Biểu đồ này là một ví dụ tuyệt vời về việc một công ty tìm ra pmf. Hầu như không có công ty crypto nào có biểu đồ tương tự (trừ khi là Privy). Những trường hợp duy nhất có một số điểm tương đồng là: 1. Các dự án OG (Tether, Aave, Uniswap, Lido, Sky, v.v.) đã hưởng lợi từ việc ra mắt sớm. 2. Các dự án mới cung cấp các ưu đãi hoặc theo đuổi một xu hướng ngắn hạn. Ngoài ra, gần như không thể tìm thấy các công ty crypto có biểu đồ pmf như vậy. Tại sao lại như vậy? Người suy nghĩ lười biếng có thể nói rằng đó là vì crypto đã tập trung vào hạ tầng cho đến nay và công nghệ chưa sẵn sàng. Hoặc rằng điều này sẽ xảy ra trong một môi trường QE, v.v. Nhưng tôi không nghĩ đây là những lý do chính. Theo tôi, lý do chính mà điều này không xảy ra là do token. Nó có thể nghe có vẻ ngược đời nhưng khi một dự án ra mắt một token, thường thì token trở thành sản phẩm. Chiến tranh ở Trung Đông? Token giảm giá -> người dùng tức giận Lạm phát ở Mỹ tăng? người dùng tức giận Covid và phong tỏa ở Trung Quốc? người dùng tức giận Đối tác airdrop/stacking/bridge/wallet của bạn có lỗi và bị khai thác -> người dùng tức giận Không có buyback? người dùng tức giận Gửi token của bạn đến một CEX để trả lương? người dùng tức giận Giá tạo ra câu chuyện và token bị ảnh hưởng bởi rất nhiều thứ không liên quan đến sản phẩm thực tế. Trong môi trường này, thật khó để tập trung vào sản phẩm của bạn, và tệ hơn, ngay cả khi sản phẩm của bạn tuyệt vời, bạn sẽ mất người dùng vì họ bị ảnh hưởng bởi tâm lý xung quanh token. Theo tôi, đây có thể là lý do một số công ty crypto có lợi nhuận cao nhất (Metamask, Phantom, Base, Opensea, Polymarket, v.v.) không phát hành token. Ngoài ra, đây là lý do các dự án nên đạt được một mức độ pmf nào đó trước khi ra mắt token để giảm thiểu tác động của những vấn đề này. Quan trọng hơn, cấu trúc thỏa thuận VC hiện tại cần phải phát triển để hỗ trợ các dự án có tầm nhìn dài hạn. Một token có nghĩa là một lối thoát. Các VC Web3 có một lối thoát cho mỗi khoản đầu tư. Họ có thể kiếm được nhiều hoặc ít tiền tùy thuộc vào sự thành công của dự án nhưng hầu hết thời gian, họ kiếm được một số tiền, ngay cả khi dự án hoàn toàn thất bại (Starknet, v.v.). Do đó, họ không có động lực để thúc đẩy và hỗ trợ dự án trong dài hạn vì mục tiêu không phải là làm thế nào để tôi làm cho công ty này thành công mà là làm thế nào để tôi tạo ra sự cường điệu tối đa xung quanh dự án này trước tge để nó có thể có FDV cao nhất có thể khi ra mắt nhằm đảm bảo một ROI tốt.