Strategins Bitcoin Leveraged Game Gambling: Wall Street Bears Sniping, Big Institutional Stock Betting

Ord: Nancy, PANews

När priset på Bitcoin återgår till 100 000 dollar som högst och MSTR-aktierna fortsätter att stiga, accelererar divergensen över Strategys (tidigare MicroStrategy) värdering. Å ena sidan ökar ett antal stora globala institutioner i tysthet sina innehav av MSTR som ett viktigt finansiellt instrument för indirekt allokering till Bitcoin. Å andra sidan har dess mycket volatila och djupt belånade tillgångsstruktur också lockat till sig prickskytte från Wall Street-björnar. I takt med att Strategy fortsätter att öka sin exponering mot Bitcoin utvecklas den till en varningsklocka för Bitcoins prisutveckling och fokus för kapitalhävstångsspelet.

Aktierna överträffar teknikjättarna och är måltavlor för Wall Street-blankningarVid

senaste Sohn-investeringskonferensen i New York sa legendariska Wall Street-björnar och tidigare hedgefondförvaltare Jim Chanos att han blankade strategi och köpte Bitcoin på samma gång, och kallade det en arbitragemöjlighet att "köpa för 1 dollar och sälja för 2,5 dollar".

Han påpekade att Strategy innehar mer än 500 000 bitcoins med hög hävstångseffekt, och att den nuvarande aktiekursen har en hög premie jämfört med den faktiska positionen. Han kritiserade framväxten av en grupp företag som imiterar strategi på marknaden och säljer till privata investerare konceptet att köpa bitcoin genom företagsstrukturer för att slåss om höga värderingar, och kallade denna logik "absurd".

Under det senaste året har MicroStrategy-aktien stigit med mer än 220 %, medan Bitcoin bara har stigit med cirka 70 %. Chanos ser affären som en "barometer" för spekulationer i detaljhandeln.

Chanos är en inflytelserik och välkänd Wall Street-investerare, och som grundare av Kynikos Associates, en hedgefond med fokus på blankningsstrategier, är han känd för sin djupgående grundläggande analys och förmåga att identifiera företags finansiella bedrägerier och brister i affärsmodellerna, inklusive Enron, WorldCom och Luckin Coffee. Men under de senaste åren har han också lidit allvarliga förluster på grund av att han blankat Tesla, och vissa fonder har stängt eller justerat sina strategier.

Det är värt att notera att detta inte är första gången Strategy har blivit måltavla för välkända björnar. I december förra året tillkännagav Citron Research, en välkänd blankningsinstitution, en blankningsstrategi, som ansåg att MSTR hade avvikit avsevärt från Bitcoins fundamenta, trots sin hausseartade inställning till Bitcoin som helhet vid den tiden. Nyheten fick MSTR att rasa på kort sikt, men blankningen misslyckades i slutändan på grund av det positiva marknadssentimentet som drevs av Bitcoins rally och den ökade marknadssynligheten och likviditeten som MSTR:s inkludering i Nasdaq-100-indexet medförde.

På senare tid har strategichefer, förutom externt blankningstryck, ofta minskat sina aktieinnehav på senare tid. Enligt avslöjandet har Jarrod M. Patten, som har varit styrelseledamot i företaget i mer än 20 år, sålt cirka 5,2 miljoner dollar i aktier sedan april i år och planerar att fortsätta att minska sitt innehav med 300 000 dollar den här veckan.

Trots detta har MSTR:s aktiekurs varit stark den senaste tiden. Enligt MSTR-tracker-data har det totala börsvärdet för Strategy nått 109,82 miljarder dollar, vilket rankas på 183:e plats i det globala tillgångsbörsvärdet. MSTR har stigit med cirka 37,1% i år, vilket överträffar inte bara Bitcoin, utan också före teknikjättar som Microsoft, Nvidia, Apple och Amazon.

Q1 rapporterade en enorm förlust på mer än 4 miljarder dollar, och mer än 1 000 institutioner innehade aktier för att satsa på

MSTR-tracker Data visar att den 16 maj hade Strategy totalt 568 840 BTC, och avkastningen på Bitcoin-investeringar hittills i år var 15,65%. Baserat på de senaste uppskattningarna förväntas Bitcoins vinst per aktie (EPS) för kvartalet bli $37,82.

