Tình thế tiến thoái lưỡng nan về rủi ro đằng sau kho bạc của Ethereum

Được viết bởi James Rubin

Tổng hợp bởi: Saoirse, Foresight News

Ngân hàng đầu tư Phố Wall Bernstein đã chỉ ra trong một báo cáo vào thứ Hai rằng kho bạc Ethereum khác biệt đáng kể so với kho bạc Bitcoin trong việc quản lý tài sản: kho bạc Ethereum kiếm được thu nhập thông qua đặt cược, nhưng quá trình này đi kèm với những rủi ro như thanh khoản hạn chế và bảo mật hợp đồng thông minh, và các công ty cần tìm sự cân bằng giữa những hạn chế của việc triển khai vốn.

Các nhà phân tích tin rằng những yếu tố này là những yếu tố quan trọng đối với doanh nghiệp khi cân bằng tính thanh khoản tài sản Ethereum với "tối ưu hóa lợi nhuận".

"Nếu kho bạc Ethereum đặt cược ETH để kiếm lợi nhuận, hợp đồng đặt cược thường có tính thanh khoản, nhưng đôi khi có một hàng đợi trong vài ngày để mở khóa nó. Do đó, các công ty kho bạc Ethereum phải tìm ra sự cân bằng giữa tính thanh khoản của ETH và tối ưu hóa lợi nhuận. Ngoài ra, các chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận phức tạp hơn như đặt cược lại (ví dụ: đặt cược lại Eigenlayer) và tạo lợi nhuận dựa trên DeFi cũng cần giải quyết vấn đề quản lý rủi ro bảo mật của các hợp đồng thông minh.

Bernstein nói thêm: "Ưu điểm của mô hình kho bạc Ethereum là thu nhập đặt cược có thể mang lại dòng tiền thực cho hoạt động, nhưng rủi ro thanh khoản và các vấn đề bảo mật vẫn cần được tập trung."

Staking đề cập đến quá trình staking token vào một mạng để hỗ trợ hoạt động của nó. Các mạng bằng chứng cổ phần như Ethereum và Solana khác với các hệ thống bằng chứng công việc như Bitcoin, dựa trên các hoạt động khai thác sử dụng nhiều tài nguyên.

Hiện nay, ngày càng có nhiều doanh nghiệp bắt đầu xây dựng kho bạc Ethereum. Bernstein đề cập rằng các công ty liên quan đến Ethereum, bao gồm SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) và BitMine Immersion (BMNR), đã nắm giữ tổng cộng 876.000 ETH trong tháng Bảy.

Tuần trước, số tiền nắm giữ Ethereum của BMNR đã vượt quá 2 tỷ đô la giá trị và công ty cũng cho biết họ đặt mục tiêu nắm giữ và đặt cược 5% tổng nguồn cung của Ethereum. SharpLink nắm giữ hơn 1,3 tỷ đô la ETH trị giá.

"Được thúc đẩy bởi đô la kỹ thuật số và tài sản mã hóa, sự phát triển của nền kinh tế tài chính Internet sẽ thúc đẩy sự mở rộng của các giao dịch và người dùng trong hệ sinh thái Ethereum (bao gồm cả các chuỗi Layer2 được vận hành bởi các nền tảng như Coinbase và Robinhood). Là tài sản gốc cơ bản, Ethereum dự kiến sẽ đạt được sự tăng giá trị từ sự tăng trưởng này bằng cách dựa vào thu nhập đặt cược được tạo ra bởi phí giao dịch và cơ chế mua lại và đốt token.

Ethereum đã nhanh chóng vượt qua 3.900 đô la trong phiên giao dịch hôm thứ Hai, mức cao nhất kể từ đầu tháng 12, trước khi rút lui. Trong tháng qua, tài sản đã tăng hơn 50% và sự gia tăng của nó có liên quan chặt chẽ đến sự gia tăng của kho bạc Ethereum, sự cải thiện của hệ sinh thái Ethereum sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua và sự công nhận của thị trường về tiềm năng ứng dụng của nó.

Một số nhà phân tích dự đoán rằng ETH có thể vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó là 4.800 đô la trong năm nay và người sáng lập BitMEX Arthur Hayes thậm chí còn kỳ vọng ETH sẽ đạt 10.000 đô la trong năm nay trong tương lai gần.

Trong một báo cáo trên nền tảng truyền thông xã hội X, chủ tịch BitMine Immersion Tom Lee cho biết dựa trên giá trị thay thế do các nhà phân tích nghiên cứu cung cấp, ETH có thể đạt gấp 18 lần giá hiện tại, tương đương khoảng 60.000 đô la. Tất nhiên, BitMine, với tư cách là một công ty mẹ, chắc chắn có xu hướng lợi nhuận trong dự báo của mình.

Mô hình kho bạc Ethereum dựa trên kinh nghiệm của Strategy (trước đây là MicroStrategy). Công ty đã chuyển từ phát triển phần mềm sang mua Bitcoin vào năm 2020 sau nhiều năm hoạt động kém và giá cổ phiếu chậm chạp, với số lượng Bitcoin nắm giữ trị giá gần 72 tỷ đô la theo giá hiện tại. Nhưng nhà phân tích chỉ ra, "Quản lý rủi ro của kho bạc Ethereum phức tạp hơn mô hình Chiến lược. 」

"Michael Saylor khăng khăng giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán dưới dạng thanh khoản và không tạo ra thu nhập thụ động thông qua cho vay", nhà phân tích cho biết. Chiến lược tập trung mạnh vào quản lý tài sản-nợ phải trả (ALM) và quản lý thanh khoản."

"Và Chiến lược thường điều chỉnh giữa tài trợ nợ và tài trợ cổ phiếu dựa trên tâm lý thị trường để duy trì mức nợ thận trọng."

2,54 N

Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.