🐟 Phân tích sâu về Nemo Protocol: Xây dựng thị trường giao dịch lãi suất gốc Sui Với sự phát triển nhanh chóng của chuỗi @SuiNetwork trong lĩnh vực Layer1, hệ sinh thái của nó cũng đang dần hoàn thiện, nhưng vẫn còn thiếu sót trong quản lý lợi nhuận và thị trường lãi suất. Sự xuất hiện của @nemoprotocol chính là mảnh ghép quan trọng để bổ sung cho kịch bản ứng dụng này. Nó không chỉ là giao thức lãi suất PT/YT đầu tiên được triển khai trên chuỗi $SUI, mà còn là một trong những phương tiện cốt lõi cho các tài sản phái sinh staking thanh khoản (Liquid Staking Derivatives, viết tắt là LSD). Đối với các game thủ Defi, Nemo Protocol vẫn còn nhiều cơ hội lợi nhuận cao tiềm năng và các cách chơi đang chờ được khai thác. Hiện tại, hai đồng stablecoin mà Nemo phát hành - sUSDC và ssbUSDT - có các bể thanh khoản, dưới sự trợ cấp mạnh mẽ từ hệ sinh thái nền tảng, có thể mang lại cho nhà cung cấp thanh khoản lợi nhuận vượt quá 25% APY và phần thưởng điểm gấp ba trong thời gian có hạn. Do đó, bài viết này sẽ từ góc nhìn của nhà đầu tư DeFi, phân tích sâu về logic và cơ chế cơ bản của Nemo, giúp độc giả nắm bắt mô hình lợi nhuận cơ bản của nó đồng thời tham gia sâu vào hệ sinh thái giao dịch lãi suất của Nemo.

Một, Tóm tắt dự án Nemo —— Giới thiệu logic thị trường giao dịch lãi suất cho chuỗi Sui Mục tiêu cốt lõi của Giao thức Nemo là đưa các công cụ tài chính có cấu trúc thu nhập cố định và thu nhập biến đổi truyền thống vào thế giới DeFi. Nemo thông qua việc tách biệt phần gốc và phần lợi nhuận của tài sản LSD (như sSUI, sUSDC, ssbUDST, v.v.) dựa trên hệ sinh thái chuỗi Sui, từ đó hình thành các PT (Principal Token, token gốc) và YT (Yield Token, token lợi nhuận) có thể giao dịch riêng biệt. Bằng cách tách biệt tài sản LSD thành các token PT và YT, Nemo mang đến cho người dùng DeFi nhiều lựa chọn chiến lược lợi nhuận hơn, tùy theo sở thích rủi ro của người dùng, nhằm đạt được "tính khả thi của lợi nhuận". Cụ thể, Giao thức Nemo được định vị là: Giao thức giao dịch lãi suất bản địa trên chuỗi Sui + Nền tảng tài chính hóa lợi nhuận LSD, đồng thời mang nhiều danh tính như thị trường dự đoán lợi nhuận, nền tảng giao dịch lãi suất, công cụ chênh lệch giá và nền tảng sản phẩm đầu tư có cấu trúc. Tính đến hiện tại, theo dữ liệu từ @DefiLlama, tổng giá trị khóa của Giao thức Nemo đạt $3.07 triệu, tạm thời xếp hạng 27 trong chuỗi Sui. Hiện tại, TVL của các pool chính đã bắt đầu có quy mô, với tổng giá trị khóa của ba pool sUSDC, ssbUSDT, sSUI vượt quá $2.5 triệu. Trong số các giao thức xếp hạng ba mươi hàng đầu trên chuỗi Sui, Nemo là dự án duy nhất tập trung vào lĩnh vực "tách lãi suất + tài chính hóa lợi nhuận", lấp đầy khoảng trống trong hệ sinh thái Sui trong lĩnh vực này.

Hai, Nền tảng dự án và bối cảnh nhà đầu tư Mặc dù thông tin cụ thể về đội ngũ dự án chưa được công khai hoàn toàn, nhưng từ các hoạt động công khai, chất lượng mã nguồn và việc vận hành cộng đồng, Nemo được phát triển bởi một đội ngũ có nền tảng công nghệ DeFi vững chắc và tham gia sâu vào việc xây dựng hệ sinh thái gốc của Sui. Nemo đã được Sui Foundation công nhận chính thức từ sớm và tham gia vào chương trình ươm tạo hệ sinh thái, thiết kế kiến trúc của nó rất phù hợp với các đặc điểm của Sui, mang phong cách gốc của chuỗi rõ rệt. Đồng thời, theo giới thiệu dự án trên trang web chính thức của @Galxe, Giao thức Nemo đã nhận được đầu tư và hỗ trợ từ Comma3 Ventures (@comma3vc) và @SuiFoundation. Dự án này đã được @MoveBit_ thực hiện kiểm toán hợp đồng thông minh và đã phát hành báo cáo kiểm toán hợp đồng. Tính đến hiện tại, hợp đồng thông minh của Giao thức Nemo vẫn hoạt động ổn định, không có lỗ hổng rõ ràng.