Men i kontrast till den imponerande Bitcoin-avkastningen tyngdes Strategys ekonomiska resultat under det senaste kvartalet av rekylen av Bitcoin-priserna i slutet av första kvartalet i år. Företagets nyligen släppta finansiella resultat för första kvartalet 2025 visade att intäkterna sjönk med 3,6 % på årsbasis till 111,1 miljoner dollar, vilket missade marknadens förväntningar, och nettoförlusten var så hög som 4,23 miljarder dollar (16,49 dollar per aktie), vilket avsevärt översteg marknadens förväntningar.

För att lindra det finansiella trycket och ytterligare utöka sin exponering mot Bitcoin-tillgångar påskyndar Strategy sin kapitaldriftsstrategi. Tidigare denna månad tillkännagav Strategy ett nytt erbjudande på den offentliga marknaden på 21 miljarder dollar och har höjt sitt BTC-avkastningsmål från 15 % till 25 % och BTC USD-vinstmål från 10 miljarder dollar till 15 miljarder dollar. Omedelbart efter meddelade Strategy vidare att de skulle lansera en ny "42/42-plan" som syftar till att samla in 84 miljarder dollar under två år för att köpa Bitcoin. Wall Street-analytiker stödde detta, och Benchmark- och TD Cowen-analytiker upprepade ett "köp"-betyg för företaget och trodde att dess kapitalanskaffningsstrategi är genomförbar.

Till skillnad från de flesta företagsaktier, som motsvarar marknadsförsäljningsresultatet för företagets produkter, är strategiaktier positionerade som en "smart hävstång" för Bitcoin. Dess grundare, Saylor, förkroppsligade denna berättelse när företaget bytte namn till Strategy. Detta bildar en gapzon på cirka 45 % mellan traditionella tillgångar som SPDR S&P 500 ETF och Invesco QQQ Trust, som har volatilitetsnivåer mellan 15-20, och Bitcoin, som fluktuerar mellan 50-60. Strategys gemensamma aktie riktar in sig på volatilitet som är ännu högre än Bitcoin själv, och syftar till att nå volatilitetsnivåer på 80-90 samtidigt som man bibehåller vad Saylor kallar "smart hävstång" genom en kombination av aktieerbjudanden och konvertibla obligationer.

Trots airdrop-snipingen finns det också många stora institutionella investerare som har köpt in sig i Strategys strategi, och de senaste satsningarna på Strategy från institutionella investerare har också ökat marknadens förtroende. Hittills innehar totalt 1 487 institutioner 139 miljoner aktier i Strategy, med ett totalt nuvarande värde på cirka 55,175 miljarder dollar, enligt Fintel.

Citadel Advisors

Citadel Advisors är en av de största hedgefonderna i världen. Från och med första kvartalet i år ägde Citadel Advisors mer än 6,69 miljarder dollar i MSTR-aktier, eller cirka 23,22 miljoner aktier, enligt 13F-ansökan, vilket gör det till en av Strategys största aktieägare.

Från

och med Q1 2025 innehar Vanguard Group, ett av världens största fondförvaltningsbolag, cirka 20,58 miljoner aktier i MSTR, värda mer än 5,93 miljarder dollar.

Susquehanna International Group

Susquehanna International Group är ett välkänt globalt hedgefondföretag. Från och med första kvartalet 2025 är företagets innehav av MSTR-aktier värt mer än 5,73 miljarder dollar, eller cirka 19,88 miljoner aktier.

Från och med Q1 2025 innehar Jane Street, en av världens främsta hedgefonder, mer än 16 miljoner aktier i MSTR, värda nästan 4,63 miljarder dollar, enligt Jane Street 13F-anmälningar.

Enligt

Capital Internationals 13F-anmälan under första kvartalet i år innehar institutionen nästan 14,68 miljoner aktier i MSTR, värda cirka 4,23 miljarder dollar.

Från

och med första kvartalet i år ägde BlackRock, en av världens största kapitalförvaltningsjättar, cirka 14,42 miljoner aktier i MSTR, värda mer än 4,15 miljarder dollar.

CalPERS

CalPERS är den näst största offentliga pensionsfonden i USA, med mer än 300 miljarder dollar i förvaltat kapital. Från och med Q1 2025 innehar CalPERS 357 000 aktier i MSTR värderade till cirka 102 miljoner dollar.