Das gehebelte Bitcoin-Glücksspiel der Strategie: Wall-Street-Bären snipen, große institutionelle Aktienwetten

Text: Nancy, PANews

Da der Preis von Bitcoin auf das Hoch von 100.000 $ zurückkehrt und die MSTR-Aktien weiter steigen, beschleunigt sich die Divergenz über die Bewertung von Strategy (ehemals MicroStrategy). Auf der einen Seite erhöhen eine Reihe großer globaler Institutionen still und leise ihre Bestände an MSTR als wichtiges Finanzinstrument für die indirekte Allokation in Bitcoin. Auf der anderen Seite hat die sehr volatile und stark verschuldete Vermögensstruktur auch die Scharfschützenjagd der Bären an der Wall Street auf sich gezogen. Da Strategy sein Engagement in Bitcoin weiter erhöht, entwickelt es sich zu einem Indikator für die Preisentwicklung von Bitcoin und zum Schwerpunkt des Spiels mit der Kapitalhebelwirkung.

Aktien übertreffen Tech-Giganten und werden von Shorts an der Wall Street ins Visier genommenAuf

jüngsten Sohn-Investmentkonferenz in New York sagte der legendäre Wall-Street-Bären und ehemalige Hedgefonds-Manager Jim Chanos, dass er Strategy leerverkauft und gleichzeitig Bitcoin kauft, und nannte es eine Arbitrage-Gelegenheit, "für 1 $ zu kaufen und für 2,5 $ zu verkaufen".

Er wies darauf hin, dass Strategy mehr als 500.000 Bitcoins mit hoher Hebelwirkung hält und der aktuelle Aktienkurs einen hohen Aufschlag auf die tatsächliche Position aufweist. Er kritisierte das Aufkommen einer Gruppe von Unternehmen, die die Strategie auf dem Markt imitieren und Kleinanlegern das Konzept verkaufen, Bitcoin über Unternehmensstrukturen zu kaufen, um für hohe Bewertungen zu kämpfen, und nannte diese Logik "absurd".

Im vergangenen Jahr sind die Aktien von MicroStrategy um mehr als 220 % gestiegen, während Bitcoin nur um etwa 70 % gestiegen ist. Chanos sieht den Deal als "Barometer" für die Spekulation im Einzelhandel.

Chanos ist ein einflussreicher und bekannter Wall-Street-Investor und als Gründer von Kynikos Associates, einem Hedgefonds, der sich auf Leerverkaufsstrategien konzentriert, ist er bekannt für seine gründliche Fundamentalanalyse und seine Fähigkeit, Finanzbetrug und Fehler im Geschäftsmodell zu identifizieren, darunter Enron, WorldCom und Luckin Coffee. In den letzten Jahren hat er jedoch auch schwere Verluste durch Leerverkäufe von Tesla erlitten, und einige Fonds haben ihre Strategien geschlossen oder angepasst.

Es ist erwähnenswert, dass dies nicht das erste Mal ist, dass Strategy von bekannten Bären ins Visier genommen wird. Im Dezember letzten Jahres kündigte Citron Research, eine bekannte Leerverkaufsinstitution, eine Leerverkaufsstrategie an, die davon ausging, dass MSTR trotz seiner damaligen bullischen Haltung gegenüber Bitcoin als Ganzes erheblich von den Bitcoin-Fundamentaldaten abgewichen war. Die Nachricht führte zu einem kurzfristigen Absturz von MSTR, aber der Leerverkauf war letztendlich erfolglos, da die positive Marktstimmung durch die Rallye von Bitcoin und die erhöhte Marktsichtbarkeit und Liquidität, die durch die Aufnahme von MSTR in den Nasdaq-100-Index verursacht wurde, nicht erfolgreich war.

Neben dem externen Leerverkaufsdruck haben die Strategieverantwortlichen in jüngster Zeit auch häufig ihre Beteiligungen reduziert. Laut der Offenlegung hat Jarrod M. Patten, der seit mehr als 20 Jahren Direktor des Unternehmens ist, seit April dieses Jahres Aktien im Wert von rund 5,2 Millionen US-Dollar verkauft und plant, seine Bestände in dieser Woche weiter um 300.000 US-Dollar zu reduzieren.

Trotzdem war der Aktienkurs von MSTR in letzter Zeit stark. Laut MSTR-Tracker-Daten hat die Gesamtmarktkapitalisierung von Strategy 109,82 Mrd. $ erreicht und liegt damit auf Platz 183 der globalen Marktkapitalisierung von Vermögenswerten. MSTR ist in diesem Jahr um etwa 37,1 % gestiegen und hat damit nicht nur Bitcoin, sondern auch Tech-Giganten wie Microsoft, Nvidia, Apple und Amazon übertroffen.

Das 1. Quartal meldete einen enormen Verlust von mehr als 4 Milliarden US-Dollar, und mehr als 1.000 Institutionen hielten Aktien, um auf

MSTR-Tracker zu wetten Die Daten zeigen, dass Strategy am 16. Mai insgesamt 568.840 BTC hielt und die Rendite auf Bitcoin-Investitionen seit Jahresbeginn 15,65 % betrug. Basierend auf den neuesten Schätzungen wird der Bitcoin-Gewinn pro Aktie (EPS) für das Quartal voraussichtlich 37,82 $ betragen.

