« Mécanisme de taux de financement de Binance expliqué » : structure, calcul et signification comportementale en un seul article "Le taux de financement n'est pas seulement l'intérêt des contrats, mais aussi le tableau fiscal des émotions haussières et baissières." I. La logique essentielle du mécanisme de taux de financement de Binance Taux de financement = Indice de prime moyen (P) + clamp(taux d'intérêt - P, ±0,05%) Le taux d'intérêt est le taux fixe donné par la plateforme pour guider le comportement (généralement 0,01%/8 heures, soit 0,03% par jour), P étant le retour d'information sur le comportement de trading donné par le marché (plus la prime est élevée, plus le sentiment haussier est extrême, et vice versa). Ainsi, la véritable signification de cette formule est : "Si tu es trop agressif à l'achat, je te fais payer un peu d'intérêt pour te calmer ; si tu es trop fou à la vente, je te fais payer un peu d'intérêt pour te faire réfléchir." II. Le mécanisme central de l'indice de prime Alors, qu'est-ce qui détermine l'indice de prime ? Réponse : "Prix d'achat d'impact" vs "Indice de prix" vs "Prix de vente d'impact" En mesurant si la profondeur des transactions près du prix au comptant/actif sous-jacent est suffisante pour supporter l'écart actuel du prix perpétuel. Le système mesure chaque minute l'écart entre le "prix de transaction impacté par le montant IMN" et le "prix pondéré au comptant dominant" ; plus l'écart est grand, plus P est élevé. (Tips : la formule de calcul du montant IMN se trouve à la fin de l'annexe) En d'autres termes, P n'est pas une estimation aléatoire, c'est le coût de friction de liquidité réel lors de l'exécution d'un gros ordre sur le marché. Pour donner un exemple avec le Bitcoin, c'est comme utiliser 25000 USDT pour acheter au prix du marché sur le carnet de commandes perpétuel BTC, et en comparant avec l'indice, on peut savoir quel est le véritable taux de prime et à quel point le sentiment est intense. III. Règlement du taux de financement et suppression de la manipulabilité Fréquence de règlement standard : toutes les 8 heures (peut être changée en 4 heures, 1 heure) Comment juger s'il faut changer : si le dernier taux de financement a atteint les limites supérieures/inferieures, alors la prochaine période commence avec un "règlement haute fréquence" Cette mécanique signifie : Si le marché montre des émotions extrêmes et atteint la limite supérieure du taux d'intérêt, alors la plateforme augmente la fréquence, amplifiant la pression sur le coût de votre position, vous forçant à vous calmer. C'est un mécanisme de refroidissement. IV. La fonction clamp et la philosophie de contrainte du taux de financement (Fonction Clamp) Taux de financement = P + clamp(I - P, ±0,05%) Sa philosophie est : Tu n'es pas trop éloigné ? Alors maintenons un taux d'intérêt neutre (taux d'intérêt de base de 0,01%). Tu es trop éloigné ? Alors je vais te corriger — mais la correction ne peut pas dépasser +0,05%, ni descendre en dessous de -0,05%. P proche de I → Taux de financement ≈ I (par exemple 0,01%, modéré) P éloigné de I → Taux de financement ≈ P + 0,05% (émotion intense) V. Mécanisme de changement de fréquence de règlement en cas extrême À partir de mai 2025, si lors d'un règlement le taux de financement atteint les limites supérieures/inferieures (par exemple ±0,3%), la fréquence de règlement pour le prochain tour sera automatiquement ajustée à chaque heure. Cela signifie directement : Coût de liquidation haute fréquence inversé pour les joueurs Le rythme de la stratégie de position longue et courte est interrompu La plateforme intervient activement dans l'afflux de fonds tendance avec un mécanisme de fréquence dynamique En résumé, si le marché est trop chaud, on accélère le refroidissement pour ramener le sentiment du marché à la neutralité. Que reflète ce mécanisme ? Grâce à ce mécanisme de taux de financement, Binance a réalisé plusieurs choses : Maintenir l'ancrage des prix → Ne pas laisser le prix perpétuel s'écarter trop de l'indice Punir les positions extrêmes → Utiliser le coût de financement pour inverser les émotions extrêmes Ajuster dynamiquement le rythme du marché → Ajuster la fréquence de règlement en fonction de la chaleur du marché Améliorer la profondeur de liquidité → Encourager des traders plus stables à participer (réduction de la volatilité) Dans l'ensemble, cela ressemble à une pensée de banque centrale, en régulant le coût des prêts en USDT par des hausses et des baisses de taux d'intérêt. Annexe IMN : Qu'est-ce que le montant de garantie d'impact (Impact Margin Notional) ? L'IMN est un montant "typique de garantie" préétabli par le système pour simuler l'impact d'un "gros ordre" sur la profondeur du marché — Binance stipule : Pour les contrats basés sur l'USDT : IMN = 200 USDT / taux de marge initial sous le maximum de levier du contrat Pour les contrats basés sur la crypto : IMN = 200 USD / marge initiale Prenons un exemple : si le contrat BNBUSDT a un maximum de levier de 20 fois et une marge initiale de 5%, alors l'IMN serait de 4000 USDT. Le système utilise ce montant chaque minute pour impacter le carnet de commandes, afin de déterminer le prix d'achat / vente impacté réel, et ainsi calculer la prime. L'objectif est de voir l'épaisseur réelle de la liquidité derrière le prix.