Ba, giới thiệu cơ chế cốt lõi của dự án 1. PT (Token gốc) và YT (Token lợi nhuận) là gì, và làm thế nào để thực hiện việc tách PT và YT? - PT (Token Gốc): đại diện cho vốn gốc của tài sản đã được thế chấp, người nắm giữ có thể đổi lại tài sản gốc theo tỷ lệ 1:1 khi hợp đồng hết hạn. Bản chất của nó là một "chứng chỉ vốn tương lai" với giá chiết khấu, phù hợp với những nhà đầu tư thận trọng thích khóa lợi nhuận. - YT (Token Lợi Nhuận): đại diện cho quyền sở hữu lợi nhuận trong tương lai. Người nắm giữ có thể nhận được lợi nhuận thực tế từ LSD (như lợi nhuận staking của sSUI) trong thời gian nắm giữ. Giá YT được xác định bởi tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng của thị trường, gần giống như "phiếu lãi biến động" của sản phẩm thu nhập cố định. - Cách tách cụ thể như sau: Đầu tiên, người dùng sẽ gửi tài sản LSD (như sSUI) vào hợp đồng thông minh của Nemo, sau đó hợp đồng thông minh sẽ chuyển đổi tài sản LSD thành SY (tài sản lợi nhuận chuẩn hóa). Tiếp theo, hợp đồng thông minh sẽ tính toán phần vốn gốc và phần lợi nhuận có thể phát sinh trong tương lai dựa trên các quy tắc lợi nhuận đã được thiết lập và các yếu tố như lãi suất thị trường, và sẽ đúc ra một lượng PT và YT tương ứng để phân phối cho người dùng. Người dùng có thể chọn giữ, giao dịch PT, YT hoặc thêm tính thanh khoản.

Bốn, Giới thiệu cơ chế cốt lõi của dự án 2. Nhà đầu tư làm thế nào để chơi PT và YT, việc mua PT hoặc YT có lợi nhuận và rủi ro gì? ▶️ Lựa chọn đầu tiên là mua PT: Khóa vốn gốc trong tương lai, kiếm lợi từ chênh lệch giá Nguồn lợi nhuận: PT thường được phát hành với giá thấp hơn giá tài sản LSD gốc, chẳng hạn như giá 1PT-sUSDC là 0.9681 $USDC. Sau khi nắm giữ PT đến hạn, người nắm giữ có thể đổi lấy 1 LSD, từ đó nhận được lợi nhuận cố định. Tỷ lệ lợi nhuận cố định của khoản đầu tư này là = 1/ giá mua token PT của nhà đầu tư. Trong điều kiện thông thường, nhà đầu tư nắm giữ PT đến hạn có thể ổn định lấy lại vốn gốc, thu được lợi nhuận ổn định. Điểm rủi ro: Mặc dù chiến lược nắm giữ token PT rất ổn định, nhưng cũng sẽ đối mặt với rủi ro nhất định. Từ góc độ tài sản, chỉ cần nắm giữ token PT đến hạn, nhà đầu tư không có rủi ro thua lỗ. Tuy nhiên, từ góc độ U, lợi nhuận của token PT còn bị ảnh hưởng bởi biến động giá của tài sản LSD. Nếu thị trường có biến động lớn, giá tài sản LSD giảm, thì vốn gốc và lợi nhuận khi đổi PT đến hạn sẽ không thể bù đắp cho tổn thất do giá trị tài sản giảm trong đơn vị U. Tất nhiên, nếu tài sản LSD bản thân là tài sản ổn định như sUSDC, thì nhà đầu tư không cần lo lắng về rủi ro thua lỗ trong đơn vị tài sản. Đối tượng phù hợp: Nhà đầu tư bảo thủ, thích giao dịch chênh lệch không rủi ro. ▶️ Lựa chọn thứ hai là mua YT: Tìm kiếm không gian tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai, tham gia vào giao dịch chênh lệch lợi nhuận Nguồn lợi nhuận: Nhà đầu tư nắm giữ YT sẽ có quyền nhận lợi nhuận đầu tư. Khi tài sản trong quỹ đầu tư tạo ra lợi nhuận thực tế (bao gồm token và điểm), những lợi nhuận này sẽ được tích lũy vào YT theo một quy tắc phân phối nhất định và được phân phối cho người nắm giữ YT. Trong quá trình phân phối lợi nhuận liên tục theo thời gian, giá trị của token YT cũng sẽ giảm dần và cuối cùng về 0 vào ngày đáo hạn. Cần lưu ý rằng, khi tính toán tỷ lệ lợi nhuận của YT, không chỉ cần xem xét lợi nhuận trực tiếp từ việc thế chấp tài sản, mà còn phải kết hợp với kỳ vọng airdrop tiềm năng mà điểm đại diện để đưa ra đánh giá tổng thể. Nếu tỷ lệ lợi nhuận tổng hợp từ việc thế chấp tài sản LSD trong tương lai tăng lên, thì nhà đầu tư có thể giao dịch YT với giá cao hơn, từ đó kiếm được lợi nhuận chênh lệch. Điểm rủi ro: Nếu tỷ lệ lợi nhuận của tài sản LSD trong tương lai giảm, nhà đầu tư sẽ phải chịu tổn thất do giá YT giảm.