Cetak Biru HIP: Segala sesuatu yang Dapat Diperdagangkan, Membuka Imajinasi Triliunan Dolar Hyperliquid $Aster menjadi benar-benar parabola, mengirim sektor Perp DEX ke dalam hiruk-pikuk FOMO. Untuk satu menit yang panas, HyperLiquid pada dasarnya adalah raja perpetual on-chain, menahan setengah pasar. Tapi kemudian, entah dari mana: 1 miliar, 2 miliar, 5 miliar, 10 miliar, 50 miliar ... Itulah jenis angka yang $Aster tarik hanya dalam setengah bulan. Pangsa pasar $Aster berubah dari nol menjadi 80% dalam sekejap, membalikkan skrip di seluruh sektor. Sepotong pai Hyperliquid menyusut dengan keras. Tapi apakah itu berarti HyperLiquid adalah roti panggang? tidak, bahkan tidak dekat. Jika Anda hanya melihat Hyperliquid sebagai Perp DEX berkinerja tinggi, Anda kehilangan alfa yang sebenarnya, parit sejati. Di luar mesin pencocokan yang mematikan dan likuiditas yang dalam, langkah otak besar yang sebenarnya adalah membangun infrastruktur ekosistem yang dapat menangani semua permainan keuangan on-chain: dari ekosistem DeFi yang didukung oleh HyperEVM, hingga perdagangan spot, dan kemudian ke platform masa depan untuk membangun semua jenis derivatif. Inti dari cetak biru ini adalah standar HIP (Hyperliquid Improvement Proposals). Ini bukan hanya beberapa peningkatan teknologi yang membosankan; Mereka adalah protokol dasar yang dirancang untuk mengoptimalkan dan menciptakan arena perdagangan on-chain baru. Penyelaman mendalam ini akan memecah standar HIP utama yang sudah aktif atau dalam proses, memeriksa masalah apa yang mereka pecahkan dan bagaimana mereka menempa parit ekosistem Hyperliquid yang unik dan tidak dapat ditiru. 「HIP-1 —— Peluncuran Aset Tanpa Izin」 HIP-1 adalah standar token asli pada Hyperliquid L1, pada dasarnya versi mereka dari ERC-20 Ethereum. Ini memungkinkan setiap degen membuat aset yang dapat dipertukarkan secara langsung on-chain tanpa memerlukan izin siapa pun, dan setelah dicetak, itu langsung dapat diperdagangkan. Fleksibilitas inti HIP-1 adalah "peluncuran token satu klik + daftar instan." Deployer hanya perlu mengatur nama token, presisi unit min, unit perdagangan min, dan pasokan maks – tersangka biasa. Dibandingkan dengan meluncurkan token di rantai lain, HIP-1 memiliki beberapa sentuhan pedas: > Semua token HIP-1 secara otomatis mendapatkan buku pesanan yang diinisialisasi langsung di HyperCore (Perp DEX), dan harganya dalam USDC. Ini adalah pengubah permainan total dibandingkan dengan rantai lain yang menggunakan AMM untuk likuiditas awal. > Biaya penyebaran untuk token HIP-1 apa pun ditentukan oleh "lelang Belanda", khususnya penurunan linier dari harga awal hingga 500 $HYPE. Plus, ada fitur keren yang disebut "Spot dusting." Dengan kata sederhana, ini secara otomatis menyapu saldo token kecil yang tersisa di dompet Anda dan mengubahnya menjadi USDC. Protokol ini menggabungkan beberapa saldo kecil dan kemudian mengeksekusi "pesanan jual pasar" untuk mengubahnya menjadi USDC, mengirimkannya kembali ke pengguna. Jika jumlah token benar-benar mikroskopis, itu akan terbakar begitu saja. HIP-1 adalah pilar dasar dari ekosistem Hyperliquid. Pikirkan tentang bagaimana ERC-20 mengubah permainan di Ethereum, dan Anda mungkin akan mendapatkan gambaran tentang seberapa besar ini. 「HIP-2 —— Mesin Likuiditas Asli」 HIP-1 memaku masalah peluncuran token, tetapi kita semua tahu itu adalah bagian yang mudah. Pekerjaan nyata adalah membawa likuiditas, terutama untuk aset baru di fase penemuan harga awal mereka. HIP-2 adalah solusi asli yang dimasak untuk mengatasi dilema "likuiditas cold start" ini. Tidak seperti kolam AMM, HIP-2 langsung menuju buku pesanan batas pusat. Tidak perlu pengguna secara manual; Protokol, mengikuti formula pembuatan pasar on-chain yang telah dikodekan sebelumnya, secara otomatis menempatkan pesanan bid dan ask di sekitar harga saat ini, menyegarkan buku pesanan setiap blok. Mekanisme asli ini secara otomatis menghubungkan token HIP-1 dengan pembuat pasar asli. Ini dapat menjaga spread bid-ask lebih ketat dari 0,3% setiap 3 detik, yang mengarah pada penemuan harga dan efisiensi modal yang lebih baik, dan bahkan melengkapi pembuat pasar profesional. 