Marinade vẫn là một trong những cơ hội bị định giá sai cấu trúc nhất trong crypto: @MarinadeFinance quản lý SOL đã được stake trị giá 1.7 tỷ USD và giao dịch với FDV 130 triệu USD (tương đương 0.076x FDV/TVL multiple) Trong khi một đối thủ quản lý SOL đã được stake trị giá 2.9 tỷ USD và giao dịch với FDV 1.9 tỷ USD (tương đương 0.66x FDV/TVL multiple) Đó là một khoảng cách 8.6x giữa định giá hiện tại của MNDE và tiềm năng điều chỉnh theo đồng nghiệp của nó. Khi chúng tôi công bố bài phân tích sâu về Marinade vào tháng Ba, chúng tôi đã gọi đây là cược không đối xứng nhất trên Solana. Ba tháng sau, luận điểm cốt lõi đã được xác thực, diễn ra và được mã hóa cứng vào kỷ nguyên tiếp theo của staking tổ chức. Dưới đây là lý do tại sao $MNDE giờ đây trông còn hấp dẫn hơn: (1) Những dự đoán ban đầu giờ đây đã trở thành sự thật Vào tháng Ba, chúng tôi đã định hình Marinade như một nguyên tố tổ chức còn thiếu cho Solana, một bộ sản phẩm được xây dựng cho dòng vốn chú ý đến việc lưu ký, với một giao thức được khởi động chiếm một phần không tương xứng trong dòng staking của Solana. Đó là trước khi: - Các hồ sơ ETF Solana đang trên con đường được phê duyệt - SEC đã mở cửa cho việc bao gồm staking - Marinade được chỉ định là nhà cung cấp đầu tiên trong một ETF của Mỹ Vì vậy, thay vì may mắn, đó là luận điểm đang diễn ra. (2) Áp lực quy định đã được gỡ bỏ Trong một sự chuyển mình mang tính bước ngoặt, SEC đã làm rõ rằng staking-as-a-service, hoạt động của validator, và thậm chí ủy quyền tự lưu ký không cấu thành hoạt động chứng khoán. Đối với Marinade Native (một con đường staking hoàn toàn không lưu ký) điều này là xúc tác. Tại sao? Bởi vì thiết kế của Marinade trở thành lợi thế cấu trúc của nó. Sản phẩm giờ đây nằm trong một vị trí quy định thuận lợi: - Cơ sở hạ tầng phù hợp với các mệnh lệnh tổ chức - Không có công cụ phái sinh hoặc token chuyển tiếp - Không có rủi ro lưu ký - Tuân thủ theo thiết kế (3) Marinade Select trở thành mặc định Tháng trước, hồ sơ ETF Solana của Canary Funds đã chính thức chỉ định Marinade Select là nhà cung cấp staking của nó. Đây không phải là mSOL. Đó là một sản phẩm định tuyến tuân thủ validator mới mà: - Chỉ ủy quyền cho các validator đã KYC - Thực thi các điều kiện cắt giảm đạo đức - Chạy trên cơ sở hạ tầng đạt tiêu chuẩn SOC 2 ETF cần sự minh bạch, niềm tin và hồ sơ theo dõi. Marinade đã tạo điều kiện cho tất cả điều đó. (4) Phê duyệt ETF Solana hiện đang cận kề SEC đã yêu cầu các nhà phát hành ETF sửa đổi S-1 với ngôn ngữ cụ thể về staking. Các nhà phân tích hiện kỳ vọng phê duyệt sớm nhất vào tháng Bảy. Mọi tín hiệu, từ các làm rõ về việc đổi hàng hóa đến các đánh giá tăng tốc, đều chỉ ra một đèn xanh. Khi những ETF này đi vào hoạt động, lợi suất staking sẽ trở thành một tính năng nổi bật. Marinade đã được xây dựng cho điều đó và sẵn sàng hấp thụ các dòng vốn. (5) Tích lũy giá trị cho token MNDE Với đề xuất quản trị MIP.5, Marinade sẽ định tuyến lợi suất giao thức trực tiếp đến các staker MNDE, tạo ra giá trị tích lũy rõ ràng và liên tục đầu tiên cho token này. Kết hợp điều đó với nhu cầu của validator đối với MNDE (để giành quyền ủy quyền trong các cuộc đấu giá SAM), bạn có một bánh đà hai mặt: - Chia sẻ lợi suất - Quyền lực đấu thầu dựa trên staking Cả hai đều đang tăng trưởng. Không có điều nào được định giá. (6) Một giao thức được xây dựng với mục đích, không chỉ là sự cường điệu Không có chương trình điểm. Không có trò chơi airdrop. Không có vách đá VC. Không có áp lực. Hoàn toàn được khởi động. Staking Solana hiện đã trở thành tổ chức. Marinade là nền tảng. Nó đã định tuyến một phần đáng kể trong tất cả các SOL đã được stake và với việc phê duyệt ETF SOL, nó sẽ hấp thụ nhiều hơn một cách theo cấp số nhân, nhưng nó vẫn giao dịch với FDV 130 triệu USD. Khoảng cách đó sẽ không kéo dài.