🧵Giao dịch các đường cong phẳng: Biến động $ETH & sự gia tăng của 1x2
Bề mặt biến động của $ETH từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2025 đã phẳng lại.
Biến động ngụ ý (IV) rất bền bỉ — đặc biệt là xung quanh thời gian 1W–1M.
Nhưng mối quan hệ với biến động thực tế (RV) thì không đồng nhất.
1/ Điều này tạo ra một chế độ tinh vi, nơi một số phần của đường cong định giá quá cao các biến động đã thực hiện, trong khi những phần khác định giá thấp hơn.
2/ Đây không phải là một sự mất cân bằng rõ ràng — mà là một sự phân mảnh.
3/ Tuy nhiên, nó mở ra cánh cửa cho các cấu trúc biểu cảm.
2/ Đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị hơn:
Vol-of-vol (VoV) — độ biến động của độ biến động ngụ ý — đã tăng vọt.
Đây không chỉ là tiếng ồn. Đây là dấu hiệu của rủi ro định giá lại tùy chọn, mất cân bằng cung-cầu và căng thẳng vị thế.
3/ Nguyên nhân nào gây ra VoV tăng cao?
Không có người bán tự nhiên (ví dụ: không có việc viết quyền chọn)
Dòng tiền MM altcoin: Bán $ETH gamma (<1m) để bảo hiểm cho gamma altcoin dài
➡️ Khi $ETH di chuyển, họ vội vàng để bù đắp → giá giao ngay tăng, độ biến động tăng.
4/ Vậy bạn có thể làm gì với tư cách là một nhà giao dịch trong chế độ này? Với đường cong biến động phẳng, kỳ vọng dao động, và VoV cao...
Bạn tìm kiếm cấu trúc.
Cụ thể: 1x2.
5/ 1x2 rất đơn giản nhưng mạnh mẽ:
Bán 1 quyền chọn Call ATM
Mua 2 quyền chọn Call OTM (25Δ)
Điều này mang lại cho bạn:
✅ Độ cong rẻ
✅ Sự tiếp xúc với bất ngờ tăng giá
✅ Hiệu quả Theta nếu thị trường đi ngang
6/ Nói một cách đơn giản:
Bạn đang đặt cược rằng $ETH có thể tăng mạnh...
...nhưng bạn không phải trả nhiều cho điều đó.
Nếu $ETH giữ trong khoảng, sự hao hụt theta của bạn là tối thiểu.
Nếu nó tăng vọt, bạn sẽ có lợi nhuận với độ cong trên độ cong.
7/ Tại sao điều này lại kịp thời như vậy bây giờ?
Curve phẳng → không có phần thưởng kỳ hạn
IV vẫn cao so với RV → người bán quyền chọn được thưởng
VoV cao → thị trường có thể định giá lại một cách dữ dội
Cơn bão hoàn hảo cho các cấu trúc biểu cảm, không đối xứng.
8/ Chúng ta đang ở trong một khoảnh khắc hiếm hoi khi các thị trường quyền chọn tiền điện tử đang định giá sự nhầm lẫn.
1x2 là một cách đơn giản để giao dịch sự lệch lạc về biến động, độ nghiêng và sự thay đổi tâm lý trong một gói.
2,94 N
1
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.