I takt med att Europa utvecklar ett av de mest omfattande kryptoregelverken brottas projekt i hela branschen med ett nytt krav: bevisa din struktur, avslöja din design och arbeta med regulatorisk samstämmighet.
I maj 2025 publicerade dYdX Foundation ett MiCA-anpassat whitepaper för DYDX-token - frivilligt och i förebyggande syfte.
Inte för att följa marknaden, utan för att visa hur tokendrivna protokoll kan uppfylla MiCA:s standarder för offentliggörande utan att kompromissa med decentralisering eller nytta. 🧵
MiCA ger standardiserade juridiska definitioner och upplysningskrav för kryptotillgångar i hela Europeiska unionen.
För token med nyttofunktioner, insatsmekanismer och inbyggda styrningsrättigheter är tydlighet kring struktur och risk inte längre valfri.
Detta skifte sätter press på protokollen att formulera inte bara vad deras tokens gör, utan hur de fungerar, hur risker mildras och hur decentralisering uppnås.
DYDX Whitepaper gör precis det - det sträcker sig över mer än 30 sidor med upplysningar, riskuttalanden, teknisk struktur och ekosystemroller.
För att ge lite bakgrundskontext började DYDX-token som en Ethereum-baserad styrningstoken för dYdX v3.
Efter en omröstning om styrning 2023 migrerade protokollet till ett suveränt lager 1 - dYdX Chain - byggt med Cosmos SDK och säkrat av en decentraliserad valideringsuppsättning.
Idag är DYDX-token inbäddad i dYdX-kedjans kärnfunktionalitet, inklusive:
- Säkerhet: DYDX är utrustad med validerare för att säkra kedjan och stöder konsensus
- Styrning: DYDX-intressenter kan föreslå och rösta om beslut i kedjan
- Belöningar för insatser: Avgifter från handel och nätverkstransaktioner distribueras till DYDX-aktörer
- Kapitalallokering: DYDX-aktörer och validerare kan, genom dYdX-styrning, finansiera dYdX DAO-bidragsgivare som genomför dYdX-protokollinitiativ.
Denna nyttomodell ligger i linje med MiCA:s betoning på att definiera tillgångsroller och tillhörande rättigheter - inte som abstrakta tokens, utan som operativa verktyg inbäddade i fungerande system.
DYDX Whitepaper går dock längre än funktionen. Den beskriver också 20+ riskkategorier, inklusive:
- Driftstopp för validerare och minskad risk
- Sårbarheter i smarta kontrakt
- Risk för broar över kedjan
- Insamling av styrning och röstkoncentration
- Förvaringshantering av tredje parts insatstjänster
- Miljöpåverkan, inklusive validerarens energiförbrukning och hållbarhetsinformation
Avgörande är att detta inte eftermonteras för att uppfylla efterlevnad - det återspeglar hur DYDX-token har konstruerats från grunden sedan dess migrering till dYdX-kedjan.
Designen minimerar utsläppen, undviker att förlita sig på inflationsmekanismer och betonar transparens genom styrningsforum, instrumentpaneler och spårningsverktyg i realtid.
Ett annat av de mest utmärkande elementen i DYDX-tokenmodellen är att insatsbelöningar inte betalas ut genom inflation.
Istället finansieras insatsbelöningar helt och hållet av protokollaktivitet - främst handels- och transaktionsavgifter.
- Belöningar betalas ut i USDC, inte nypräglade DYDX
- Det finns ingen utspädning av tokenutbudet för detta ändamål
- APR är dynamisk och fluktuerar med den verkliga protokollanvändningen
Denna användningsbaserade struktur ändrar hur token sannolikt kommer att ses enligt MiCA:s klassificeringssystem, distanserar den från spekulativa modeller och anpassar den närmare till infrastrukturliknande verktyg.
Det som är viktigt med detta avslöjande är inte bara vad som skrivs – det är vem det är för. Vitboken ger tydlig och saklig vägledning för:
- Tillsynsmyndigheter och beslutsfattare som utvärderar tokens enligt MiCA
- Institutionella partners och börser som bedömer lämplighet för notering
- Validerare och communitymedlemmar som vill förstå sina rättigheter och risker
- Juridiska team som navigerar efterlevnad i olika jurisdiktioner
I takt med att fler jurisdiktioner antar MiCA-liknande ramverk kan upplysningar av denna kaliber skifta från frivilliga till förväntade.
DYDX är redan där.
Observera att DYDX Whitepaper har gjorts offentligt tillgängligt av dYdX Foundation på eget initiativ och efter eget gottfinnande.
Vitboken har inte publicerats till följd av en skyldighet att följa MiCA eller andra EU-förordningar och har inte granskats eller godkänts av någon nationell behörig myndighet i EU.
10,8 tn
86
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.