Vlna stakingu Ethereum 1,9 miliardy: vybírání zisků nebo nový ekologický výchozí bod?
Původní autor: TechFlow
Kdykoli je trh dobrý, FUD je nepostradatelný.
Dnes se všichni opět začali obávat o cenu ETH:
Validátoři v síti Ethereum se řadí do fronty, aby ETH zrušili.
Jako zástupce mechanismu konsenzu PoS se sázení ETH technicky používá k udržení bezpečnosti celé sítě Ethereum a k ekonomickému získání dalších výhod generovaných stakingem, čímž se likvidita ETH uzamkne ve sázkovém poolu.
Podle údajů z Validator Queue se však k 23. červenci nahromadilo asi 521 252 ETH ve výstupní frontě validátorů Ethereum a unstacuje, s tržní cenou ekvivalentní hodnotou přibližně 1,93 miliardy dolarů a čekací doba ve frontě na zrušení stakingu je více než 9 dní a 1 hodina.
Jedná se také o nejdelší frontu validátorů na odhlášení za poslední rok.
Vzhledem k tomu, že každý validátor obvykle stakuje 32 ETH, teoreticky to odpovídá více než 16 000 validátorům, kteří se snaží ze sázek vystoupit. Rozsáhlá fronta na zrušení sázky způsobuje, že lidé cítí určité nebezpečí.
Vzít zisky?
Budou velryby a instituce prodávat ETH, aby získaly zisky?
Nárůst stakingu Etherea může částečně souviset s nedávným zvýšením ceny.
Od svého minima na začátku dubna 2025 (kolem rozmezí 1 500–2 000 USD) zaznamenal ETH silný odraz a zatím zaznamenal kumulativní nárůst o 160 %. Konkrétně ETH dosáhl 21. července maxima $3 812, což je nejvyšší úroveň za posledních sedm měsíců.
Tento rychlý růst často vede některé investory k tomu, aby se rozhodli vybrat zisky, zejména ti, kteří vsadili dříve, kteří se mohou rozhodnout uzamknout zisky místo toho, aby pokračovali v držení poté, co viděli výhody.
Z historického hlediska není tento model nový.
Od ledna do února 2024, kdy poměr ETH/BTC vzrostl za týden o 25 %, došlo k vlně sázek podobného rozsahu, což vedlo ke krátkodobému poklesu ceny o 10 %-15 %. Bylo to však také přibližně ve stejnou dobu, kdy došlo k bankrotové likvidaci společnosti Celsius, a 460 000 ETH bylo během krátké doby centrálně zrušeno, což způsobilo přetížení fronty na přibližně týden, aby validátoři opustili celou síť ETH.
Netlačí na prodej
Na rozdíl od dřívějška, i když je tentokrát fronta na unstaking ETH dlouhá a množství unstaking je velké, neznamená to přímý prodejní tlak.
Za prvé, podle údajů z Validator Queue bylo 23. července 520 000 ETH zařazeno do fronty k odsazení, ale 360 000 ETH také vstoupilo do fronty na sázky.
Tyto dva faktory se vzájemně kompenzují a čistý výstup ETH ze sítě Ethereum je výrazně snížen.
Za druhé, institucionální chování také hraje určitou nárazníkovou roli.
Podle údajů z 22. července dosáhl celkový příliv ETH spotových ETF z různých institucí na otevřeném trhu 3,1 miliardy dolarů, což bylo výrazně více než 520 000 ETH (1,9 miliardy dolarů) ve frontě na zrušení ve stejný den.
A to je jednodenní čistý příliv ETF, nemluvě o 9denní době čekání na opuštění fronty validátory.
Zrušení stakingu zároveň neznamená, že bude definitivně prodáno.
V tomto kole růstu ETH je centralizované unstaking pravděpodobně způsobeno úpravou služeb úschovy pro instituce nebo obratem ke strategiím krypto pokladny.
V řetězci je pravděpodobnější, že částečně nevsazené ETH budou použity pro aktivity související s DeFi a NFT. Například poskytování likvidity jako kolaterálu nebo velryba, která včera zametala podlahu Crypto Punks;
Kromě toho se tokeny LST v řetězci často de-pegují, což také poskytuje ETH arbitrážní příležitosti--- Například nedávný poměr stETH k ETH klesl na 0,996 (sleva asi 0,04 %) a podobné výkyvy zaznamenal i weETH. Arbitráži profitují z nákupu zlevněného LST a čekání na obnovení fixace 1:1 na zisk, což je proces, který zvyšuje poptávku po ETH.
Celkově lze říci, že unstaking je spíše interní úpravou v ekosystému Ethereum než signálem přímého prodeje.
Na sociálních sítích se však objevují i různé spekulace, ačkoli centralizované zrušení závazku neznamená prodejní tlak, pravděpodobně bude poukazovat na jev, kterým je "změna banky".
Od července společnost BlackRock nashromáždila více než 2 miliony ETH (v hodnotě přibližně $69-8,9 miliardy), což představuje přibližně 1,5%-2% celkové nabídky ETH (přibližně 120 milionů ETH).
Nejedná se o tajemství, ale o otevřené chování při správě aktiv ETF, takže se jedná spíše o "Ming Zhuang" na institucionální úrovni - podporu institucionálního přijetí ETH prostřednictvím veřejného držení a akumulace prostřednictvím ETF, spíše než o manipulaci s trhem.
Logika změny spočívá v tom, že když se Ethereum změní z konsensu hodnoty v kruhu na konsensus o finančních nástrojích v širším slova smyslu, je již zcela zřejmým trendem, že Wall Street je připravena udělat velký krok.
Tato spekulace není nepřiměřená a staking a unstaking může být také konverzí struktury žetonů.
Ale bez ohledu na to bude růst Etherea i nadále podporovat jeho vedoucí postavení v krypto prostoru a tato vlna stakingu může být jen začátkem nového cyklu.