Kế hoạch HIP: Mọi thứ có thể giao dịch, mở khóa trí tưởng tượng trị giá hàng nghìn tỷ đô la của Hyperliquid $Aster đã tăng vọt một cách tuyệt đối, khiến lĩnh vực Perp DEX rơi vào cơn sốt FOMO hoàn toàn. Trong một khoảnh khắc nóng bỏng, HyperLiquid gần như là vua của các hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, nắm giữ một nửa thị trường. Nhưng rồi, từ đâu đó: 1 tỷ, 2 tỷ, 5 tỷ, 10 tỷ, 50 tỷ... Đó là những con số mà $Aster đã đạt được chỉ trong nửa tháng. Thị phần của $Aster đã từ không lên 80% chỉ trong chớp mắt, đảo ngược tình thế của toàn bộ lĩnh vực. Phần của Hyperliquid trong chiếc bánh đã thu hẹp lại. Nhưng điều đó có nghĩa là HyperLiquid đã hết thời? Không, không hề. Nếu bạn chỉ xem Hyperliquid như một Perp DEX hiệu suất cao, bạn đang bỏ lỡ alpha thực sự, cái hào quang thực sự. Ngoài động cơ khớp lệnh tuyệt vời và thanh khoản sâu, động thái lớn thực sự của nó là xây dựng một cơ sở hạ tầng hệ sinh thái có thể xử lý tất cả các giao dịch tài chính trên chuỗi: từ hệ sinh thái DeFi được cung cấp bởi HyperEVM, đến giao dịch giao ngay, và sau đó là nền tảng tương lai để xây dựng đủ loại hợp đồng phái sinh. Tại trung tâm của kế hoạch này là các tiêu chuẩn HIP (Đề xuất Cải tiến Hyperliquid). Đây không chỉ là một số nâng cấp công nghệ nhàm chán; chúng là các giao thức cơ bản được thiết kế để tối ưu hóa và tạo ra các đấu trường giao dịch trên chuỗi mới. Bài phân tích sâu này sẽ phân tích các tiêu chuẩn HIP chính đã có sẵn hoặc đang trong quá trình phát triển, xem xét những điểm đau mà chúng giải quyết và cách chúng đang tạo ra cái hào quang độc đáo, không thể sao chép của Hyperliquid. 「HIP-1 —— Khởi động Tài sản Không cần Phép」 HIP-1 là tiêu chuẩn token gốc trên Hyperliquid L1, về cơ bản là phiên bản của họ cho ERC-20 của Ethereum. Nó cho phép bất kỳ degen nào tạo ra tài sản có thể thay thế trực tiếp trên chuỗi mà không cần sự cho phép của ai, và một khi nó được đúc, nó sẽ ngay lập tức có thể giao dịch. Điểm mạnh cốt lõi của HIP-1 là "khởi động token chỉ với một cú nhấp chuột + niêm yết ngay lập tức." Những người triển khai chỉ cần đặt tên token, độ chính xác đơn vị tối thiểu, đơn vị giao dịch tối thiểu và tổng cung tối đa – những điều thường thấy. So với việc khởi động token trên các chuỗi khác, HIP-1 có một số điểm thú vị: > Tất cả các token HIP-1 tự động nhận được một sổ lệnh được khởi tạo trực tiếp trên HyperCore (Perp DEX), và chúng được định giá bằng USDC. Đây là một sự thay đổi hoàn toàn so với các chuỗi khác sử dụng AMM cho thanh khoản ban đầu. > Chi phí triển khai cho bất kỳ token HIP-1 nào được quyết định bởi một "cuộc đấu giá Hà Lan," cụ thể là một sự giảm giá tuyến tính từ giá ban đầu xuống 500 $HYPE. Ngoài ra, có một tính năng thú vị gọi là "Spot dusting." Nói một cách đơn giản, nó tự động quét những số dư token nhỏ còn lại trong ví của bạn và chuyển đổi chúng thành USDC. Giao thức gom nhiều số dư nhỏ lại và sau đó thực hiện một "lệnh bán thị trường" để biến chúng thành USDC, gửi lại cho người dùng. Nếu số lượng token thực sự nhỏ bé, nó sẽ bị đốt cháy. HIP-1 là một trụ cột cơ bản của hệ sinh thái Hyperliquid. Hãy nghĩ về cách ERC-20 đã thay đổi cuộc chơi trên Ethereum, và bạn sẽ có thể hình dung được quy mô của điều này. 