En février, j'ai souligné à quel point Maple était sous-évalué. 570 millions de dollars de TVL, un pipeline de produits en croissance, et une capitalisation boursière de 85 millions de dollars. Cinq mois plus tard, le TVL est de 3,2 milliards de dollars (+460 %) et le $SYRUP se négocie 5,4 fois plus haut. Voici ce qui s'est passé et pourquoi Maple est toujours mal évalué. 🗓️ MARS @BitwiseInvest, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs crypto, a alloué des capitaux à Maple, renforçant ainsi la réputation croissante de Maple parmi les acteurs de la finance traditionnelle. Ce même mois, Maple a été listé sur Coinbase et a été ajouté à l'indice Top 20 de @Grayscale pour le T2 2025. Deux validations de grands acteurs de l'industrie qui renforcent la position de leader de Maple dans le secteur du prêt RWA institutionnel. Enfin, syrupUSDC a été lancé sur Morpho, organisé par @gauntlet_xyz et @MEVCapital. 🗓️ AVRIL En avril, Maple a annoncé une intégration clé avec Spark. Spark a alloué un initial de 50 millions de dollars USDC dans SyrupUSDC pour se diversifier dans les marchés de crédit institutionnels. Ce partenariat renforce la position de Maple en tant que gestionnaire d'actifs incontournable pour les acteurs natifs de DeFi et traditionnels. 🗓️ MAI Mai a été l'un des meilleurs mois pour Maple, car le protocole a vu son TVL croître de 61 %, passant de 1,1 milliard de dollars à 1,9 milliard de dollars. Ce mois-ci, l'équipe a annoncé probablement la nouvelle la plus optimiste de cette année, un accord pour sécuriser une ligne de crédit adossée à des bitcoins avec @Official_Cantor, une grande banque d'investissement gérant 15 milliards de dollars de capital. Cette ligne de crédit pourrait atteindre 2 milliards de dollars, offrant aux investisseurs institutionnels un effet de levier sur leurs avoirs en BTC. 🗓️ JUIN En collaboration avec @chainlink, @KaminoFinance, @Paxos, @jito_sol et @orca_so, Maple a lancé syrupUSDC sur Solana, avec 500 000 dollars d'incitations pour stimuler son TVL. Maple s'est également intégré à Lido, introduisant des lignes de crédit en stablecoin adossées à $stETH. Avant de continuer, quelques statistiques à souligner : • 8,4 milliards de dollars de prêts au total originés. • 1,2 milliard de dollars de prêts actifs. • ~9 millions de dollars de revenus annualisés. • syrupUSDC presque à 1 milliard de dollars de TVL tout en offrant un APY moyen de 6,5 %. 🗝️ QUEL EST LE SECRET DE CETTE CROISSANCE ? 1. Composabilité DeFi Les intégrations dans @eulerfinance, @KaminoFinance, @pendle_fi et d'autres protocoles DeFi ont joué un rôle clé, attirant les agriculteurs de rendement à s'engager dans des stratégies de boucle et PT/YT pour des rendements plus élevés. 2. Bitcoin Sur 1,1 milliard de dollars de TVL de SyrupUSDC, 90 % sont en Bitcoin. C'est une tendance qui va même s'accélérer à partir de maintenant, à mon avis. Alors que Bitcoin continue de susciter l'intérêt de la finance traditionnelle, de plus en plus d'entités chercheront des moyens de faire travailler leur capital et de ne pas le laisser inactif. J'ai parlé en profondeur du prêt BTC dans cet article. Je vous recommande vivement de le lire : 3. Le Pivot Contrairement à son précédent focus (prêts sous-collatéralisés), Maple se concentre désormais entièrement sur le prêt sur-collatéralisé (syrupUSDC a actuellement un ratio de collatéralisation de 160,7 %), et cela a considérablement réduit les risques de défaut et, par conséquent, rendu la plateforme plus attrayante pour les particuliers et les institutions. 🖊️ DERNIERS PENSÉES Maple a connu une croissance impressionnante ces derniers mois, avec son TVL atteignant plus de 3 milliards de dollars. Au début de l'année, l'équipe a déclaré que son objectif pour 2025 était d'atteindre 4 milliards de dollars de TVL d'ici la fin de l'année à travers les distributions suivantes : 1 milliard de dollars en syrupUSDC/USDT 1,5 milliard de dollars dans leur produit de rendement BTC 1,5 milliard de dollars provenant du reste de leur suite de produits institutionnels Maple Bien que l'allocation puisse différer de la vision originale, Maple est sur la bonne voie pour atteindre cet objectif et continuer à capturer des parts de marché dans les mois à venir. Cette croissance met en évidence à la fois la demande croissante de rendements de haute qualité parmi les investisseurs accrédités et l'impact de SyrupUSDC, qui a ouvert l'accès aux rendements institutionnels aux utilisateurs de détail. Ensuite, la composabilité DeFi a amplifié l'intérêt, montrant à quel point les intégrations avec des plateformes comme Pendle, Euler, Morpho, et autres, peuvent être puissantes lorsque vous lancez ou développez un produit. Les acteurs de la finance traditionnelle commencent à rattraper leur retard, et nous l'avons vu lorsque le $BUIDL de BlackRock a été intégré à Euler il y a un mois. Je m'attends à voir beaucoup plus de cela dans les mois à venir. D'un autre côté, il est juste de noter que Maple a encore un long chemin à parcourir. La plateforme doit encore prouver qu'elle peut maintenir une croissance stable pour ses prêts actifs, qui sont fondamentaux car le rendement généré par syrupUSDC dépend directement d'eux. Néanmoins, je crois que l'équipe sera capable de maintenir l'élan et finalement positionner le protocole comme le pont entre DeFi et tradFi, facilitant l'accès institutionnel à DeFi.