🧵Trading con curvas planas: $ETH volatilidad y el auge del 1x2 La superficie volumétrica de $ETH de julio a septiembre de 2025 se ha aplanado. La volatilidad implícita (IV) es pegajosa, especialmente en torno al tenor de 1W-1M. Pero la relación con el vol realizado (RV) es mixta.
1/ Esto crea un régimen matizado en el que algunas partes de la curva están sobrevalorando los movimientos realizados, mientras que otras los infravaloran. 2/ No es una dislocación limpia, es una dislocación fragmentada. 3/ Aun así, abre la puerta a las estructuras expresivas.
2/ Aquí es donde se pone aún más interesante: El volüe de la volatilidad implícita ha aumentado. Esto no es solo ruido. Es una señal de riesgo de reajuste de precios de opciones, desequilibrio entre la oferta y la demanda y estrés de posicionamiento.
3/ ¿Qué causa el VoV elevado? No hay vendedores naturales (por ejemplo, no hay sobrescritura de llamadas) Flujos de altcoin MM: Venta de $ETH gamma (<1m) para cubrir la gamma larga de altcoins ➡️ Cuando $ETH se mueve, se apresuran a cubrir → saltos puntuales, picos de vol.
4/ Entonces, ¿qué puedes hacer como comerciante en este régimen? Con la curva de volatilidad plana, las expectativas tambaleándose y el VoV alto... Buscas estructura. En concreto: el 1x2.
5/ El 1x2 es simple pero potente: Vender 1 llamada en cajero automático Comprar 2 llamadas OTM (25Δ) Esto le proporciona: ✅ Convexidad barata ✅ Exposición a la sorpresa de la parte superior ✅Eficiencia theta si el mercado se mueve lateralmente
6/ En lenguaje sencillo: Estás apostando a $ETH podría aparecer con fuerza al alza... … Pero no estás pagando mucho por ello. Si $ETH se mantiene dentro del alcance, el sangrado theta es mínimo. Si se rompe, se beneficia con convexidad sobre convexidad.
7/ ¿Por qué es esto tan oportuno ahora? La curva es plana → sin prima a plazo IV sigue siendo rico frente a RV → los vendedores de opciones son recompensados El VoV es alto → mercado puede revalorizarse violentamente Tormenta perfecta para estructuras expresivas y asimétricas.
8/ Estamos en un raro momento en el que los mercados de opciones de criptomonedas están confundiendo los precios. Los 1x2 son una forma limpia de intercambiar la dislocación del volúmen, el sesgo y la oscilación del sentimiento en un solo paquete.
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