Ethereum 1,9 miljardin panostusaalto: voitonotto vai uusi ekologinen lähtökohta?

Alkuperäinen kirjoittaja: TechFlow

Aina kun markkinat ovat hyvät, FUD on välttämätön.

Tänään uutinen on jälleen kerran saanut kaikki huolestumaan ETH:n hinnasta:

Ethereum-verkon validoijat jonottavat ETH:n poistamiseksi.

PoS-konsensusmekanismin edustajana ETH:n panostamista käytetään teknisesti ylläpitämään koko Ethereum-verkon turvallisuutta ja saamaan taloudellisesti lisähyötyjä, jotka syntyvät panostamisesta, lukitsemalla ETH:n likviditeetti panostuspooliin.

Validator Queuen tietojen mukaan 23. heinäkuuta mennessä Ethereum-validoijien poistumisjonoon on kuitenkin kertynyt noin 521 252 ETH:ta, ja ne ovat poistuneet, markkinahintavastaavan arvon ollessa noin 1,93 miljardia dollaria, ja odotusaika jonossa kiinnityksen poistamiseen on yli 9 päivää ja 1 tunti.

Tämä on myös pisin jono validoijille, jotka ovat kieltäytyneet viime vuonna.

Koska kukin validoija panostaa tyypillisesti 32 ETH:ta, tämä vastaa teoriassa yli 16 000 validoijaa, jotka haluavat lopettaa panostuksen. Laajamittainen jono saa ihmiset haistamaan vaaran.

Ottaa voittoja?

Aikovatko valaat ja instituutiot myydä ETH:ta saadakseen voittoa?

Ethereumin panostuksesta luopumisen nousu voi osittain liittyä viimeaikaiseen hinnannousuun.

Huhtikuun 2025 alun alimmasta pisteestä (noin 1 500–2 000 dollarin välillä) ETH on elpynyt voimakkaasti, ja kumulatiivinen nousu on tähän mennessä ollut 160 %. Tarkemmin sanottuna ETH saavutti korkeimman 3 812 dollarin 21. heinäkuuta, mikä on korkein taso viimeiseen seitsemään kuukauteen.

Tämä nopea nousu saa usein jotkut sijoittajat valitsemaan voittojen ottamisen, erityisesti ne, jotka panostivat aikaisin, jotka saattavat päättää lukita voitot sen sijaan, että jatkaisivat pitämistä nähtyään edut.

Historiallisesta näkökulmasta tämä malli ei ole uusi.

Tammikuusta helmikuuhun 2024, jolloin ETH/BTC-suhde nousi 25 % viikossa, tapahtui saman mittakaavan panostuksen purkamisen aalto, joka johti lyhyen aikavälin 10–15 prosentin hinnanlaskuun. Se oli kuitenkin myös samoihin aikoihin, samaan aikaan Celsiuksen konkurssin kanssa, ja 460 000 ETH:ta jätettiin keskitetysti panttaamatta lyhyessä ajassa, mikä aiheutti jonoruuhkia noin viikon ajan, jotta validoijat poistuivat koko ETH-verkosta.

Ei myy painetta

Toisin kuin aiemmin, vaikka jono ETH:n panostuksen poistamiseen on tällä kertaa pitkä ja panostuksen poistaminen on suuri, se ei tarkoita suoraa myyntipainetta.

Ensinnäkin Validator Queuen tietojen mukaan 520 000 ETH:ta oli jonossa 23. heinäkuuta, mutta panostusjonoon tuli myös 360 000 ETH:ta.

Nämä kaksi kompensoivat toisiaan, ja ETH:n nettopoistuminen Ethereum-verkosta vähenee merkittävästi.

Toiseksi institutionaalisella käyttäytymisellä on myös tietty puskurirooli.

Heinäkuun 22. päivän tietojen mukaan ETH-spot-ETF:ien kokonaissisäänvirtaus eri instituutioilta avoimilla markkinoilla oli 3,1 miljardia dollaria, mikä oli huomattavasti suurempi kuin 520 000 ETH:ta (1,9 miljardia dollaria), jotka jonottivat samana päivänä.

Ja se on yhden päivän netto-ETF-sisäänvirtaus, puhumattakaan 9 päivän jonotusajasta, jonka avulla validoijat poistuvat jonosta.

Samaan aikaan panostamisen poistaminen ei tarkoita, että se varmasti myydään.

Tällä ETH:n nousukierroksella keskitetty panostuksen purkaminen johtuu todennäköisesti instituutioiden säilytyspalvelujen mukauttamisesta tai siirtymisestä kryptokassastrategioihin.

Ketjussa osittain panostamatonta ETH:ta käytetään todennäköisemmin DeFi- ja NFT:hen liittyviin toimintoihin. Esimerkiksi likviditeetin tarjoaminen vakuudeksi tai valas, joka pyyhkäisi eilen Crypto Punksin lattiaa;

Lisäksi ketjun LST-tokenit purkautuvat usein, mikä tarjoaa ETH:lle myös arbitraasimahdollisuuksia--- Esimerkiksi viimeaikainen stETH-ETH-suhde on pudonnut 0,996:een (noin 0,04 %:n alennus), ja myös weETH on kokenut samanlaisia vaihteluita. Arbitraasit hyötyvät ostamalla alennettua LST:tä ja odottamalla 1:1-sidoksen palautumista voittoon, mikä lisää ETH:n kysyntää.

Kaiken kaikkiaan panostuksen poistaminen on enemmän Ethereum-ekosysteemin sisäinen säätö kuin suoramyyntisignaali.

Sosiaalisessa mediassa on kuitenkin myös erilaisia spekulaatioita, vaikka keskitetty pantin vapauttaminen ei tarkoita myyntipaineita, se todennäköisesti viittaa ilmiöön eli "pankin vaihtamiseen".

Heinäkuuhun mennessä BlackRock on kerännyt yli 2 miljoonaa ETH:ta (arvoltaan noin 69–8,9 miljardia dollaria), mikä on noin 1,5–2 % ETH:n kokonaistarjonnasta (noin 120 miljoonaa ETH).

Tämä ei ole salaisuus, vaan avoin ETF-omaisuudenhoitokäyttäytyminen, joten tämä on enemmän kuin institutionaalisen tason "Ming Zhuang" - ETH:n institutionaalisen käyttöönoton edistäminen julkisen hallussapidon ja ETF:ien kautta keräämisen kautta markkinoiden manipuloinnin sijaan.

Muutoksen logiikka on siinä, että kun Ethereum muuttuu ympyrän arvokonsensuksesta laajemmassa merkityksessä rahoitusinstrumenttien konsensukseen, on jo hyvin ilmeinen trendi, että Wall Street on valmis tekemään suuren liikkeen.

Tämä spekulointi ei ole kohtuutonta, ja panostaminen ja panostamatta jättäminen voivat olla myös pelimerkkirakenteen muunnoksia.

Mutta siitä huolimatta Ethereumin kasvu tukee edelleen sen johtajuutta kryptoavaruudessa, ja tämä panostuksen poistoaalto voi olla vasta uuden syklin alku.