Strategian Bitcoin-vipuvaikutteinen peli: Wall Street Bears Sniping, Big Institutional Stock Betting

Sanat: Nancy, PANews

Kun Bitcoinin hinta palaa 100 000 dollarin huipulle ja MSTR:n osakkeet jatkavat nousuaan, ero Strategyn (entinen MicroStrategy) arvostuksesta kiihtyy. Toisaalta useat suuret globaalit instituutiot lisäävät kaikessa hiljaisuudessa MSTR:n omistuksiaan tärkeänä rahoitusvälineenä epäsuorassa allokaatiossa Bitcoiniin. Toisaalta sen erittäin epävakaa ja syvästi vipuvaikutteinen omaisuusrakenne on houkutellut myös Wall Streetin karhujen tarkka-ampumista. Kun Strategy jatkaa altistumisensa lisäämistä Bitcoinille, se on kehittymässä Bitcoinin hintatoiminnan ja pääoman vipupelin painopisteeksi.

Osakkeet menestyvät teknologiajättiläisiä paremmin ja ovat Wall Streetin shorttien

kohteenaÄskettäisessä Sohnin sijoituskonferenssissa New Yorkissa legendaariset Wall Streetin karhut ja entinen hedge-rahastonhoitaja Jim Chanos sanoivat oikosulkevansa strategiaa ja ostavansa Bitcoinia samanaikaisesti ja kutsuivat sitä arbitraasimahdollisuudeksi "ostaa 1 dollarilla ja myydä 2,5 dollarilla".

Hän huomautti, että Strategylla on yli 500 000 bitcoinia suurella vipuvaikutuksella, ja nykyinen osakekurssi on korkealla preemiolla todelliseen positioon. Hän kritisoi strategiaa jäljittelevän yritysryhmän syntymistä markkinoille ja myi yksityissijoittajille konseptin ostaa bitcoineja yritysrakenteiden kautta taistellakseen korkeista arvostuksista ja kutsui tätä logiikkaa "absurdiksi".

Viimeisen vuoden aikana MicroStrategyn osakkeet ovat nousseet yli 220 %, kun taas Bitcoin on noussut vain noin 70 %. Chanos näkee kaupan vähittäiskaupan spekuloinnin "barometrinä".

Chanos on vaikutusvaltainen ja tunnettu Wall Streetin sijoittaja, ja shorttausstrategioihin keskittyvän hedge-rahaston Kynikos Associatesin perustajana hänet tunnetaan syvällisestä fundamentaalisesta analyysistään ja kyvystään tunnistaa yritysten talouspetoksia ja liiketoimintamallin puutteita, mukaan lukien Enron, WorldCom ja Luckin Coffee. Viime vuosina hän on kuitenkin kärsinyt myös vakavia tappioita Teslan shorttaamisen vuoksi, ja jotkut rahastot ovat sulkeneet tai muuttaneet strategioitaan.

On syytä huomata, että tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun Strategy on joutunut tunnettujen karhujen kohteeksi. Viime vuoden joulukuussa tunnettu lyhyeksimyyntilaitos Citron Research ilmoitti lyhyeksi myyntistrategiasta, jonka mukaan MSTR oli poikennut merkittävästi Bitcoinin perustekijöistä huolimatta sen nousevasta asenteesta Bitcoinia kohtaan kokonaisuutena. Uutinen aiheutti MSTR:n romahduksen lyhyellä aikavälillä, mutta lyhyeksi myynti epäonnistui lopulta Bitcoinin rallin vauhdittaman positiivisen markkinatunnelman ja MSTR:n Nasdaq-100-indeksiin sisällyttämisen aiheuttaman lisääntyneen markkinanäkyvyyden ja likviditeetin vuoksi.

Viime aikoina ulkoisen lyhyeksimyyntipaineen lisäksi strategiajohtajat ovat viime aikoina usein vähentäneet osakeomistuksiaan. Paljastuksen mukaan Jarrod M. Patten, joka on toiminut yhtiön johtajana yli 20 vuotta, on myynyt noin 5,2 miljoonan dollarin arvosta osakkeita tämän vuoden huhtikuusta lähtien ja aikoo jatkaa omistuksensa vähentämistä 300 000 dollarilla tällä viikolla.

Tästä huolimatta MSTR:n osakekurssi on ollut viime aikoina vahva. MSTR-trackerin tietojen mukaan Strategyn kokonaismarkkina-arvo on noussut 109,82 miljardiin dollariin, mikä on 183. sijalla maailmanlaajuisessa omaisuusmarkkina-arvossa. MSTR on noussut tänä vuonna noin 37,1 %, mikä on ylittänyt Bitcoinin lisäksi myös Microsoftin, Nvidian, Applen ja Amazonin kaltaiset teknologiajättiläiset.

Q1 raportoi valtavasta yli 4 miljardin dollarin tappiosta, ja yli 1 000 instituutiota omisti osakkeita lyödäkseen vetoa

MSTR-trackerista Tiedot osoittavat, että 16. toukokuuta Strategylla oli yhteensä 568 840 BTC:tä, ja Bitcoin-sijoitusten tuotto vuoden alusta oli 15,65 %. Viimeisimpien arvioiden perusteella Bitcoinin osakekohtaisen tuloksen (EPS) vuosineljänneksellä odotetaan olevan $37,82.

