Ethereum 1,9 Milliarden Unstaking Welle: Gewinnmitnahme oder ökologischer Neuanfang?
Ursprünglicher Autor: TechFlow
Wann immer der Markt gut ist, ist FUD unverzichtbar.
Heute hat eine Nachricht wieder einmal alle Sorgen um den Preis von ETH gemacht:
Validatoren im Ethereum-Netzwerk stehen Schlange, um ETH zu entlasten.
Als Vertreter des PoS-Konsensmechanismus wird das Staking von ETH technisch verwendet, um die Sicherheit des gesamten Ethereum-Netzwerks aufrechtzuerhalten und wirtschaftlich zusätzliche Vorteile zu erzielen, die durch das Staking generiert werden, indem die Liquidität von ETH im Staking-Pool gesperrt wird.
Laut den Daten von Validator Queue haben sich bis zum 23. Juli jedoch etwa 521.252 ETH in der Ausgangswarteschlange der Ethereum-Validatoren angesammelt und sind nicht mehr einsatzfähig, mit einem Marktpreis-Gegenwert von etwa 1,93 Milliarden US-Dollar, und die Wartezeit in der Warteschlange für das Unstaking beträgt mehr als 9 Tage und 1 Stunde.
Dies ist auch die längste Warteschlange für Validatoren, um sich im vergangenen Jahr abzumelden.
Da jeder Validator in der Regel 32 ETH einsetzt, entspricht dies theoretisch mehr als 16.000 Validatoren, die aus dem Staking aussteigen wollen. Die große Warteschlange, um sich für den Einsatz zu entscheiden, lässt die Menschen eine gewisse Gefahr wittern.
Gewinne mitnehmen?
Werden Wale und Institutionen ETH verkaufen, um Gewinne mitzunehmen?
Der Anstieg des Unstaking von Ethereum könnte zum Teil mit dem jüngsten Preisanstieg zusammenhängen.
Seit seinem Tiefpunkt Anfang April 2025 (etwa zwischen 1.500 und 2.000 US-Dollar) hat ETH eine starke Erholung erlebt, mit einem kumulativen Anstieg von bisher 160 %. Konkret erreichte ETH am 21. Juli einen Höchststand von 3.812 $, den höchsten Stand der letzten sieben Monate.
Dieser schnelle Anstieg veranlasst einige Anleger oft, sich für Gewinnmitnahmen zu entscheiden, insbesondere diejenigen, die früh eingesetzt haben und sich möglicherweise dafür entscheiden, Gewinne zu sichern, anstatt sie weiter zu halten, nachdem sie die Vorteile gesehen haben.
Aus historischer Sicht ist dieses Muster nicht neu.
Von Januar bis Februar 2024, als das ETH/BTC-Verhältnis innerhalb einer Woche um 25 % stieg, kam es zu einer Welle von Unstakings in ähnlichem Ausmaß, die zu einem kurzfristigen Preisverfall von 10 % bis 15 % führte. Es war jedoch auch ungefähr zur gleichen Zeit, zeitgleich mit der Konkursliquidation von Celsius, und 460.000 ETH wurden in kurzer Zeit zentral nicht verpfändet, was zu einer etwa einwöchigen Überlastung der Warteschlangen führte, damit die Validatoren das gesamte ETH-Netzwerk verlassen konnten.
Druck nicht verkaufen
Anders als zuvor bedeutet dies nicht, dass die Warteschlange für das ETH-Unstaking dieses Mal lang ist und die Menge an Unstaking groß ist, jedoch keinen direkten Verkaufsdruck.
Zunächst einmal wurden laut Daten der Validator Queue am 23. Juli 520.000 ETH in die Warteschlange gestellt, um das Staking zu beenden, aber auch 360.000 ETH traten in die Staking-Warteschlange ein.
Die beiden gleichen sich gegenseitig aus, und der Nettoaustritt von ETH aus dem Ethereum-Netzwerk wird deutlich reduziert.
Zweitens spielt auch institutionelles Verhalten eine gewisse Pufferrolle.
Laut Daten vom 22. Juli erreichte der Gesamtzufluss von ETH-Spot-ETFs von verschiedenen Institutionen auf dem freien Markt 3,1 Milliarden US-Dollar, was deutlich größer war als die 520.000 ETH (1,9 Milliarden US-Dollar), die am selben Tag zum Losstecken in der Warteschlange standen.
Und das ist ein eintägiger Netto-ETF-Zufluss, ganz zu schweigen von der 9-tägigen Wartezeit für Validatoren, um die Warteschlange zu verlassen.
Gleichzeitig bedeutet das Unstaking nicht, dass es definitiv verkauft wird.
In dieser Runde des ETH-Anstiegs ist das zentralisierte Unstaking wahrscheinlich auf die Anpassung der Verwahrungsdienste für Institutionen oder die Hinwendung zu Krypto-Treasury-Strategien zurückzuführen.
In der Chain ist es wahrscheinlicher, dass teilweise nicht eingesetzte ETH für DeFi- und NFT-bezogene Aktivitäten verwendet werden. Zum Beispiel die Bereitstellung von Liquidität als Sicherheit oder ein Wal, der gestern den Boden der Crypto Punks fegte;
Darüber hinaus werden LST-Token auf der Chain häufig entkoppelt, was ETH ebenfalls Arbitragemöglichkeiten bietet--- Zum Beispiel ist das jüngste stETH-zu-ETH-Verhältnis auf 0,996 gesunken (ein Abschlag von etwa 0,04 %), und auch weETH hat ähnliche Schwankungen erlebt. Arbitrageure profitieren, indem sie vergünstigte LST kaufen und auf die Wiederherstellung der 1:1-Gewinnbindung warten, ein Prozess, der die ETH-Nachfrage erhöht.
Insgesamt handelt es sich beim Unstaking eher um eine interne Anpassung im Ethereum-Ökosystem als um ein direktes Verkaufssignal.
Es gibt jedoch auch eine Vielzahl von Spekulationen in den sozialen Medien, obwohl eine zentralisierte Verpfändung keinen Verkaufsdruck bedeutet, sondern wahrscheinlich auf ein Phänomen hinweist, nämlich den "Bankenwechsel".
Bis Juli hat BlackRock mehr als 2 Millionen ETH (im Wert von etwa 69-8,9 Milliarden US-Dollar) angesammelt, was etwa 1,5 % bis 2 % des gesamten ETH-Angebots (etwa 120 Millionen ETH) entspricht.
Dies ist kein Geheimnis, sondern ein offenes ETF-Vermögensverwaltungsverhalten, so dass es sich eher um ein "Ming Zhuang" auf institutioneller Ebene handelt - die Förderung der institutionellen Akzeptanz von ETH durch öffentliches Halten und Akkumulation durch ETFs, anstatt den Markt zu manipulieren.
Die Logik der Änderung ist, dass, wenn Ethereum von einem Konsens über den Wert im Kreis zu einem Konsens über Finanzinstrumente im weiteren Sinne übergeht, es bereits ein sehr offensichtlicher Trend ist, dass die Wall Street bereit ist, einen großen Schritt zu machen.
Diese Spekulation ist nicht unvernünftig, und Staking und Unstaking können auch eine Umwandlung der Chipstruktur sein.
Unabhängig davon wird das Wachstum von Ethereum seine Führungsrolle im Krypto-Bereich weiter unterstützen, und diese Welle des De-Stakings könnte nur der Anfang eines neuen Zyklus sein.