📢 Cập nhật về Cấu trúc Khuyến khích V2 Khi chúng tôi chuẩn bị cho @boros_fi như một bổ sung cho bộ Pendle, chúng tôi sẽ thực hiện các thay đổi để cải thiện cấu trúc khuyến khích $PENDLE cho V2 và giới thiệu những điều chỉnh nhỏ đối với phí giao thức. Năm 2025 cho đến nay đã là một năm xây dựng sâu sắc - tạo ra một giao thức mới từ đầu, triển khai hàng tấn tính năng cho V2 và dành thời gian để tìm hiểu cách mà động lực trong Giao thức Pendle đã phát triển. Các pool Pendle đã đạt đến một điểm mà thanh khoản sâu và khối lượng mạnh có thể được duy trì với khuyến khích tối thiểu, một dấu hiệu rõ ràng của nhu cầu thị trường tự nhiên. Trong khi một số khởi động vẫn cần thiết ở giai đoạn đầu, nhiều pool trở nên tự duy trì khi động lực tăng lên. Tuy nhiên, khi lượng phát thải giảm, chúng tôi phải đảm bảo rằng các khuyến khích vẫn hiệu quả — một lĩnh vực nghiên cứu tích cực của chúng tôi bên cạnh việc tối ưu hóa phí đang diễn ra. Khi việc thử nghiệm ban đầu hoàn tất trong vài tuần tới, chúng tôi sẽ triển khai một giới hạn khuyến khích động dựa trên đóng góp phí giao dịch của một pool. Các pool được triển khai trên Pendle sẽ bắt đầu với một giới hạn khuyến khích cao để tạo không gian cho việc khởi động TVL và sẽ điều chỉnh dần hàng tuần để phù hợp với đóng góp phí của nó cho giao thức. Các giới hạn được áp đặt là không đối xứng theo thiết kế: chúng tăng nhanh với hiệu suất mạnh nhưng giảm dần hơn. Đối với các pool có phí giao dịch dao động, điều này có nghĩa là các giới hạn sẽ thường phản ánh mức cao hơn của hoạt động gần đây, cung cấp sự ổn định và khuyến khích tăng trưởng mà không phạt các đợt giảm ngắn hạn. Cơ chế giới hạn này ngăn chặn các pool luôn kém hiệu quả nhận được số lượng khuyến khích dư thừa, chỉ đủ điều kiện nhận thêm khuyến khích khi họ có được động lực. Hiện tại, 5% dưới cùng của các nhà đóng góp phí giao dịch và TVL tiêu thụ hơn ~50% lượng phát thải PENDLE — một sự mất cân bằng mà chúng tôi dự định giải quyết. Chúng tôi kỳ vọng rằng những cải tiến này sẽ làm cho hệ thống hiệu quả hơn đáng kể và giảm lượng khuyến khích được sử dụng bởi giao thức Pendle. Khi hoạt động, các cơ chế chi tiết về các giới hạn khuyến khích sẽ có sẵn trong tài liệu và đội ngũ sẽ tiếp tục theo dõi hiệu suất tổng thể của giao thức. Ngoài ra, chúng tôi đã thấy tác động tích cực với điều chỉnh cuối cùng của chúng tôi về phí và sẽ điều chỉnh như sau: 1️⃣ Giảm phí giao dịch từ 2% xuống ~1.3% 2️⃣ Tăng phí lợi suất YT từ 5 lên 7% Trên thực tế, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự gia tăng trong khối lượng giao dịch, trong khi phí trên lợi suất vẫn thấp hơn nhiều so với tiêu chuẩn ngành từ 10-50% do các giao thức như Yearn, Lido, Rocket và Balancer đặt ra. Chúng tôi kỳ vọng những cài đặt này sẽ duy trì trong trung hạn, trừ khi có những tình huống bất ngờ.