Mutta toisin kuin vaikuttavat Bitcoin-tuotot, Strategyn taloudellista tulosta viimeisimmällä vuosineljänneksellä painoi Bitcoinin hintojen palautuminen tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen lopulla. Yhtiön äskettäin julkaistut taloudelliset tulokset vuoden 2025 ensimmäiseltä neljännekseltä osoittivat, että liikevaihto laski 3,6 % vuodentakaisesta 111,1 miljoonaan dollariin, mikä jäi markkinoiden odotuksista, ja nettotappio oli jopa 4,23 miljardia dollaria (16,49 dollaria osakkeelta), mikä ylitti merkittävästi markkinoiden odotukset.

Lievittääkseen taloudellisia paineita ja laajentaakseen edelleen altistumistaan Bitcoin-varoille Strategy nopeuttaa pääomaoperaatiostrategiaansa. Aiemmin tässä kuussa Strategy ilmoitti uudesta 21 miljardin dollarin julkisten markkinoiden kantaosakeannista ja on nostanut BTC:n tuottotavoitteensa 15 prosentista 25 prosenttiin ja BTC USD:n tulostavoitteensa 10 miljardista dollarista 15 miljardiin dollariin. Välittömästi sen jälkeen Strategy ilmoitti lisäksi käynnistävänsä uuden "42/42-suunnitelman", jonka tavoitteena on kerätä 84 miljardia dollaria kahden vuoden aikana Bitcoinin ostamiseen. Wall Streetin analyytikot tukivat tätä, ja Benchmarkin ja TD Cowenin analyytikot toistivat yhtiön ostoluokituksen uskoen, että sen pääomanhankintastrategia on toteuttamiskelpoinen.

Toisin kuin useimmat yrityksen osakkeet, jotka vastaavat yhtiön tuotteiden markkinamyyntiä, Strategy-osakkeet on sijoitettu Bitcoinin "älykkääksi vipuvaikutukseksi". Sen perustaja Saylor ilmensi tätä kertomusta, kun yritys muutti nimensä Strategyksi. Tämä muodostaa noin 45 prosentin kuiluvyöhykkeen perinteisten omaisuuserien, kuten SPDR S&P 500 ETF:n ja Invesco QQQ Trustin, jonka volatiliteettitasot ovat välillä 15-20, ja Bitcoinin, joka vaihtelee välillä 50-60. Strategyn kantaosakkeet tavoittelevat volatiliteettia jopa korkeammalle kuin itse Bitcoin, ja tavoitteena on saavuttaa volatiliteettitasot 80-90 säilyttäen samalla sen, mitä Saylor kutsuu "älykkääksi vipuvaikutukseksi" osakeantien ja vaihtovelkakirjalainojen yhdistelmän avulla.

Airdrop-tarkka-ampumisesta huolimatta on myös monia suuria institutionaalisia sijoittajia, jotka ovat ostaneet Strategyn strategian, ja institutionaalisten sijoittajien viimeaikaiset vedot strategiasta ovat myös lisänneet markkinoiden luottamusta. Tähän mennessä yhteensä 1 487 instituutiolla on Fintelin mukaan hallussaan 139 miljoonaa Strategy-osaketta, joiden nykyinen kokonaisarvo on noin 55,175 miljardia dollaria.

Citadel Advisors

Citadel Advisors on yksi maailman suurimmista hedge-rahastoista. Tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä Citadel Advisors omisti yli 6,69 miljardin dollarin arvosta MSTR:n osakkeita eli noin 23,22 miljoonaa osaketta 13F-hakemuksen mukaan, mikä teki siitä yhden Strategyn suurimmista osakkeenomistajista.

Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä Vanguard Group, yksi maailman suurimmista sijoitusrahastojen hallinnointiyhtiöistä, omistaa noin 20,58 miljoonaa MSTR:n osaketta, joiden arvo on yli 5,93 miljardia dollaria.

Susquehanna International Group

Susquehanna International Group on tunnettu maailmanlaajuinen hedge-rahastoyhtiö. Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä yhtiön MSTR-osakkeiden arvo on yli 5,73 miljardia dollaria eli noin 19,88 miljoonaa osaketta.

Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä Jane Streetillä, joka on yksi maailman parhaista hedge-rahastoista, on Jane Street 13F -ilmoitusten mukaan hallussaan yli 16 miljoonaa MSTR:n osaketta, joiden arvo on lähes 4,63 miljardia dollaria.

Capital Internationalin tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä tekemän 13F-ilmoituksen mukaan laitoksella on hallussaan lähes 14,68 miljoonaa MSTR:n osaketta, joiden arvo on noin 4,23 miljardia dollaria.

Tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä BlackRock, yksi maailman suurimmista omaisuudenhoitojättiläisistä, omisti noin 14,42 miljoonaa MSTR:n osaketta, joiden arvo oli yli 4,15 miljardia dollaria.

CalPERS

CalPERS on Yhdysvaltojen toiseksi suurin julkinen eläkerahasto, jonka hallinnoitavat varat ovat yli 300 miljardia dollaria. Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä CalPERSilla on hallussaan 357 000 MSTR:n osaketta, joiden arvo on noin 102 miljoonaa dollaria.