Ce deblochează primul rating al protocolului DeFi al S&P pentru creditul on-chain în 2026

S&P Global Ratings a emis primul său rating de credit pentru un protocol de finanțare descentralizată, atribuind Sky Protocol un B-minus cu o perspectivă stabilă.

Ratingul, publicat pe 8 august, se aplică pasivelor stablecoin ale protocolului, inclusiv USDS și DAI, precum și versiunilor lor purtătoare de dobândă, dar nu se extinde la tokenurile de guvernanță. Mișcarea stabilește un precedent pentru aplicarea cadrelor tradiționale de evaluare a creditelor entităților on-chain.

S&P a citat mai multe constrângeri din spatele ratingului speculativ. Concentrarea deponenților a fost un factor central, un număr mic de participanți controlând o mare parte din active.

Centralizarea guvernanței a fost, de asemenea, semnalată, fondatorul Rune Christensen deținând aproximativ 9% din token-urile de guvernare pe fondul participării scăzute a votanților. Rata de capital ajustată la risc a protocolului de puțin sub 0,5% a fost observată ca fiind scăzută în raport cu standardele tradiționale de creditare, alături de preocupările legate de riscurile de reglementare și cibernetice.

Potrivit Ainvest, S&P a echivalat profilul de credit al Sky Protocol cu cel al datoriei suverane a Republicii Congo, plasând-o ferm în teritoriu speculativ. Perspectiva stabilă a agenției reflectă o așteptare că factorii de risc actuali vor persista în următoarele 12 luni, cu îmbunătățiri condiționate de îmbunătățiri în ceea ce privește descentralizarea guvernanței, adecvarea capitalului și diversitatea deponenților.

Evaluarea a recunoscut, de asemenea, punctele forte operaționale. Sky a operat cu pierderi minime de credit din 2020, menține rezerve de lichiditate diversificate care includ monede stabile garantate cu fiat și fonduri tokenizate și a fost supusă unor audituri externe ale contractelor inteligente. Acești factori atenuanți, deși susțin ratingul, au fost depășiți de concentrare și riscuri structurale.

Intrarea S&P în ratingurile la nivel de protocol urmează evaluărilor sale anterioare ale stablecoin-urilor, unde a atribuit "puternic" USDC și "constrâns" USDT în evaluările anterioare.

Mișcarea extinde acest cadru la pasivele mai largi ale unui protocol DeFi, permițând anumitor contrapărți instituționale, cum ar fi brokerii principali, asigurătorii și aranjorii de produse structurate, să facă referire la o măsură standardizată a riscului de credit.

Astfel de ratinguri ar putea influența acum modul în care sunt evaluate randamentele DeFi. Un profil de risc de credit definit permite reevaluarea provizioanelor de creditare și de lichiditate în conformitate cu piețele tradiționale de credit, mai degrabă decât doar pe baza dinamicii cererii și ofertei în cadrul protocoalelor.

Introducerea unor indici de referință de credit recunoscuți creează, de asemenea, o cale pentru expunerea DeFi de a îndeplini mandatele entităților reglementate care necesită praguri minime de rating.

Este puțin probabil ca ratingul Sky Protocol să se schimbe pe termen scurt, potrivit metodologiei publicate de S&P, deși viitoarele reforme de guvernanță și capital ar putea modifica această traiectorie.

Analiza agenției adaugă o lentilă de risc formalizată operațiunilor DeFi, oferind un punct de referință comun atât pentru participanții on-chain, cât și pentru instituțiile financiare tradiționale care doresc să se implice în sector.

The post Ce deblochează primul rating al protocolului DeFi al S&P pentru creditul on-chain în 2026 appeared first on CryptoSlate.