Vzhledem k tomu, že Evropa prosazuje jeden z nejkomplexnějších regulačních režimů v oblasti kryptoměn, projekty v celém odvětví se potýkají s novým imperativem: prokázat svou strukturu, zveřejnit svůj návrh a fungovat s regulační soudržností.
V květnu 2025 zveřejnila nadace dYdX Foundation Whitepaper pro token DYDX v souladu s MiCA - dobrovolně a preventivně.
Ne proto, aby vyhověli trhu, ale aby ukázali, jak mohou protokoly řízené tokeny splňovat standardy zveřejňování MiCA, aniž by byla ohrožena decentralizace nebo užitečnost. 🧵

MiCA přináší standardizované právní definice a požadavky na zveřejňování kryptoaktiv v celé Evropské unii.
U tokenů s obslužnými funkcemi, mechanismy sázek a vestavěnými právy na správu již není jasnost ohledně struktury a rizika volitelná.
Tento posun vyvíjí tlak na protokoly, aby formulovaly nejen to, co jejich tokeny dělají, ale jak fungují, jak jsou zmírňována rizika a jak je dosaženo decentralizace.
Bílá kniha DYDX dělá přesně to – zahrnuje více než 30 stran informací, prohlášení o rizicích, technické struktuře a rolích ekosystému.
Pro určitý kontext na pozadí, token DYDX začal jako správní token založený na Ethereu pro dYdX v3.
Po hlasování o správě v roce 2023 protokol migroval na suverénní vrstvu 1 - dYdX Chain - vytvořenou pomocí sady Cosmos SDK a zabezpečenou decentralizovanou sadou validátorů.
Dnes je token DYDX nativně zabudován do základních funkcí řetězce dYdX, včetně:
- Zabezpečení: DYDX je stakován validátory pro zabezpečení řetězce a podporuje konsensus
- Správa: Stakeři DYDX mohou navrhovat rozhodnutí v řetězci a hlasovat o nich
- Odměny za sázky: Poplatky z obchodování a síťových transakcí jsou rozděleny mezi stakery DYDX
- Alokace kapitálu: Stakeři a validátoři DYDX mohou prostřednictvím správy dYdX financovat přispěvatele dYdX DAO, kteří provádějí iniciativy protokolu dYdX.
Tento užitkový model je v souladu s důrazem MiCA na definování rolí aktiv a souvisejících práv - ne jako abstraktní tokeny, ale jako provozní nástroje zabudované do fungujících systémů.
Bílá kniha DYDX však přesahuje rámec funkce. Uvádí také 20+ kategorií rizik, včetně:
- Výpadek validátoru a snížení rizika
- Zranitelnosti chytrých kontraktů
- Riziko cross-chain bridge
- Zachycení správy a koncentrace hlasů
- Správa úschovy prostřednictvím sázkových služeb třetích stran
- Dopad na životní prostředí, včetně validátoru spotřeby energie a zveřejňování informací o udržitelnosti
Důležité je, že to není dodatečně přizpůsobeno tak, aby splňovalo soulad - odráží to, jak byl token DYDX navržen od základů od jeho migrace na řetězec dYdX.
Návrh minimalizuje emise, vyhýbá se spoléhání se na inflační mechaniku a klade důraz na transparentnost prostřednictvím fór správy, řídicích panelů a nástrojů pro sledování v reálném čase.
Dalším z nejvýraznějších prvků modelu tokenů DYDX je, že odměny za sázky nejsou vypláceny prostřednictvím inflace.
Místo toho jsou odměny za sázky financovány výhradně aktivitou protokolu - především z obchodních a transakčních poplatků.
- Odměny jsou vypláceny v USDC, nikoli nově raženém DYDX
- Nedochází k ředění nabídky tokenů pro tento účel
- APR je dynamické, kolísá podle skutečného využití protokolu
Tato struktura založená na použití mění způsob, jakým bude token pravděpodobně vnímán podle klasifikačního systému MiCA, distancuje jej od spekulativních modelů a těsněji jej sladí s utilitou podobnou infrastruktuře.
Na tomto úsilí o odhalení není důležité jen to, co je napsáno – jde o to, pro koho to je. Bílá kniha poskytuje jasné a věcné pokyny pro:
- Regulační orgány a tvůrci politik hodnotící tokeny podle MiCA
- Institucionální partneři a burzy posuzující způsobilost k zařazení na burzu
- Validátoři a členové komunity, kteří se snaží porozumět svým právům a rizikům
- Právní týmy zajišťující dodržování předpisů napříč jurisdikcemi
S tím, jak stále více jurisdikcí přijímá rámce podobné MiCA, se zveřejňování informací tohoto kalibru může posunout od volitelného k očekávanému.
DYDX už tam je.
Vezměte prosím na vědomí, že bílá kniha DYDX byla zveřejněna nadací dYdX Foundation z její vlastní iniciativy a uvážení.
Bílá kniha nebyla zveřejněna v důsledku povinnosti dodržovat nařízení MiCA nebo jiné předpisy EU a nebyla přezkoumána ani schválena žádným příslušným orgánem EU.
10,7 tis.
86
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.