Aber im Gegensatz zu den beeindruckenden Bitcoin-Renditen wurde die finanzielle Leistung von Strategy im letzten Quartal durch den Rückgang der Bitcoin-Preise Ende des ersten Quartals dieses Jahres belastet. Die kürzlich veröffentlichten Finanzergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal 2025 zeigten, dass der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 3,6 % auf 111,1 Mio. $ sank und damit die Markterwartungen verfehlte, und der Nettoverlust bis zu 4,23 Mrd. $ (16,49 $ pro Aktie) betrug und damit die Markterwartungen deutlich übertraf.

Um den finanziellen Druck zu verringern und das Engagement in Bitcoin-Vermögenswerten weiter auszubauen, beschleunigt Strategy seine Kapitaleinsatzstrategie. Anfang dieses Monats kündigte Strategy ein neues Angebot von Stammaktien auf dem öffentlichen Markt in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar an und hob sein BTC-Renditeziel von 15 % auf 25 % und sein Gewinnziel für BTC USD von 10 Milliarden US-Dollar auf 15 Milliarden US-Dollar an. Unmittelbar danach kündigte Strategy außerdem an, dass es einen neuen "42/42-Plan" starten wird, der darauf abzielt, über zwei Jahre 84 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Bitcoin aufzubringen. Die Analysten der Wall Street unterstützten dies, wobei die Analysten von Benchmark und TD Cowen ihr "Buy"-Rating für das Unternehmen bekräftigten, da sie der Meinung sind, dass seine Kapitalbeschaffungsstrategie tragfähig ist.

Im Gegensatz zu den meisten Unternehmensaktien, die der Marktumsatzentwicklung der Produkte des Unternehmens entsprechen, werden Strategieaktien als "intelligenter Hebel" für Bitcoin positioniert. Sein Gründer, Saylor, verkörperte dieses Narrativ, als das Unternehmen seinen Namen in Strategy änderte. Dies bildet eine Lückenzone von etwa 45 % zwischen traditionellen Vermögenswerten wie dem SPDR S&P 500 ETF und dem Invesco QQQ Trust, der Volatilitätsniveaus zwischen 15 und 20 aufweist, und Bitcoin, der zwischen 50 und 60 schwankt. Das Stammkapital der Strategie zielt auf eine Volatilität ab, die noch höher ist als die von Bitcoin selbst, und zielt darauf ab, ein Volatilitätsniveau von 80-90 zu erreichen und gleichzeitig das beizubehalten, was Saylor durch eine Kombination aus Aktienangeboten und Wandelanleihen als "intelligente Hebelwirkung" bezeichnet.

Trotz des Airdrop-Snipers gibt es auch viele große institutionelle Anleger, die sich in die Strategie von Strategy eingekauft haben, und die jüngsten Wetten institutioneller Anleger auf Strategy haben das Vertrauen der Märkte ebenfalls gestärkt. Bis heute halten insgesamt 1.487 Institutionen 139 Millionen Aktien von Strategy mit einem aktuellen Gesamtwert von rund 55,175 Milliarden US-Dollar, so Fintel.

Citadel Advisors

Citadel Advisors ist einer der größten Hedgefonds der Welt. Im ersten Quartal dieses Jahres hielt Citadel Advisors MSTR-Aktien im Wert von mehr als 6,69 Mrd. $ oder etwa 23,22 Mio. Aktien, wie aus der 13F-Einreichung hervorgeht, was das Unternehmen zu einem der größten Aktionäre von Strategy macht.

Im

1. Quartal 2025 hielt die Vanguard Group, eine der weltweit größten Investmentfondsverwaltungsgesellschaften, rund 20,58 Millionen Aktien von MSTR im Wert von mehr als 5,93 Milliarden US-Dollar.

Susquehanna International Group

Die Susquehanna International Group ist ein bekanntes globales Hedgefonds-Unternehmen. Im ersten Quartal 2025 beläuft sich der Bestand des Unternehmens an MSTR-Aktien auf mehr als 5,73 Mrd. $ oder etwa 19,88 Mio. Aktien.

Im 1. Quartal 2025 hielt Jane Street, einer der weltweit führenden Hedgefonds, mehr als 16 Millionen Aktien von MSTR im Wert von fast 4,63 Milliarden US-Dollar, wie aus den Unterlagen von Jane Street 13F hervorgeht.

Laut

13F-Einreichung von Capital International im ersten Quartal dieses Jahres hält die Institution fast 14,68 Millionen Aktien von MSTR im Wert von etwa 4,23 Mrd. $.

Im

ersten Quartal dieses Jahres hielt BlackRock, einer der größten Vermögensverwaltungsriesen der Welt, rund 14,42 Millionen Aktien von MSTR im Wert von mehr als 4,15 Milliarden US-Dollar.

CalPERS

CalPERS ist der zweitgrößte öffentliche Pensionsfonds in den Vereinigten Staaten mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 300 Milliarden US-Dollar. Im 1. Quartal 2025 hält CalPERS 357.000 Aktien von MSTR im Wert von rund 102 Millionen US-Dollar.