quan trọng nhất đối với mùa altcoin.