在二月，我強調了 Maple 的低估價。 $570M 的 TVL，正在增長的產品管道，以及 $85M 的市值。 五個月後，TVL 增長至 $3.2B (+460%)，$SYRUP 的交易價格提高了 5.4 倍。 這裡是發生了什麼，以及為什麼 Maple 仍然被錯誤定價。 🗓️ 三月 @BitwiseInvest，最大的加密資產管理公司之一，向 Maple 配置資本，進一步鞏固了 Maple 在傳統金融玩家中的日益增長的聲譽。 同月，Maple 在 Coinbase 上上市，並被納入 @Grayscale 的 2025 年第二季度前 20 名指數。 來自行業主要玩家的兩個驗證，強化了 Maple 在機構 RWA 貸款領域的領先地位。 最後，syrupUSDC 在 Morpho 上線，由 @gauntlet_xyz 和 @MEVCapital 精心策劃。 🗓️ 四月 四月，Maple 宣布與 Spark 的關鍵整合。 Spark 向 SyrupUSDC 配置了初始 $5000 萬 USDC，以多樣化進入機構信用市場。 這一合作夥伴關係加強了 Maple 作為 DeFi 原生和傳統玩家的首選資產管理者的定位。 🗓️ 五月 五月是 Maple 最佳的月份之一，該協議的 TVL 增長了 61%，從 $1.1B 增長到 $1.9B。 在這個月，團隊宣布了今年最看漲的消息，與管理 $150 億資本的主要投資銀行 @Official_Cantor 簽署了一項獲得比特幣擔保的信貸設施的協議。 這項設施的規模可達 $20 億，為機構投資者提供對其 BTC 持有的槓桿。 🗓️ 六月 與 @chainlink、@KaminoFinance、@Paxos、@jito_sol 和 @orca_so 合作，Maple 在 Solana 上推出了 syrupUSDC，並提供了 $50 萬的激勵以啟動其 TVL。 Maple 還與 Lido 整合，推出了以 $stETH 為擔保的穩定幣信用額度。 在我們繼續之前，有幾個值得強調的統計數據： • 總貸款發放 $84 億。 • 活躍貸款 $12 億。 • 年化收入約 $900 萬。 • syrupUSDC 的 TVL 幾乎達到 $10 億，提供平均 6.5% 的 APY。 🗝️ 這一增長的秘密是什麼？ 1. DeFi 可組合性 整合 @eulerfinance、@KaminoFinance、@pendle_fi 和其他 DeFi 協議在吸引收益農民參與循環和 PT/YT 策略以獲得更高收益方面發揮了關鍵作用。 2. 比特幣 在 $1.1B 的 SyrupUSDC TVL 中，90% 是以比特幣形式存在。 我認為這是一個將進一步加速的趨勢。隨著比特幣在傳統金融中的興趣不斷增長，越來越多的實體將尋求使其資本運作，而不是閒置。 我在這篇文章中深入探討了 BTC 貸款。我強烈建議你閱讀： 3. 轉型 與早期專注於（不足抵押貸款）不同，Maple 現在完全專注於過度抵押貸款（syrupUSDC 目前的抵押比率為 160.7%），這大大降低了違約風險，並因此使該平台對個人和機構更具吸引力。 🖊️ 最後的想法 Maple 在最近幾個月經歷了令人印象深刻的增長，TVL 爬升至超過 $30 億。 年初，團隊表示他們的目標是到 2025 年底達到 $40 億的 TVL，分配如下： $10 億在 syrupUSDC/USDT $15 億在他們的 BTC 收益產品 $15 億來自他們的 Maple 機構產品套件的其餘部分 雖然分配可能與最初的願景有所不同，但 Maple 正在朝著實現這一目標的方向前進，並在未來幾個月內持續獲取市場份額。 這一增長突顯了合格投資者對高質量收益的需求不斷增加，以及 SyrupUSDC 的影響，該產品為零售用戶開放了機構收益。 然後 DeFi 可組合性加強了興趣，顯示出與 Pendle、Euler、Morpho 等平台的整合在啟動或擴展產品時是多麼強大。 傳統金融玩家開始跟上這一點，我們在一個月前看到 BlackRock 的 $BUIDL 與 Euler 整合時就看到了這一點。我預計在未來幾個月會看到更多這樣的情況。 另一方面，值得注意的是，Maple 還有很長的路要走。該平台仍需證明它能夠為其活躍貸款保持穩定增長，這對於 syrupUSDC 產生的收益至關重要。 儘管如此，我相信團隊能夠保持這一勢頭，最終將該協議定位為 DeFi 和傳統金融之間的橋樑，促進機構對 DeFi 的訪問。