Etter hvert som Europa utvikler et av de mest omfattende kryptoreguleringsregimene, sliter prosjekter over hele bransjen med et nytt imperativ: bevise strukturen din, avsløre designet ditt og operere med regulatorisk sammenheng.
I mai 2025 publiserte dYdX Foundation en MiCA-tilpasset hvitbok for DYDX-tokenet – frivillig og forebyggende.
Ikke for å markedsoverholde, men for å demonstrere hvordan token-drevne protokoller kan oppfylle avsløringsstandardene til MiCA uten å gå på akkord med desentralisering eller nytte. 🧵

MiCA bringer standardiserte juridiske definisjoner og opplysningskrav til kryptoaktiva over hele EU.
For tokens med verktøyfunksjoner, innsatsmekanismer og innebygde styringsrettigheter er klarhet rundt struktur og risiko ikke lenger valgfritt.
Dette skiftet legger press på protokoller for å artikulere ikke bare hva deres tokens gjør, men hvordan de fungerer, hvordan risiko reduseres og hvordan desentralisering oppnås.
DYDX Whitepaper gjør akkurat det - og strekker seg over mer enn 30 sider med avsløringer, risikoerklæringer, teknisk struktur og økosystemroller.
For litt bakgrunnskontekst begynte DYDX-tokenet som et Ethereum-basert styringstoken for dYdX v3.
Etter en styringsavstemning i 2023 migrerte protokollen til et suverent Layer 1 - dYdX Chain - bygget ved hjelp av Cosmos SDK og sikret av et desentralisert validatorsett.
I dag er DYDX-tokenet innebygd i dYdX-kjedens kjernefunksjonalitet, inkludert:
- Sikkerhet: DYDX er staket med validatorer for å sikre kjeden og støtter konsensus
- Styring: DYDX-aktører kan foreslå og stemme over beslutninger på kjeden
- Staking-belønninger: Gebyrer fra handel og nettverkstransaksjoner distribueres til DYDX-stakere
- Kapitalallokering: DYDX-stakere og validatorer, gjennom dYdX-styring, kan finansiere dYdX DAO-bidragsytere som utfører dYdX-protokollinitiativer.
Denne bruksmodellen er i tråd med MiCAs vektlegging av å definere aktivaroller og tilknyttede rettigheter - ikke som abstrakte tokens, men som operasjonelle verktøy innebygd i fungerende systemer.
DYDX Whitepaper går imidlertid utover funksjon. Den skisserer også 20+ risikokategorier, inkludert:
- Validatornedetid og kuttrisiko
- Sårbarheter i smarte kontrakter
- Risiko for bro på tvers av kjeder
- Styringsfangst og stemmekonsentrasjon
- Depotadministrasjon av tredjeparts innsatstjenester
- Miljøpåvirkning, inkludert valideringsenergiforbruk og bærekraftsrapportering
Kritisk er dette ikke ettermontert for å oppfylle samsvar - det gjenspeiler hvordan DYDX-tokenet har blitt konstruert fra grunnen av, siden migreringen til dYdX-kjeden.
Designet minimerer utslipp, unngår avhengighet av inflasjonsmekanikk og legger vekt på åpenhet gjennom styringsfora, dashbord og sanntidssporingsverktøy.
Et annet av de mest karakteristiske elementene i DYDX-tokenmodellen er at innsatsbelønninger ikke betales gjennom inflasjon.
I stedet finansieres innsatsbelønninger utelukkende av protokollaktivitet - først og fremst handels- og transaksjonsgebyrer.
- Belønninger utbetales i USDC, ikke nypreget DYDX
- Det er ingen utvanning av tokenforsyning for dette formålet
- APR er dynamisk, og svinger med reell protokollbruk
Denne bruksbaserte strukturen endrer hvordan tokenet sannsynligvis vil bli sett på under MiCAs klassifiseringssystem, distanserer det fra spekulative modeller og justerer det tettere med infrastrukturlignende verktøy.
Det som er viktig med denne avsløringsinnsatsen er ikke bare hva som er skrevet - det er hvem det er for. Whitepaperet gir klare, faktiske retningslinjer for:
- Regulatorer og beslutningstakere som evaluerer tokens under MiCA
- Institusjonelle partnere og børser som vurderer noteringskvalifisering
- Validatorer og fellesskapsmedlemmer som ønsker å forstå sine rettigheter og risikoer
- Juridiske team som navigerer i samsvar på tvers av jurisdiksjoner
Etter hvert som flere jurisdiksjoner tar i bruk MiCA-lignende rammeverk, kan avsløringer av dette kaliberet skifte fra valgfritt til forventet.
DYDX er der allerede.
Vær oppmerksom på at DYDX Whitepaper er gjort offentlig tilgjengelig av dYdX Foundation på eget initiativ og skjønn.
Whitepaperet er ikke publisert som følge av en forpliktelse til å overholde MiCA eller andre EU-forskrifter, og har ikke blitt gjennomgått eller godkjent av noen nasjonal kompetent myndighet i EU.
10,69k
86
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.