「HIP-2 —— Động cơ Thanh khoản Gốc」 HIP-1 đã giải quyết vấn đề khởi động token, nhưng chúng ta đều biết đó là phần dễ dàng. Công việc thực sự là mang lại thanh khoản, đặc biệt là cho các tài sản mới trong giai đoạn khám phá giá đầu tiên của chúng. HIP-2 là giải pháp gốc được phát triển để giải quyết vấn đề "khởi động thanh khoản lạnh" này. Khác với các pool AMM, HIP-2 đi thẳng vào sổ lệnh giới hạn trung tâm. Không cần người dùng phải tham gia thủ công; giao thức, theo một công thức tạo lập thị trường trên chuỗi đã được mã hóa trước, tự động đặt các lệnh mua và bán xung quanh giá hiện tại, làm mới sổ lệnh mỗi khối. Cơ chế gốc này tự động kết nối các token HIP-1 với các nhà tạo lập thị trường gốc. Nó có thể giữ cho chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ hơn 0,3% mỗi 3 giây, dẫn đến việc khám phá giá tốt hơn và hiệu quả vốn, và nó thậm chí còn bổ sung cho các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp. 「HIP-3 —— Thị trường Hợp đồng Phái sinh Không cần Phép」 HIP-3 nâng cấp Hyperliquid từ chỉ một sàn giao dịch thành "nền tảng để xây dựng các sàn giao dịch," cho phép bất kỳ nhà phát triển nào tự do tạo ra thị trường hợp đồng vĩnh viễn của riêng họ trên HyperCore. Để giữ cho thị trường hợp pháp và người dùng an toàn, các nhà phát triển phải đặt cọc ít nhất 500.000 HYPE làm ký quỹ, và số tiền đó sẽ bị khóa trong 30 ngày ngay cả sau khi thị trường đóng cửa. Trong khi đó, những người tạo ra thị trường về cơ bản là ông chủ của chính họ: họ có thể tùy chỉnh mọi thứ từ loại tài sản thế chấp, oracle, giới hạn đòn bẩy, và tỷ lệ tài trợ, và họ phải chịu trách nhiệm duy trì các oracle và xử lý các thanh toán. Phí giao dịch cho các thị trường HIP-3 là, theo mặc định, gấp đôi phí của thị trường chính. Sau khi giao thức lấy phần của mình, lên đến 50% các phí bổ sung có thể được chuyển thẳng cho các nhà phát triển. Nếu các nhà phát triển có hành vi đáng ngờ với việc thao túng oracle hoặc các hoạt động độc hại, các validator có thể bỏ phiếu để tịch thu và đốt cháy $HYPE mà họ đã đặt cọc, bảo vệ kinh tế cho tính trung lập và độ tin cậy của thị trường. Một số OG đang gọi HIP-3 là "AWS của thanh khoản." Giống như AWS kết nối các nhà phát triển với cơ sở hạ tầng để xây dựng các ứng dụng internet, HIP-3 cung cấp cho các nhà phát triển tài chính cơ sở hạ tầng hiệu suất cao (động cơ khớp lệnh, sổ lệnh, thanh khoản chia sẻ) mà họ cần để tạo ra các thị trường phái sinh. Các nhà phát triển có thể ngay lập tức tận dụng công nghệ đã được kiểm chứng của Hyperliquid mà không phải tốn nhiều thời gian và vốn để bắt đầu từ đầu. 