Strategys Bitcoin-belånte spillgambling: Wall Street Bears Sniping, Big Institutional Stock Betting

Ord: Nancy, PANews

Etter hvert som prisen på Bitcoin går tilbake til $100 000-toppen og MSTR-aksjene fortsetter å bevege seg høyere, akseler divergensen over Strategys (tidligere MicroStrategy) verdsettelse. På den ene siden øker en rekke store globale institusjoner i det stille sin beholdning av MSTR som et viktig finansielt instrument for indirekte allokering til Bitcoin. På den annen side har dens svært volatile og dypt belånte aktivastruktur også tiltrukket seg snikskyting fra Wall Street-bjørner. Ettersom Strategy fortsetter å øke eksponeringen mot Bitcoin, utvikler det seg til en bjellesau for Bitcoins prishandling og fokuset for kapitalinnflytelsesspillet.

Aksjer overgår teknologigiganter og er målrettet av Wall Street-shortsPå

nylige Sohn-investeringskonferansen i New York sa legendariske Wall Street-bjørner og tidligere hedgefondforvalter Jim Chanos at han shortet Strategy og kjøpte Bitcoin samtidig, og kalte det en arbitrasjemulighet for å "kjøpe for $1 og selge for $2,5".

Han påpekte at Strategy har mer enn 500 000 bitcoins med høy innflytelse, og den nåværende aksjekursen er på en høy premie i forhold til den faktiske posisjonen. Han kritiserte fremveksten av en gruppe selskaper som imiterer strategi i markedet, og selger detaljinvestorer konseptet med å kjøpe bitcoin gjennom bedriftsstrukturer for å kjempe for høye verdivurderinger, og kalte denne logikken "absurd".

I løpet av det siste året har MicroStrategy-aksjen steget mer enn 220 %, mens Bitcoin bare har steget rundt 70 %. Chanos ser på avtalen som et "barometer" for detaljhandelsspekulasjoner.

Chanos er en innflytelsesrik og velkjent Wall Street-investor, og som grunnlegger av Kynikos Associates, et hedgefond fokusert på shortingstrategier, er han kjent for sin dyptgående fundamentale analyse og evne til å identifisere bedriftssvindel og forretningsmodellfeil, inkludert Enron, WorldCom og Luckin Coffee. Men de siste årene har han også lidd alvorlige tap på grunn av shorting av Tesla, og noen fond har stengt eller justert strategiene sine.

Det er verdt å merke seg at dette ikke er første gang Strategy har blitt målrettet av kjente bjørner. I desember i fjor kunngjorde Citron Research, en velkjent shortsalgsinstitusjon, en shortsalgsstrategi, som mente at MSTR hadde avveket betydelig fra Bitcoins fundamentale forhold, til tross for sin bullish holdning til Bitcoin som helhet på den tiden. Nyheten fikk MSTR til å stupe på kort sikt, men shortsalget var til slutt mislykket på grunn av det positive markedssentimentet drevet av Bitcoins rally og den økte markedssynligheten og likviditeten forårsaket av MSTRs inkludering i Nasdaq-100-indeksen.

Nylig, i tillegg til eksternt shortsalgspress, har strategiledere også ofte redusert aksjebeholdningen sin nylig. Ifølge avsløringen har Jarrod M. Patten, som har vært direktør i selskapet i mer enn 20 år, solgt rundt 5,2 millioner dollar i aksjer siden april i år, og planlegger å fortsette å redusere beholdningen med 300 000 dollar denne uken.

Til tross for dette har MSTRs aksjekurs vært sterk den siste tiden. I følge MSTR-tracker-data har den totale markedsverdien til Strategy nådd 109,82 milliarder dollar, rangert som nummer 183 i den globale aktivamarkedsverdien. MSTR har steget med rundt 37,1 % i år, og overgår ikke bare Bitcoin, men også foran teknologigiganter som Microsoft, Nvidia, Apple og Amazon.

Q1 rapporterte et stort tap på mer enn 4 milliarder dollar, og mer enn 1,000 institusjoner holdt aksjer for å satse på

MSTR-tracker Data viser at per 16. Basert på de siste estimatene, forventes Bitcoin-inntjening per aksje (EPS) for kvartalet å være $37,82.

