Quay lại tháng Hai, tôi đã nhấn mạnh cách mà Maple bị định giá thấp. $570 triệu TVL, một dòng sản phẩm đang phát triển, và vốn hóa thị trường $85 triệu. Năm tháng sau, TVL là $3.2 tỷ (+460%) và $SYRUP giao dịch cao hơn 5.4 lần. Đây là những gì đã xảy ra và tại sao Maple vẫn bị định giá sai. 🗓️ THÁNG BA @BitwiseInvest, một trong những nhà quản lý tài sản tiền điện tử lớn nhất, đã phân bổ vốn cho Maple, củng cố thêm danh tiếng đang phát triển của Maple trong số các nhà đầu tư truyền thống. Trong cùng tháng, Maple đã được niêm yết trên Coinbase và được thêm vào Chỉ số Top 20 của @Grayscale cho Q2 2025. Hai sự xác nhận từ các nhà chơi lớn trong ngành củng cố vị thế dẫn đầu của Maple trong lĩnh vực cho vay RWA cho tổ chức. Cuối cùng, syrupUSDC đã chính thức ra mắt trên Morpho, được biên soạn bởi @gauntlet_xyz và @MEVCapital. 🗓️ THÁNG TƯ Vào tháng Tư, Maple đã công bố một sự tích hợp quan trọng với Spark. Spark đã phân bổ $50 triệu USDC ban đầu vào SyrupUSDC để đa dạng hóa vào các thị trường tín dụng tổ chức. Sự hợp tác này củng cố vị thế của Maple như một nhà quản lý tài sản hàng đầu cho cả các nhà đầu tư DeFi và truyền thống. 🗓️ THÁNG NĂM Tháng Năm là một trong những tháng tốt nhất cho Maple, khi giao thức chứng kiến TVL của mình tăng 61%, từ $1.1 tỷ lên $1.9 tỷ. Trong tháng này, đội ngũ đã công bố có lẽ là tin tức lạc quan nhất trong năm nay, một thỏa thuận để đảm bảo cơ sở tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin với @Official_Cantor, một ngân hàng đầu tư lớn quản lý $15 tỷ vốn. Cơ sở này có thể mở rộng lên tới $2 tỷ, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức đòn bẩy trên các khoản nắm giữ BTC của họ. 🗓️ THÁNG SÁU Trong sự hợp tác với @chainlink, @KaminoFinance, @Paxos, @jito_sol, và @orca_so, Maple đã ra mắt syrupUSDC trên Solana, cùng với $500k tiền thưởng để khởi động TVL của mình. Maple cũng đã tích hợp với Lido, giới thiệu các dòng tín dụng stablecoin được hỗ trợ bởi $stETH. Trước khi chúng ta tiếp tục, một vài số liệu đáng chú ý: • $8.4 tỷ tổng số khoản vay đã phát sinh. • $1.2 tỷ trong các khoản vay đang hoạt động. • ~$9 triệu doanh thu hàng năm. • syrupUSDC gần đạt $1 tỷ TVL trong khi cung cấp APY trung bình 6.5%. 🗝️ BÍ MẬT ĐỨNG SAU SỰ TĂNG TRƯỞNG NÀY LÀ GÌ? 1. Tính khả thi của DeFi Các tích hợp vào @eulerfinance, @KaminoFinance, @pendle_fi, và các giao thức DeFi khác đã đóng vai trò quan trọng, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất tham gia vào các chiến lược vòng lặp và PT/YT để có lợi suất cao hơn. 2. Bitcoin Trong số $1.1 tỷ TVL của SyrupUSDC, 90% là Bitcoin. Đây là một xu hướng sẽ còn tăng tốc từ đây, theo ý kiến của tôi. Khi Bitcoin tiếp tục thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư truyền thống, ngày càng nhiều thực thể sẽ tìm cách làm cho vốn của họ hoạt động và không ngồi yên. Tôi đã nói sâu về cho vay BTC trong bài viết này. Tôi rất khuyên bạn nên đọc nó: 3. Sự Chuyển Hướng Khác với sự tập trung trước đây (các khoản vay không có tài sản đảm bảo), Maple hiện đang hoàn toàn tập trung vào cho vay có tài sản đảm bảo (syrupUSDC hiện có tỷ lệ tài sản đảm bảo 160.7%), và điều này đã giảm đáng kể rủi ro vỡ nợ và, do đó, làm cho nền tảng trở nên hấp dẫn hơn cho cả cá nhân và tổ chức. 🖊️ SỰ SUY NGHĨ CUỐI CÙNG Maple đã trải qua sự tăng trưởng ấn tượng trong những tháng gần đây, với TVL của nó leo lên trên $3 tỷ. Vào đầu năm, đội ngũ đã tuyên bố mục tiêu của họ cho năm 2025 là đạt $4 tỷ TVL vào cuối năm với các phân bổ sau: $1 tỷ trong syrupUSDC/USDT $1.5 tỷ trong sản phẩm lợi suất BTC của họ $1.5 tỷ từ phần còn lại của bộ sản phẩm Maple Institutional của họ Mặc dù phân bổ có thể khác với tầm nhìn ban đầu, Maple đang trên con đường đạt được mục tiêu này và tiếp tục chiếm lĩnh thị trường trong những tháng tới. Sự tăng trưởng này làm nổi bật cả nhu cầu ngày càng tăng về lợi suất chất lượng cao trong số các nhà đầu tư đủ điều kiện và tác động của SyrupUSDC, mở ra lợi suất tổ chức cho người dùng bán lẻ. Sau đó, tính khả thi của DeFi đã khuếch đại sự quan tâm, cho thấy sức mạnh của các tích hợp với các nền tảng như Pendle, Euler, Morpho, & co, có thể mạnh mẽ như thế nào khi bạn đang khởi động hoặc mở rộng một sản phẩm. Các nhà đầu tư truyền thống đang bắt đầu theo kịp điều này, và chúng ta đã thấy điều đó khi $BUIDL của BlackRock được tích hợp với Euler cách đây một tháng. Tôi mong đợi sẽ thấy nhiều điều hơn nữa trong những tháng tới. Mặt khác, thật công bằng khi lưu ý rằng Maple còn một chặng đường dài phía trước. Nền tảng vẫn cần chứng minh rằng nó có thể duy trì sự tăng trưởng ổn định cho các khoản vay đang hoạt động của mình, điều này là cơ bản vì lợi suất được tạo ra bởi syrupUSDC phụ thuộc trực tiếp vào chúng. Tuy nhiên, tôi tin rằng đội ngũ sẽ có thể duy trì động lực và cuối cùng định vị giao thức như một cầu nối giữa DeFi và tradFi, tạo điều kiện cho việc tiếp cận DeFi của các tổ chức.