「HIP-4: Tương lai Sự kiện, Meta Thị trường Dự đoán Mới」 HIP-4 không phải là một đề xuất chính thức; nó là một tiêu chuẩn do cộng đồng phát triển được nấu ra bởi các OG từ Framework Ventures, Kalshi, và Bedlam Research, được khơi dậy bởi cơn sốt điên cuồng xung quanh các thị trường dự đoán. Mục tiêu là đưa ra một tiêu chuẩn giao dịch mới cho các thị trường dự đoán ngay trên Hyperliquid. Các thị trường dự đoán không có "giá giao ngay," và họ không cần các nguồn cấp dữ liệu oracle hàng ngày hoặc tỷ lệ tài trợ như các hợp đồng vĩnh viễn; kết quả thường là một "có" hoặc "không," và tỷ lệ cược có thể dao động mạnh. Các quy tắc của HIP-3 buộc giá phải di chuyển từng bước nhỏ, và nó mặc định vào giá đánh dấu liên tục và tỷ lệ tài trợ. Vì vậy, các tác giả của HIP-4 nhận thấy rằng logic của HIP-3 quá chậm cho các thị trường dự đoán, khiến cho các degen dễ dàng chạy trước và thực hiện chênh lệch giá. HIP-4 giới thiệu một bộ quy tắc hoàn toàn mới phù hợp hơn với các sự kiện: > Giới thiệu cấu trúc kết quả nhị phân để phù hợp với các sự kiện "CÓ" và "KHÔNG"; > Bỏ qua các oracle và tỷ lệ tài trợ, với giá hoàn toàn do thị trường quyết định; > Một hệ thống ký quỹ hoàn toàn mới. Ký quỹ cho mỗi giao dịch là "xác suất tương ứng với số lượng đã mua." Ví dụ, nếu bạn mua 10 đơn vị của "giảm lãi suất của Fed vào tháng Mười," và có 50% khả năng xảy ra, thì bạn chỉ cần $5 (10 * 50%) cho ký quỹ; > Giá mở đầu bắt đầu với một mô hình đấu giá công khai; > Hoàn toàn không cần phép, và những người triển khai nhận được 50% phí. Tất nhiên, "không cần phép" không có nghĩa là "không có rào cản gia nhập." Những người đề xuất cho rằng bất kỳ ai muốn triển khai một thị trường, giống như với HIP-3, cần phải đặt cọc một số lượng lớn $HYPE (như 1 triệu). Và không, 1 triệu $HYPE không phải là một khoản chi phí một lần. Nếu mỗi sự kiện có một slot riêng, slot đó có thể được tái sử dụng. Một sự kiện kết thúc, một sự kiện khác sẽ vào, loại bỏ tất cả các quy trình tạo thị trường cồng kềnh và dư thừa. Đề xuất này chưa nhận được sự chấp thuận chính thức, nhưng bạn có thể cảm nhận được năng lượng từ cộng đồng các Nhà phát triển của hệ sinh thái HyperLiquid, cho thấy họ quan trọng như thế nào đối với sự đổi mới và hoạt động của HyperLiquid. 「Kết thúc」 Trong khi phần còn lại của ngành công nghiệp vẫn đang trong cuộc chiến, chiến đấu cho người dùng hoạt động hàng ngày của Perp DEX, phí giao dịch, và các ưu đãi thanh khoản, Hyperliquid đang chơi trò chơi dài hạn. Nó không tiêu tốn năng lượng cho các đợt bơm ngắn hạn và theo đuổi khối lượng giao dịch. Thay vào đó, nó đang từng bước, từng viên gạch, sử dụng các tiêu chuẩn HIP khác nhau để xây dựng "các khối Lego" cơ bản của việc tạo tài sản, thanh khoản, phái sinh, và các thị trường dự đoán. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính. Các giao thức DeFi mang lại rủi ro thị trường và kỹ thuật đáng kể. Giá token và lợi suất rất biến động, và việc tham gia vào DeFi có thể dẫn đến việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Luôn tự nghiên cứu, hiểu các yêu cầu pháp lý trong khu vực của bạn, và đánh giá rủi ro một cách cẩn thận trước khi tham gia.

Tác giả: OneKey Team ( @jonasCyang )