Với sự ra mắt của USDH và USDm, một điều đã trở nên rõ ràng. Có vẻ như sự độc quyền lâu dài của $USDT và $USDC trong thị trường stablecoin đang bắt đầu xuất hiện những vết nứt. Trong chu kỳ trước, sự độc quyền này đã bị thách thức bởi BUSD do sàn giao dịch @binance điều hành và UST do chuỗi @terra_money điều hành. Tuy nhiên, trong chu kỳ này, có vẻ như @HyperliquidX do sàn giao dịch điều hành và @ethena_labs do giao thức điều hành có thể là những người dẫn đầu. Vì stablecoin là sản phẩm đã thực sự đạt được PMF trong ngành này, tôi tin rằng—giống như trong chu kỳ trước—chúng ta sắp chứng kiến một cuộc chiến khốc liệt khác về thị phần khổng lồ này. Tất nhiên, cũng như nhiều người đã nói trong chu kỳ trước, người ta có thể bác bỏ điều này và nói, “Cuối cùng, Tether và Circle sẽ vẫn thắng, phải không?” Nhưng có điều gì đó khác biệt trong vòng cạnh tranh này mà đáng để chú ý. Chìa khóa nằm ở chỗ động lực quyền lực đang thay đổi. Truyền thống, việc “mang về” @Tether_to hoặc @circle...