«Полное объяснение механизма финансирования на Binance»: структура, расчет и поведенческое значение в одной статье "Финансирование — это не просто процент по контракту, это также налоговая декларация настроений быков и медведей." 1. Суть механизма финансирования на Binance Финансирование = средний индекс премии (P) + clamp(ставка - P, ±0.05%) При этом ставка — это фиксированная ставка, установленная платформой (обычно 0.01%/8 часов, 0.03% в день), а P — это обратная связь от рыночной торговой активности (чем выше премия, тем более экстремальные настроения быков и наоборот). Таким образом, истинное значение этой формулы: "Если ты слишком агрессивен в покупке, я возьму с тебя немного процентов, чтобы ты успокоился; если ты слишком безумно продаешь, я дам тебе немного процентов, чтобы ты остыл." 2. Основной механизм индекса премии Так что же определяет индекс премии? Ответ: "цена покупки под давлением" против "индекса цен" против "цены продажи под давлением". Это измеряет, достаточно ли глубина торгов вблизи спотовой/базовой цены, чтобы выдержать отклонение текущей бессрочной цены. Система измеряет каждую минуту отклонение между "ценой сделки под давлением IMN" и "взвешенной ценой основных спотовых торгов", чем больше отклонение, тем больше P. (Совет: формула расчета суммы IMN см. в приложении в конце статьи) Иными словами, P не является произвольным значением, это имитация фактических затрат на ликвидность при выполнении крупного ордера на рынке. Пример с Bitcoin: если использовать 25000 USDT для покупки BTC по рыночной цене, то сравнив с индексом, можно понять, насколько велика реальная премия и насколько сильны настроения. 3. Расчет финансирования и механизм подавления манипуляций Стандартная частота расчетов: каждые 8 часов (можно переключить на каждые 4 часа или 1 час) Как определить, нужно ли переключать: если предыдущая ставка финансирования достигла верхнего/нижнего предела, то следующая фаза начнется с "высокой частоты расчетов". Смысл этого механизма: Если на рынке возникают экстремальные настроения и достигается верхний предел ставки, платформа увеличивает частоту, увеличивая давление на стоимость твоей позиции, заставляя тебя остыть. Это механизм охлаждения. 4. Философия ограничения с помощью функции clamp (Clamp функция) Финансирование = P + clamp(I - P, ±0.05%) Его философия такова: Ты не сильно отклонился? Тогда поддерживай нейтральную ставку (базовая ставка 0.01%). Ты отклонился слишком сильно? Тогда я тебя исправлю — но исправление не может превышать +0.05% и не может быть ниже -0.05%. P близок к I → финансирование ≈ I (например, 0.01%, умеренно) P далеко от I → финансирование ≈ P + 0.05% (настроения сильные) 5. Механизм переключения частоты расчетов в экстремальных случаях С мая 2025 года, если в какой-то момент расчетов ставка финансирования достигает верхнего или нижнего предела (например, ±0.3%), частота расчетов автоматически изменяется на каждую минуту. Это напрямую означает: Высокие затраты на ликвидацию для игроков Стратегическая игра между быками и медведями нарушена Платформа активно вмешивается в тенденции с помощью динамического механизма частоты Проще говоря, если рынок перегрет, то скорость охлаждения увеличивается, чтобы вернуть рыночные настроения к нейтральным. Что отражает этот механизм? С помощью механизма финансирования bn удалось сделать несколько вещей: Сохранить привязку цены → не позволять бессрочной цене отклоняться слишком далеко от индекса Наказать крайних держателей позиций → использовать стоимость финансирования для изменения крайних настроений Динамически регулировать рыночный ритм → изменять частоту расчетов в зависимости от рыночной активности Увеличить глубину ликвидности → поощрять более стабильных трейдеров к участию (уменьшение волатильности) В целом это похоже на мышление центрального банка, регулирующего стоимость займа USDT через повышение и понижение ставок. Приложение IMN: что такое сумма обеспечения под давлением (Impact Margin Notional)? IMN — это сумма, которую система использует для имитации "одного крупного ордера" на глубину рынка, предустановленная "типичная сумма обеспечения" — bn определяет: Для контрактов на основе U: IMN = 200 USDT / начальная ставка обеспечения при максимальном кредитном плечо Для контрактов на основе криптовалют: IMN = 200 USD / начальная ставка Пример: если максимальное кредитное плечо для контракта BNBUSDT составляет 20 раз, а начальная ставка составляет 5%, то IMN составит 4000 USDT. Система каждую минуту использует эту сумму для воздействия на книгу заказов, чтобы определить фактическую цену покупки/продажи под давлением и, таким образом, рассчитать премию. Цель — увидеть реальную толщину ликвидности за ценой.