Ethereum 1,9 miljard unstaking wave: winstnemingen of een nieuw ecologisch startpunt?

Originele auteur: TechFlow

Wanneer de markt goed is, is FUD onmisbaar.

Vandaag heeft een nieuwtje iedereen zich opnieuw zorgen gemaakt over de prijs van ETH:

Validators op het Ethereum-netwerk staan in de rij om ETH te unstaken.

Als vertegenwoordiger van het PoS-consensusmechanisme wordt staking ETH technisch gebruikt om de veiligheid van het hele Ethereum-netwerk te handhaven en economisch extra voordelen te verkrijgen die worden gegenereerd door staking, waardoor de liquiditeit van ETH in de staking-pool wordt vergrendeld.

Volgens gegevens van Validator Queue hebben zich op 23 juli echter ongeveer 521.252 ETH verzameld in de uitgangswachtrij van Ethereum-validators en zijn ze niet-staking, met een marktprijsequivalente waarde van ongeveer $ 1,93 miljard, en de wachttijd in de wachtrij voor unstaking is meer dan 9 dagen en 1 uur.

Dit is ook de langste wachtrij voor validators om zich af te melden in het afgelopen jaar.

Aangezien elke validator doorgaans 32 ETH inzet, komt dit theoretisch neer op meer dan 16.000 validators die proberen uit het staken te stappen. De grootschalige wachtrij om te kiezen voor unstake doet mensen wat gevaar ruiken.

Winst nemen?

Gaan walvissen en instellingen ETH verkopen om winst te maken?

De stijging van de unstaking van Ethereum kan gedeeltelijk verband houden met de recente prijsstijging.

Vanaf het dieptepunt begin april 2025 (rond het bereik van $ 1.500- $ 2.000) heeft ETH een sterke opleving doorgemaakt, met een cumulatieve stijging van 160% tot nu toe. In het bijzonder bereikte ETH op 21 juli een hoogtepunt van $ 3.812, het hoogste niveau in de afgelopen zeven maanden.

Deze snelle stijging zet sommige beleggers er vaak toe aan om ervoor te kiezen om winst te nemen, vooral degenen die vroeg hebben ingezet, die kunnen besluiten om winst vast te leggen in plaats van door te gaan na het zien van de voordelen.

Vanuit historisch oogpunt is dit patroon niet nieuw.

Van januari tot februari 2024, toen de ETH/BTC-ratio in een week tijd met 25% steeg, vond er een golf van unstaking van een vergelijkbare omvang plaats, wat leidde tot een prijsdaling op korte termijn van 10%-15%. Het was echter ook rond dezelfde tijd, samenvallend met de faillissementsliquidatie van Celsius, en 460.000 ETH werd in korte tijd centraal niet toegezegd, waardoor validators ongeveer een week lang in de rij stonden om het hele ETH-netwerk te verlaten.

Geen verkoopdruk

In tegenstelling tot voorheen, hoewel de wachtrij voor ETH unstaking deze keer lang is en de hoeveelheid unstaking groot is, betekent dit geen directe verkoopdruk.

Allereerst, volgens gegevens van Validator Queue, stond er op 23 juli 520.000 ETH in de wachtrij om te unstaken, maar 360.000 ETH kwam ook in de staking-wachtrij.

De twee compenseren elkaar en de netto exit van ETH uit het Ethereum-netwerk wordt aanzienlijk verminderd.

Ten tweede speelt institutioneel gedrag ook een zekere bufferrol.

Volgens gegevens op 22 juli bedroeg de totale instroom van ETH spot ETF's van verschillende instellingen op de open markt $ 3,1 miljard, wat aanzienlijk groter was dan de 520.000 ETH ($ 1,9 miljard) die op dezelfde dag in de rij stond om te disstaken.

En dat is een netto ETF-instroom van één dag, om nog maar te zwijgen van de wachtrijperiode van 9 dagen voor validators om de wachtrij te verlaten.

Tegelijkertijd betekent unstaking niet dat het definitief verkocht zal worden.

In deze ronde van ETH-stijging is de gecentraliseerde unstaking waarschijnlijk te wijten aan het aanpassen van bewaardiensten voor instellingen of het wenden tot crypto-treasurystrategieën.

In de keten wordt gedeeltelijk niet-ingezette ETH waarschijnlijk vaker gebruikt voor DeFi- en NFT-gerelateerde activiteiten. Bijvoorbeeld het verstrekken van liquiditeit als onderpand, of een walvis die gisteren de vloer van Crypto Punks veegde;

Bovendien worden LST-tokens op de keten vaak ontkoppeld, wat ETH ook arbitragemogelijkheden biedt--- De recente stETH-to-ETH-ratio is bijvoorbeeld gedaald tot 0,996 (een korting van ongeveer 0,04%) en weETH heeft ook soortgelijke fluctuaties ervaren. Arbitrageurs profiteren door LST met korting te kopen en te wachten op het herstel van 1:1 pegging aan winst, een proces dat de vraag naar ETH verhoogt.

Over het algemeen lijkt unstaking meer op een interne aanpassing in het Ethereum-ecosysteem dan op een direct verkoopsignaal.

Er zijn echter ook verschillende speculaties op sociale media, hoewel gecentraliseerde niet-verpanding geen verkoopdruk betekent, zal het waarschijnlijk wijzen op een fenomeen, namelijk "veranderende banken".

Vanaf juli heeft BlackRock meer dan 2 miljoen ETH verzameld (ter waarde van ongeveer $ 69-8,9 miljard), goed voor ongeveer 1,5%-2% van het totale ETH-aanbod (ongeveer 120 miljoen ETH).

Dit is geen geheim, maar een open ETF-vermogensbeheergedrag, dus dit lijkt meer op een "Ming Zhuang" op institutioneel niveau - het bevorderen van institutionele acceptatie van ETH door middel van openbaar bezit en accumulatie via ETF's, in plaats van het manipuleren van de markt.

De logica van de verandering is dat wanneer Ethereum verandert van een consensus van waarde in de cirkel naar een consensus over financiële instrumenten in bredere zin, het al een zeer voor de hand liggende trend is dat Wall Street klaar is om een grote stap te zetten.

Deze speculatie is niet onredelijk, en staking en unstaking kan ook een conversie van de chipstructuur zijn.

Maar hoe dan ook, de groei van Ethereum zal zijn leiderschap in de crypto-ruimte blijven ondersteunen, en deze golf van de-staking kan slechts het begin zijn van een nieuwe cyclus.