Pe măsură ce Europa avansează unul dintre cele mai cuprinzătoare regimuri de reglementare cripto, proiectele din întreaga industrie se luptă cu un nou imperativ: dovedește-ți structura, dezvăluie designul și operează cu coerență în materie de reglementare.
În mai 2025, Fundația dYdX a publicat o carte albă aliniată la MiCA pentru tokenul DYDX - în mod voluntar și preventiv.
Nu pentru a comercializa conformitatea, ci pentru a demonstra modul în care protocoalele bazate pe token-uri pot îndeplini standardele de dezvăluire ale MiCA fără a compromite descentralizarea sau utilitatea. 🧵
MiCA aduce definiții legale standardizate și cerințe de dezvăluire pentru criptoactivele din întreaga Uniune Europeană.
Pentru token-urile cu funcții de utilitate, mecanisme de staking și drepturi de guvernanță încorporate, claritatea în ceea ce privește structura și riscul nu mai este opțională.
Această schimbare pune presiune pe protocoale pentru a articula nu doar ceea ce fac tokenurile lor, ci și modul în care funcționează, modul în care riscurile sunt atenuate și modul în care se realizează descentralizarea.
Cartea albă DYDX face exact acest lucru - acoperind mai mult de 30 de pagini de dezvăluiri, declarații de risc, structură tehnică și roluri ale ecosistemului.
Pentru un context de fundal, tokenul DYDX a început ca un token de guvernanță bazat pe Ethereum pentru dYdX v3.
În urma unui vot de guvernanță din 2023, protocolul a migrat la un nivel 1 suveran - dYdX Chain - construit folosind Cosmos SDK și securizat de un set de validatori descentralizat.
Astăzi, tokenul DYDX este încorporat nativ în funcționalitatea de bază a dYdX Chain, inclusiv:
- Securitate: DYDX este mizat cu validatori pentru a securiza lanțul și susține consensul
- Guvernanță: participanții DYDX pot propune și vota decizii on-chain
- Recompense de staking: Taxele din tranzacționare și tranzacțiile de rețea sunt distribuite stakerilor DYDX
- Alocarea capitalului: Stakerii și validatorii DYDX, prin guvernanța dYdX, pot finanța contribuitorii dYdX DAO care execută inițiativele protocolului dYdX.
Acest model de utilitate se aliniază cu accentul MiCA pe definirea rolurilor activelor și a drepturilor asociate - nu ca token-uri abstracte, ci ca instrumente operaționale încorporate în sistemele funcționale.
Cartea albă DYDX merge dincolo de funcție. De asemenea, prezintă 20+ categorii de risc, inclusiv:
- Timp de nefuncționare al validatorului și risc de reducere
- Vulnerabilități ale contractelor inteligente
- Riscul punții între lanțuri
- Captarea guvernanței și concentrarea votului
- Managementul custodiei de către servicii de staking terțe
- Impactul asupra mediului, inclusiv consumul de energie al validatorului și dezvăluirile de sustenabilitate
În mod critic, acesta nu este adaptat pentru a respecta conformitatea - reflectă modul în care tokenul DYDX a fost arhitecturat de la zero, de la migrarea sa la dYdX Chain.
Designul minimizează emisiile, evită dependența de mecanismele inflaționiste și pune accentul pe transparență prin forumuri de guvernanță, tablouri de bord și instrumente de urmărire în timp real.
Un alt element distinctiv al modelului de token DYDX este că recompensele de miză nu sunt plătite prin inflație.
În schimb, recompensele de staking sunt finanțate în întregime de activitatea protocolului - în primul rând taxe de tranzacționare și tranzacție.
- Recompensele sunt plătite în USDC, nu în DYDX nou
- Nu există nicio diluare a ofertei de jetoane în acest scop
- APR este dinamic, fluctuând în funcție de utilizarea protocolului real
Această structură bazată pe utilizare modifică modul în care tokenul este probabil să fie văzut în sistemul de clasificare al MiCA, distanțându-l de modelele speculative și aliniindu-l mai strâns cu utilitatea asemănătoare infrastructurii.
Ceea ce este important la acest efort de dezvăluire nu este doar ceea ce este scris - este pentru cine este. Cartea albă oferă îndrumări clare și factuale pentru:
- Autoritățile de reglementare și factorii de decizie politică evaluează token-urile în cadrul MiCA
- Parteneri instituționali și burse care evaluează eligibilitatea listării
- Validatori și membri ai comunității care doresc să-și înțeleagă drepturile și riscurile
- Echipe juridice care navighează în conformitate între jurisdicții
Pe măsură ce mai multe jurisdicții adoptă cadre de tip MiCA, dezvăluirile de acest calibru pot trece de la opționale la așteptate.
DYDX este deja acolo.
Vă rugăm să rețineți că Cartea albă DYDX a fost pusă la dispoziția publicului de către Fundația dYdX din proprie inițiativă și discreție.
Cartea albă nu a fost publicată ca urmare a obligației de a respecta MiCA sau orice alte reglementări UE și nu a fost revizuită sau aprobată de nicio autoritate națională competentă din UE.
10,67 K
86
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.