Phí giao dịch thúc đẩy sự bền vững của blockchain và ứng dụng, phản ánh nhu cầu và sự tăng trưởng tài trợ. Nhưng cấu trúc khuyến khích kém có thể dễ dàng làm tăng chất lượng của các khoản phí được tạo ra, tạo ra những chi phí đáng kể làm giảm giá trị và giá của token tổng thể. Phí giao dịch báo hiệu tính hữu dụng và nhu cầu của người dùng như một số token hoạt động tốt nhất đã thể hiện trong thị trường này như AAVE, AERO và HYPE nhưng không phải lúc nào cũng kể hết câu chuyện. @aave tạo ra 24 triệu USD/tháng từ phí cho vay, tài trợ cho DAO và nâng cấp của nó. @AerodromeFi kiếm được 8,1 triệu USD/tuần từ phí hoán đổi, tất cả được phân phối cho các chủ sở hữu veAERO. Phí 587 triệu USD/năm của @HyperliquidX từ các thị trường hợp đồng tương lai và giao ngay tài trợ cho việc mua lại HYPE, giúp thúc đẩy giá trị và sự tăng giá của token. Nhưng chỉ tạo ra phí giao dịch là không đủ vì các khuyến khích có thể gây hại và tạo ra cảm giác sai lầm về nhu cầu và sự bền vững. Celestia là một ví dụ điển hình về tác động của khuyến khích so với việc tạo ra phí với hơn 100 triệu USD trong các khuyến khích năm nay với chỉ 250.000 USD trong phí, kết hợp với việc mở khóa, giá đã giảm mạnh. Một ví dụ tốt khác là Velodrome, mặc dù họ đã tạo ra 6,3 triệu USD trong phí năm nay nhưng họ cũng đã chi trả gần 9 triệu USD trong các khuyến khích, góp phần vào hiệu suất giá kém. Điểm rút ra chính là phí giao dịch là một chỉ số rất quan trọng nhưng bạn không thể bỏ qua chi phí tạo ra những khoản phí đó dưới hình thức khuyến khích và giá thị trường phản ánh điều đó. Luận điểm hiện tại của tôi là đầu tư vào các dự án đang cân bằng đúng đắn giá trị, phí và khuyến khích mà tôi tin rằng sẽ giúp họ vượt trội hơn phần còn lại của thị trường trong ngắn hạn và dài hạn.