「HIP-3 —— Pasar Derivatif Tanpa Izin」 HIP-3 menaikkan level Hyperliquid dari hanya satu pertukaran menjadi "platform untuk membangun bursa", memungkinkan pembangun mana pun tanpa izin memutar pasar kontrak abadi mereka sendiri di HyperCore. Untuk menjaga pasar tetap sah dan pengguna tetap aman, pembangun harus mempertaruhkan setidaknya 500.000 HYPE sebagai margin, dan tas itu tetap terkunci selama 30 hari bahkan setelah pasar ditutup. Sementara itu, pembuat pasar pada dasarnya adalah bos mereka sendiri: mereka dapat menyesuaikan semuanya mulai dari jenis jaminan, oracle, batas leverage, dan tingkat pendanaan, dan mereka berada di pengait untuk memelihara oracle dan menangani penyelesaian. Biaya perdagangan untuk pasar HIP-3, secara default, dua kali lipat dari pasar utama. Setelah protokol dipotong, hingga 50% dari biaya tambahan dapat langsung masuk ke pembangun. Jika pembangun mendapatkan manipulasi oracle atau operasi jahat, validator dapat memilih untuk langsung menyita dan membakar $HYPE mereka yang dipertaruhkan, secara ekonomi menjaga netralitas dan kepercayaan pasar. Beberapa OG menyebut HIP-3 "AWS likuiditas." Sama seperti AWS menghubungkan pengembang dengan infrastruktur untuk membangun aplikasi internet, HIP-3 memberi pembangun keuangan infrastruktur berkinerja tinggi (mesin pencocokan, buku pesanan, likuiditas bersama) yang mereka butuhkan untuk memutar pasar derivatif. Builder dapat langsung memanfaatkan teknologi dasar Hyperliquid yang telah teruji dalam pertempuran tanpa menghabiskan banyak waktu dan modal mulai dari awal. 「HIP-4: Event Futures, Meta Pasar Prediksi Baru」 HIP-4 bukanlah proposal resmi; ini adalah standar yang digerakkan oleh komunitas yang dimasak oleh OG dari Framework Ventures, Kalshi, dan Bedlam Research, yang dipicu oleh hype gila seputar pasar prediksi. Tujuannya adalah untuk menjatuhkan standar perdagangan baru untuk pasar prediksi langsung di Hyperliquid. Pasar prediksi tidak memiliki "harga spot", dan mereka tidak memerlukan umpan oracle harian atau tingkat pendanaan seperti perpetual; Hasilnya biasanya biner "ya atau tidak", dan peluangnya bisa berayun dengan liar. Aturan HIP-3 memaksa harga untuk bergerak dalam langkah-langkah kecil, dan default ke harga tanda terus menerus dan tingkat pendanaan. Jadi, penulis HIP-4 berpikir bahwa logika HIP-3 terlalu lambat untuk pasar prediksi, sehingga mudah bagi degen untuk front-run dan arbitrase. HIP-4 memperkenalkan buku pedoman baru yang jauh lebih selaras dengan peristiwa: > Menjatuhkan struktur hasil biner untuk mencocokkan peristiwa "YA" dan "TIDAK"; > Membuang oracle dan tingkat pendanaan, dengan harga 100% didorong oleh pasar; > Sistem margin baru yang segar. Margin untuk setiap perdagangan adalah "probabilitas yang sesuai dengan jumlah yang dibeli." Misalnya, jika Anda membeli 10 unit "Penurunan suku bunga Fed pada bulan Oktober", dan ada kemungkinan 50% terjadi, maka Anda hanya membutuhkan $5 (10 * 50%) untuk margin; > Harga pembukaan dimulai dengan model penawaran publik; > Benar-benar tanpa izin, dan deployer mendapatkan potongan 50% dari biaya. Tentu saja, "tanpa izin" tidak berarti "tidak ada penghalang untuk masuk." Para pengusul memperkirakan bahwa siapa pun yang ingin menyebarkan pasar, seperti halnya HIP-3, perlu mempertaruhkan sekantong $HYPE (seperti 1 juta). Dan tidak, 1 juta $HYPE itu bukanlah pengeluaran satu kali dan selesai. Jika setiap acara mendapatkan slotnya sendiri, slot tersebut dapat digunakan kembali. Satu acara berakhir, yang lain meluncur masuk, memotong semua proses pembuatan pasar yang berlebihan dan kikuk. Proposal ini belum mendapat anggukan resmi, tetapi Anda dapat merasakan energi dari Pembangun komunitas ekosistem HyperLiquid, menunjukkan betapa pentingnya mereka untuk inovasi dan operasi HyperLiquid. 「Akhir」 Sementara industri lainnya masih berada di parit, berjuang untuk pengguna aktif harian Perp DEX, biaya transaksi, dan insentif likuiditas, Hyperliquid memainkan permainan panjang. Itu tidak meledakkan energinya pada pompa jangka pendek dan mengejar volume perdagangan. Sebaliknya, itu dengan mantap, bata demi bata, menggunakan standar HIP yang berbeda untuk membangun "blok Lego" dasar dari penciptaan aset, likuiditas, derivatif, dan pasar prediksi. Penafian: Konten ini hanya untuk tujuan pendidikan dan bukan merupakan nasihat keuangan. Protokol DeFi membawa risiko pasar dan teknis yang signifikan. Harga dan hasil token sangat fluktuatif, dan berpartisipasi dalam DeFi dapat mengakibatkan hilangnya semua modal yang diinvestasikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri, pahami persyaratan hukum di yurisdiksi Anda, dan evaluasi risiko dengan hati-hati sebelum terlibat.

Penulis: Tim OneKey ( @jonasCyang )