🐟 Глибокий аналіз протоколу Nemo: побудова власного ринку торгівлі відсотковими ставками Sui Зі швидким розвитком ланцюжка @SuiNetwork в треку Layer 1 його екологія поступово покращується, але все ще існує прогалина в управлінні прибутковістю та ринку процентних ставок. Поява @nemoprotocol є ключовою частиною головоломки для виконання цього сценарію застосування. Це не тільки перший протокол процентних ставок PT/YT, розгорнутий у ланцюжку $SUI, але й один з основних носіїв для різних сценаріїв застосування деривативів ліквідного стейкінгу (LSD). Для гравців Defi Nemo Protocol, який все ще знаходиться на ранніх стадіях проекту, все ще має багато потенційних високоприбуткових можливостей та ігрового процесу, які потрібно вивчити. В даний час пули ліквідності двох стейблкоїнів, запущених Nemo, sUSDC і ssbUSDT, можуть принести постачальникам ліквідності понад 25% APY і винагороду в потрійних балах протягом обмеженого часу під сильним субсидуванням екосистеми платформи. Тому ця стаття розгортатиметься з точки зору інвесторів DeFi, глибоко аналізуватиме логіку та механізм, що лежить в основі Nemo, а також допоможе читачам зрозуміти його модель базового доходу та глибоко взяти участь в екосистемі торгівлі відсотковими ставками Nemo.

1. Короткий опис проекту Nemo - Ввести логіку ринку торгівлі процентними ставками в ланцюжок Sui Основна мета Nemo Protocol полягає в тому, щоб привнести традиційні структуровані фінансові інструменти з фіксованим доходом і змінним доходом у світ DeFi. Nemo розділяє основну та прибуткову частини активів LSD (таких як sSUI, sUSDC, ssbUDST тощо) на основі екосистеми Sui Chain у мережі, щоб сформувати PT (основний токен) та YT (токен прибутковості), якими можна торгувати окремо. Розділяючи цей актив LSD на токени PT і YT, Nemo надає користувачам Defi більше можливостей для стратегій прибутковості, досягаючи «компонованої прибутковості» на основі схильності користувачів до ризику. Зокрема, Nemo Protocol позиціонується як нативний протокол торгівлі відсотковими ставками на платформі фінансіалізації прибутковості Sui chain + LSD і має кілька ідентичностей як ринок прогнозування прибутковості, торгова платформа процентних ставок, інструмент арбітражу та платформа структурованих інвестиційних продуктів. На даний момент, згідно з @DefiLlama даними, загальний обсяг блокування Nemo Protocol досяг $3,07 млн, тимчасово посідаючи 27 місце в ланцюжку Sui. Наразі розгорнутий основний пул TVL почав формуватися із загальним блокуванням понад 2,5 мільйона доларів США у трьох основних пулах sUSDC, ssbUSDT та sSUI. Серед топ-30 протоколів в поточному TVL Sui Chain Nemo є єдиним проектом, який зосереджений на треку «розподіл процентних ставок + фінансіалізація доходу», заповнюючи прогалину в цій області екосистеми Sui.

2. Бекграунд команди проекту та роботодавця Хоча конкретна інформація команди проекту не розкривається повністю, судячи з громадської активності, якості коду та роботи спільноти, Nemo очолює команда з потужним накопиченням технологій DeFi та глибокою участю у побудові рідної екосистеми Sui. Nemo був офіційно визнаний Фондом Sui і вступив в програму екологічної інкубації на ранній стадії, а його архітектурний дизайн дуже підходить для характеристик Sui, з виразним стилем, характерним для ланцюга. У той же час, згідно з представленням проекту на офіційному сайті @Galxe, Nemo Protocol отримав інвестиції та підтримку від Comma3 Ventures (@comma3vc), @SuiFoundation. І проект був завершений аудитом смарт-контрактів @MoveBit_ року, і вийшов звіт про аудит контрактів. До сих пір робота смарт-контракту Nemo Protocol залишалася стабільною і явних вразливостей немає.

