「Cơ chế phí vốn của Binance được giải thích toàn diện」: Cấu trúc, tính toán và ý nghĩa hành vi trong một bài viết "Phí vốn không chỉ là lãi suất của hợp đồng, mà còn là bảng thuế của tâm lý thị trường." I. Logic bản chất của cơ chế phí vốn của Binance Phí vốn = Chỉ số chênh lệch trung bình (P) + clamp(lãi suất - P, ±0.05%) Trong đó, lãi suất là lãi suất hướng dẫn hành vi cố định do nền tảng đưa ra (thường là 0.01%/8 giờ, hàng ngày là 0.03%), P là phản hồi hành vi giao dịch do thị trường cung cấp (chênh lệch càng cao, tâm lý lạc quan càng cực đoan, và ngược lại). Vì vậy, ý nghĩa thực sự của công thức này là: "Bạn quá tích cực, tôi sẽ thu một chút lãi suất để bạn bình tĩnh lại; bạn quá điên cuồng, tôi sẽ cho bạn một chút lãi suất để bạn dừng lại." II. Cơ chế cốt lõi của chỉ số chênh lệch Vậy, chỉ số chênh lệch được quyết định bởi cái gì? Đáp: "Giá mua bị ảnh hưởng" vs "Chỉ số giá" vs "Giá bán bị ảnh hưởng" Bằng cách đo lường độ sâu giao dịch gần giá hiện tại/căn cứ có đủ khả năng để chịu đựng sự lệch lạc của giá vĩnh viễn hiện tại hay không. Hệ thống đo lường độ lệch giữa "giá giao dịch bị ảnh hưởng bởi số tiền IMN" và "giá trung bình trọng số của hàng hóa chính" mỗi phút, độ lệch càng lớn, P càng lớn. (Tips: Công thức tính số tiền IMN xem ở phần phụ lục cuối bài) Nói cách khác, P không phải là do suy nghĩ mà ra, mà là mô phỏng chi phí ma sát thanh khoản thực tế khi thực hiện một lệnh lớn trên thị trường. Lấy ví dụ với Bitcoin, nếu dùng 25000U để mua BTC trên sổ lệnh vĩnh viễn, kết quả so với chỉ số sẽ cho biết tỷ lệ chênh lệch giá thực tế là bao nhiêu, tâm lý thị trường đang như thế nào. III. Thanh toán phí vốn và cơ chế kiềm chế thao túng Tần suất thanh toán tiêu chuẩn: mỗi 8 giờ (có thể chuyển đổi thành mỗi 4 giờ, 1 giờ) Cách xác định có chuyển đổi hay không: Nếu phí vốn lần trước đạt giới hạn trên/dưới, thì lần tiếp theo sẽ bắt đầu "thanh toán tần suất cao" Ý nghĩa của cơ chế này là: Nếu thị trường xuất hiện tâm lý cực đoan và đạt giới hạn lãi suất, thì nền tảng sẽ tăng tần suất, làm tăng áp lực chi phí vị thế của bạn, buộc bạn phải hạ nhiệt. Cơ chế dội nước lạnh để hạ nhiệt. IV. Hàm clamp và triết lý kiềm chế phí vốn (Hàm Clamp) Phí vốn = P + clamp(I - P, ±0.05%) Triết lý của nó là: Bạn lệch không nghiêm trọng? Vậy thì duy trì lãi suất trung tính (lãi suất cơ bản 0.01%). Bạn lệch quá mạnh? Vậy tôi sẽ điều chỉnh bạn - nhưng, điều chỉnh không thể cao hơn +0.05%, không thể thấp hơn -0.05%. P gần I → Phí vốn ≈ I (ví dụ 0.01%, nhẹ nhàng) P xa I → Phí vốn ≈ P + 0.05% (tâm lý cực đoan) V. Cơ chế chuyển đổi tần suất thanh toán trong trường hợp cực đoan Từ tháng 5 năm 2025, nếu trong một lần thanh toán, phí vốn đạt giới hạn trên/dưới (như ±0.3%), tần suất thanh toán sẽ tự động điều chỉnh thành mỗi giờ. Điều này có nghĩa là: Chi phí thanh lý tần suất cao đảo ngược người chơi Nhịp điệu chiến lược của cả hai bên vị thế bị gián đoạn Nền tảng chủ động can thiệp vào sự đông đúc của vốn theo tần suất động Nói đơn giản, nếu thị trường quá nóng, thì sẽ tăng tốc độ dội nước lạnh, để tâm lý thị trường trở về trung tính. Cơ chế này phản ánh điều gì? bn thông qua cơ chế phí vốn này, đã làm được một số việc: Giữ giá neo → Không để giá vĩnh viễn lệch quá xa so với chỉ số Trừng phạt bên nắm giữ cực đoan → Sử dụng chi phí vốn để đảo ngược tâm lý cực đoan Điều chỉnh nhịp điệu thị trường một cách động → Điều chỉnh tần suất thanh toán theo độ nóng của thị trường Tăng cường độ sâu thanh khoản → Khuyến khích những nhà giao dịch ổn định tham gia (giảm biến động) Tổng thể giống như tư duy của ngân hàng trung ương, thông qua việc tăng lãi suất và giảm lãi suất để điều chỉnh chi phí vay USDT của thị trường. Phụ lục IMN: Số tiền bảo đảm bị ảnh hưởng (Impact Margin Notional) là gì? IMN là số tiền mà hệ thống dự kiến để mô phỏng "một lệnh lớn" ảnh hưởng đến độ sâu của thị trường, được định trước là "quy mô bảo đảm điển hình" - bn quy định: Đối với hợp đồng U định giá: IMN = 200 USDT / tỷ lệ bảo đảm ban đầu dưới đòn bẩy tối đa của hợp đồng Đối với hợp đồng định giá bằng đồng tiền: IMN = 200 USD / bảo đảm ban đầu Lấy ví dụ: nếu hợp đồng BNBUSDT có đòn bẩy tối đa là 20 lần, tỷ lệ bảo đảm ban đầu là 5%, thì IMN sẽ là 4000 USDT. Hệ thống sẽ sử dụng số tiền này để tác động vào sổ lệnh mỗi phút, nhằm tìm ra giá mua/bán thực tế, từ đó tính toán chênh lệch. Mục đích là để xem độ dày thanh khoản thực sự phía sau giá.