Gần đây tôi đang nghiên cứu logic phát triển của các nền tảng tích hợp tiền điện tử và cổ phiếu, chẳng hạn như các công ty như Robinhood mở rộng từ cổ phiếu sang tiền điện tử. Một số điểm rút ra của tôi: > Thế giới tiền điện tử có thể là một phương tiện thu hút và chiến lược tăng trưởng cho các công ty trong tương lai. Việc token hóa có thể thu hút người dùng toàn cầu, đặc biệt là tạo ra đột phá bên ngoài nước Mỹ. > Tài sản có thể giao dịch trên các nền tảng giao dịch đang dần đồng nhất. Dù là Coinbase thêm cổ phiếu hay Robinhood thêm tiền điện tử, cuối cùng mọi người đều hướng tới "một ứng dụng siêu" có thể giao dịch bất kỳ tài sản nào. Dưới đây là tóm tắt một cuộc phỏng vấn với người sáng lập Robinhood, nếu bạn quan tâm có thể xem: Q1: Tại sao Robinhood lại muốn xây dựng chuỗi riêng của mình, và tại sao là L2 chứ không phải L1? A1: Vlad nói đây là sự lựa chọn giữa "chủ nhà và người thuê". Xây dựng chuỗi riêng có thể hoàn toàn kiểm soát trải nghiệm từ đầu đến cuối (từ hợp đồng thông minh đến cơ chế sequencer), mặc dù ban đầu sẽ hy sinh một số khả năng tương tác, nhưng về lâu dài các nhà phát triển sẽ làm cầu nối giữa các chuỗi, sự khác biệt không lớn. L2 còn có thể tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có (như Arbitrum), không cần phải xây dựng lại từ đầu, phù hợp với mục tiêu ngắn và trung hạn của họ. Q2: Tầm nhìn dài hạn của Robinhood Chain là gì? A2: Họ không muốn tham gia vào "chuỗi Degen", mà muốn trở thành chuỗi tốt nhất cho tài sản thực (RWA). Lợi thế của Robinhood là sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử, có thể đưa cổ phiếu, sản phẩm phái sinh, thậm chí cổ phần tư nhân lên chuỗi, giúp người dùng toàn cầu, đặc biệt là người dùng bên ngoài nước Mỹ, dễ dàng tiếp cận những tài sản này hơn. Q3: Tại sao lại token hóa cổ phần của các công ty tư nhân như OpenAI, SpaceX? OpenAI cho biết không đồng ý, bạn nghĩ sao? A3: Vlad thừa nhận đây là điều mới mẻ, nhiều công ty hàng đầu có các kênh huy động vốn khác, không muốn rắc rối. Nhưng Robinhood cho rằng nếu nhà đầu tư bán lẻ mãi mãi không thể mua được những công ty thay đổi thế giới này, xã hội sẽ xuất hiện sự phân chia. Mọi người có thể phản đối các công nghệ mới như AI, nhưng nếu có thể sở hữu những cổ phần này, họ sẽ trở thành "người đứng về phía tiến bộ". Q4: Thông tin công bố cổ phần tư nhân không đầy đủ, nhà đầu tư bán lẻ có nguy cơ cao hơn, làm thế nào để giải quyết? A4: Ông cho rằng hiện tại trong các vòng tư nhân, các tổ chức nhỏ và SPV cũng không thực hiện nhiều thẩm định, chủ yếu là "theo chân quỹ lớn". Nhiều nhà đầu tư bán lẻ biết rủi ro và sẵn sàng chấp nhận. Tiêu chuẩn nhà đầu tư đủ điều kiện ở Mỹ đã lỗi thời (trước thời đại internet), nên chuyển sang mô hình "công bố + tự xác nhận". Q5: Tại sao cổ phiếu token hóa của Robinhood chủ yếu được triển khai ở nước ngoài trước? A5: Bởi vì quy định ở Mỹ quá nghiêm ngặt, không cho phép nhà đầu tư bán lẻ mua cổ phần token hóa rộng rãi. Nhưng ở nước ngoài, nhu cầu rất lớn, giống như stablecoin phổ biến hơn ở nước ngoài so với Mỹ. Robinhood sẽ triển khai trước ở các thị trường được phép theo quy định, và sẽ vào Mỹ khi quy tắc đã trưởng thành. Q6: Các công ty tư nhân có thể phản đối việc token hóa của Robinhood như vậy, có thể có sự chống đối không? A6: Vlad cho rằng cơ chế phải hoạt động mà không phụ thuộc vào sự đồng ý của công ty (chẳng hạn như thông qua SPV nắm giữ rồi token hóa lại), nếu không sẽ không khả thi. Tất nhiên, tình huống lý tưởng là nhiều công ty hiểu giá trị của bán lẻ và chủ động chọn cách mở cửa. Q7: Vị trí tương lai của Robinhood có phải là đối thủ của Coinbase không? A7: Vlad nói rằng tầm nhìn của Robinhood luôn là một ứng dụng tài chính siêu, có thể lưu trữ và giao dịch mọi tài sản. Crypto đã chiếm 20-30% doanh thu, nhưng trong tương lai sự phân biệt giữa "tiền điện tử và truyền thống" sẽ ngày càng mờ nhạt, tài sản token hóa chính là điểm giao thoa. Họ muốn làm toàn bộ (chuỗi, ví, lưu ký), như vậy có thể giảm giá và nâng cao trải nghiệm. Q8: Bạn nghĩ gì về ba giai đoạn phát triển của Robinhood trong 10 năm tới? A8: Ngắn hạn: Trở thành nền tảng giao dịch tốt nhất cho các tài sản khác nhau. Trung hạn: Trở thành ứng dụng tài chính siêu của người dùng (tài sản và thanh toán đều ở Robinhood). Dài hạn: Thị trường B2B và tổ chức (có thể lớn hơn cả bán lẻ), cũng như mở rộng toàn cầu. Q9: Bạn có ý kiến gì về những thiếu sót và hướng cải tiến của ngành tiền điện tử? A9: Ông cho rằng kết nối giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử còn quá yếu. Những gì Robinhood đang làm là kết nối hai bên, chẳng hạn như stablecoin và tài sản token hóa. Ngành này vẫn thiếu đủ ứng dụng để kết nối sâu hơn giữa tiền điện tử và thế giới thực.