3. Ознайомлення з основним механізмом проекту 1. Що таке PT (основний токен) і YT (токен прибутку), і як реалізувати розподіл PT і YT? - PT (Principal Token): представляє основну суму заставленого активу, який власник може викупити у співвідношенні 1:1 після закінчення терміну дії протоколу. По суті, це «майбутній сертифікат принципала», який підписується зі знижкою, що підходить для розсудливих інвесторів, які вважають за краще зафіксувати дохід. - YT (Yield Token): представляє право власності на майбутні прибутки. Власники можуть отримати доступ до фактичного доходу LSD, отриманого в режимі реального часу протягом періоду зберігання (наприклад, до прибутковості стейкінгу sSUI). Ціна YT визначається очікуваною прибутковістю ринку, яка схожа на «плаваючий купон» для продуктів з фіксованим доходом. - Конкретний метод розщеплення полягає в наступному: По-перше, після того, як користувач внесе активи LSD (наприклад, sSUI) у смарт-контракт Nemo, смарт-контракт спочатку перетворить активи LSD на SY (активи з нормалізованою прибутковістю). По-друге, смарт-контракт обчислює основну частину активу та частину доходу, яка може бути отримана в майбутньому відповідно до таких факторів, як попередньо встановлені правила доходу та ринкові відсоткові ставки, і карбує рівну кількість PT та YT відповідно для розподілу серед користувачів. Користувачі можуть утримувати, торгувати PT, YT або додавати ліквідність.

По-четверте, впроваджується основний механізм проекту 2. Як інвестори грають з PT та YT і які переваги та ризики покупки PT або YT? ▶️ Перший варіант – купити PT: заблокувати майбутнього принципала та отримати знижку Джерело доходу: PT зазвичай випускається зі знижкою, нижчою, ніж початковий актив LSD, наприклад, 1PT-sUSDC становить 0,9681 $USDC. Після закінчення терміну дії PT власник може обміняти 1 LSD для отримання фіксованого доходу. Фіксована норма прибутковості цієї інвестиції становить = 1 / ціна, за якою інвестор купує токени PT. За нормальних обставин інвестори можуть стабільно отримувати назад основну суму боргу та отримувати стабільний дохід, утримуючи PT після погашення. Ризики: Хоча стратегія зберігання токенів PT дуже стабільна, вона також зіткнеться з певними ризиками. З точки зору валютного стандарту, поки токен PT утримується до кінця терміну погашення, інвестори не мають ризику збитків. Однак, з точки зору U-margin, на прибутковість токена PT також впливатиме рух ціни на активи LSD. Якщо на ринку спостерігається велике коливання і ціна активів ЛСД падає, то основна сума і дохід, погашені в момент погашення ПТ, не можуть покрити збитки, викликані скороченням вартості активу за стандартом U. Звичайно, якщо сам актив LSD є активом стейблкоїна зі стабільною ціною, наприклад, sUSDC, то інвесторам не варто турбуватися про ризик втрат за стандартом монети. Підходить для: консервативних інвесторів, які віддають перевагу безризиковому арбітражу. ▶️ Другий варіант – купити YT: щоб отримати майбутній дохід і взяти участь в арбітражі волатильності доходу Джерело доходу: Інвестори, які володіють YT, мають право на отримання інвестиційного доходу. Оскільки активи в інвестиційному пулі генерують фактичний дохід (включаючи токени та бали), ці винагороди будуть накопичені в YT відповідно до певних правил розподілу та розподілені між власниками YT. У процесі розподілу прибутковості в динаміці вартість токенів YT також продовжить знижуватися, і в кінцевому підсумку піде в нуль на дату погашення. Слід зазначити, що при розрахунку прибутковості YT необхідно враховувати не тільки прямий дохід, принесений заставою активів, але й потенційне очікування аірдропу, представлене балами для комплексного судження. Якщо ставка застави активів LSD зросте в майбутньому, то інвестори можуть торгувати YT з премією, щоб заробити спреди процентних ставок. Точка ризику: якщо в майбутньому прибутковість активів ЛСД знизиться, інвесторам доведеться нести збитки, викликані зниженням ціни YT. Підходить для: трейдерів, які мають унікальне розуміння екосистеми Defi, мають можливість прогнозувати ринок і можуть оцінити волатильність APY активу LSD.