Men i motsetning til den imponerende Bitcoin-avkastningen, ble Strategys økonomiske resultater i det siste kvartalet tynget av tilbakegangen av Bitcoin-prisene sent i første kvartal i år. Selskapets nylig utgitte økonomiske resultater for første kvartal 2025 viste at inntektene falt 3,6 % fra år til år til 111,1 millioner dollar, og bommet på markedets forventninger, og nettotapet var så høyt som 4,23 milliarder dollar (16,49 dollar per aksje), betydelig over markedets forventninger.

For å lindre økonomisk press og utvide eksponeringen mot Bitcoin-eiendeler ytterligere, akselererer Strategy sin kapitaldriftsstrategi. Tidligere denne måneden kunngjorde Strategy et nytt aksjetilbud på 21 milliarder dollar og har hevet BTC-avkastningsmålet fra 15 % til 25 % og BTC USD-inntjeningsmålet fra 10 milliarder dollar til 15 milliarder dollar. Umiddelbart etter kunngjorde Strategy videre at de ville lansere en ny "42/42-plan" som tar sikte på å skaffe 84 milliarder dollar over to år for å kjøpe Bitcoin. Wall Street-analytikere støttet dette, med Benchmark- og TD Cowen-analytikere som gjentok en kjøpsvurdering på selskapet, og mente at kapitalinnhentingsstrategien er levedyktig.

I motsetning til de fleste selskapsaksjer, som tilsvarer markedssalgsytelsen til selskapets produkter, er Strategy-aksjer posisjonert som "smart innflytelse" for Bitcoin. Grunnleggeren, Saylor, legemliggjorde denne fortellingen da selskapet endret navn til Strategy. Dette danner en gapsone på rundt 45 % mellom tradisjonelle eiendeler som SPDR S&P 500 ETF og Invesco QQQ Trust, som har volatilitetsnivåer mellom 15-20, og Bitcoin, som svinger mellom 50-60. Strategys vanlige aksjer sikter mot volatilitet enda høyere enn Bitcoin selv, med sikte på å nå volatilitetsnivåer på 80-90 samtidig som de opprettholder det Saylor kaller "smart giring" gjennom en kombinasjon av aksjetilbud og konvertible obligasjoner.

Til tross for airdrop-snikskytingen er det også mange store institusjonelle investorer som har kjøpt seg inn i Strategys strategi, og de nylige veddemålene på Strategy fra institusjonelle investorer har også økt markedstilliten. Til dags dato eier totalt 1,487 institusjoner 139 millioner aksjer i Strategy-aksjer, med en total nåverdi på rundt 55,175 milliarder dollar, ifølge Fintel.

Citadel Advisors

Citadel Advisors er et av de største hedgefondene i verden. Fra første kvartal i år hadde Citadel Advisors MSTR-aksjer verdt mer enn 6,69 milliarder dollar, eller rundt 23,22 millioner aksjer, ifølge 13F-innleveringen, noe som gjør det til en av Strategys største aksjonærer.

Fra

Q1 2025 eier Vanguard Group, et av verdens største aksjefondsforvaltningsselskaper, rundt 20,58 millioner aksjer i MSTR, verdt mer enn 5,93 milliarder dollar.

Susquehanna International Group

Susquehanna International Group er et velkjent globalt hedgefondselskap. Fra første kvartal 2025 er selskapets beholdning av MSTR-aksjer verdt mer enn 5,73 milliarder dollar, eller rundt 19,88 millioner aksjer.

Fra Q1 2025 eier Jane Street, et av verdens beste hedgefond, mer enn 16 millioner aksjer i MSTR, verdt nesten 4,63 milliarder dollar, ifølge Jane Street 13F-arkiver.

I følge

Capital Internationals 13F-innlevering i Q1 i år, eier institusjonen nesten 14,68 millioner aksjer i MSTR, verdt rundt 4,23 milliarder dollar.

Fra

første kvartal i år hadde BlackRock, en av verdens største kapitalforvaltningsgiganter, rundt 14,42 millioner aksjer i MSTR, verdt mer enn 4,15 milliarder dollar.

CalPERS

CalPERS er det nest største offentlige pensjonsfondet i USA, med mer enn 300 milliarder dollar i forvaltningskapital. Fra Q1 2025 eier CalPERS 357 000 aksjer i MSTR til en verdi av omtrent 102 millioner dollar.