Các giao thức Layer-1 ( $ETH, $SOL, v.v.) là nền tảng của crypto, nhưng liệu chúng có xứng đáng với vốn hóa thị trường khổng lồ của mình không?
Hãy cùng bàn về lý do tại sao những token này có thể bị thổi phồng quá mức, bị hiểu sai, hoặc có thể… cả hai.
🧵
Hãy nhớ rằng, để một thứ có giá trị, nó phải có giá trị tài chính, tiện ích hoặc giá trị xã hội.
Tỷ lệ P/E lịch sử của S&P 500 là 16x, trong khi hiện tại gần 24x.
Các giao thức Layer 1 giao dịch gần 100-200x phí đã kiếm được.
ETH và SOL chắc chắn hữu ích, nhưng nhôm cũng vậy, mà không có giá trị cao. Sự hữu ích của cả hai không cộng lại thành nhiều giá trị.
Điều đó để lại giá trị xã hội. Có phải tham gia vào những mạng lưới này là điều tuyệt vời không? Có thể cách đây 5 năm, nhưng bây giờ mỗi dự án crypto đều có Layer 1 riêng của nó, và giá trị đó phần lớn đã biến mất.
Tuy nhiên, phần lớn giá trị của một giao thức hợp đồng thông minh Layer-1 đến từ giá trị xã hội.
Hãy phân tích nó 👇
- $ETH kiếm được khoảng ~$2.4B phí hàng năm
- Với tỷ lệ P/E 25x, đó là khoảng ~$60B giá trị tài chính
- Thêm khoảng ~$72B ETH nhàn rỗi được giữ để thanh toán phí gas
Tổng cộng: khoảng ~$132B
Tuy nhiên, ETH giao dịch ở mức khoảng ~$450B.
Điều đó có nghĩa là khoảng ~$318B giá trị của nó là sự cường điệu xã hội thuần túy.
Câu chuyện tương tự cho $SOL:
~750 triệu đô la phí hàng năm = ~19 tỷ đô la giá trị tài chính
~340 triệu đô la sử dụng bù đắp gas
- Nhưng vốn hóa thị trường là ~90 tỷ đô la
Vì vậy, ~77% giá trị của SOL cũng đến từ giá trị xã hội.
Liệu ETH hoặc SOL có thể có giá trị cao hơn trong một tương lai nơi nó bảo đảm một nền kinh tế stablecoin trị giá 4 nghìn tỷ đô la?
Có thể.
Nhưng sau đó, chúng ta đang đặt cược vào sự an toàn, không phải vào việc "khai thác giá trị từ giao thức dày". Điều này đảo ngược giả thuyết cũ.
Blockchain không phải là vô giá trị. Nhưng phân tích khách quan cho thấy hầu hết các token L1 được định giá giống như meme hơn là cơ sở hạ tầng.
Giá trị thực sự? Vẫn chưa xác định.
Bài viết đầy đủ ở đây:
35,77 N
56
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.