Các công ty Digital Asset Treasury (DAT) là một trong những hiện tượng thị trường vốn thú vị nhất của chu kỳ này.
Họ cung cấp khả năng tiếp cận vốn cổ phần công khai vào crypto - chủ yếu là BTC & ETH, nhanh chóng lan rộng đến các token dài hạn - mà không gặp phải những rào cản về tự quản lý, thuế hay quy định. Nhưng liệu họ có tồn tại lâu dài không?
Chúng tôi cũng đã tham gia, đây là một số suy nghĩ nhanh
Thêm 👇🧵
1/8 DATs là các công ty đại chúng mua và nắm giữ tài sản kỹ thuật số như một chiến lược cốt lõi trong bảng cân đối kế toán của họ.
Chúng không phải là các công ty phần mềm hay thợ đào - mà là phương tiện để tích lũy crypto.
Được tiên phong bởi MicroStrategy ( @MicroStrategy ), hiện đã có thêm @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet,
@BitMNR và những người khác.
2/8 Tại sao DAT quan trọng?
Chúng giải quyết các vấn đề cho các tổ chức không thể nắm giữ crypto trực tiếp - cung cấp quyền truy cập thông qua vốn cổ phần.
Và chúng cung cấp các cấu trúc vốn linh hoạt:
• Cổ phần phổ thông
• Cổ phiếu ưu đãi
• Cổ phiếu chuyển đổi
Đó là điều mà không ETF hay token giao ngay nào có thể so sánh.
3/8 DATs cũng là thị trường vốn đòn bẩy:
Tăng vốn fiat thông qua cổ phần hoặc nợ → mua BTC/ETH → nếu cổ phiếu giao dịch trên NAV, huy động thêm → lặp lại.
Điều này tạo ra một vòng lặp phản xạ, làm tăng trưởng quỹ theo từng cổ phần.
Chỉ số chính: BTC yield - mỗi cổ phần đại diện cho bao nhiêu BTC theo thời gian.
4/8, Nhưng không phải là không có rủi ro.
DATs phải đối mặt với:
• ⚙️ Rủi ro hoạt động (giám sát, tuân thủ)
• 💸 Rủi ro tài chính (đòn bẩy, pha loãng)
• 📉 Rủi ro thị trường (giảm giá token, chiết khấu NAV)
Người bán lẻ thường tham gia ở mức giá cao - trong khi các thỏa thuận PIPE của tổ chức diễn ra gần 1x NAV và giá thành của họ thấp hơn nhiều so với 1x NAV mà người bán lẻ đề cập.
5/8 Ví dụ điển hình: $SBET. @SharpLinkGaming
🚀 Ngày 2 tháng 6: tăng vọt lên $79 với khoản đầu tư $450 triệu
📉 Ngày 12 tháng 6: giảm xuống khoảng $9 sau khi đăng ký cổ phiếu
🔄 Tăng lên $40, rồi ổn định gần $19
Các nhà đầu tư PIPE đã vào ở mức $6.15 - vẫn có lãi ngay cả khi ở mức NAV $13. Nhà đầu tư bán lẻ? Thường bị bỏ lại cầm túi.
6/8 Những gì định nghĩa những người chiến thắng sớm?
🇯🇵 Khu vực pháp lý: ví dụ, nợ rẻ của Nhật Bản đã giúp Metaplanet, độ sâu thị trường của Mỹ đã giúp Microstrategy
💰 Tiếp cận vốn: huy động trên NAV
👔 Quản lý mạnh mẽ: thông thạo crypto + thị trường vốn
🧠 Kho bạc hiệu quả: staking, cho vay, quản trị
7/8 DATs không chỉ là một lớp bọc của thị trường tăng giá.
Chúng phản ánh sự hội tụ của:
• Crypto như một cuộc cách mạng tiền tệ
• Cổ phiếu công cộng như một cỗ máy hình thành vốn
Nếu làm đúng, chúng có thể trở thành Grayscale 2.0 - gọn nhẹ hơn, mang tính crypto hơn và hiệu quả hơn.
8/8 Tương lai?
Một số DAT sẽ trở thành người xác thực, người bỏ phiếu DAO và nhà tài trợ giao thức. Những cái khác có thể sụp đổ thành những lớp vỏ xác sống.
Công việc của nhà đầu tư: phân tách các lớp vỏ cơ hội khỏi những người xây dựng lâu dài.
DAT sẽ không biến mất - chỉ đang tiến hóa.
🔁 RT nếu bạn đang theo dõi xu hướng này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm là của riêng tôi. Không phải là lời khuyên tài chính.
1,45 N
4
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.