Mitä S&P:n ensimmäinen DeFi-protokollaluokitus avaa ketjun sisäistä luottoa varten vuonna 2026
S&P Global Ratings on antanut ensimmäisen luottoluokituksensa hajautetulle rahoitusprotokollalle ja antanut Sky Protocolille B-miinuksen vakailla näkymillä.
Elokuun 8. päivänä julkaistu luokitus koskee protokollan stablecoin-velkoja, mukaan lukien USDS ja DAI, sekä niiden korollisia versioita, mutta ei koske hallintotokeneita. Siirto luo ennakkotapauksen perinteisten luottoluokituskehysten soveltamisesta ketjun sisäisiin yksiköihin.
S&P mainitsi useita rajoituksia spekulatiivisen luokituksen takana. Tallettajien keskittyminen oli keskeinen tekijä, ja pieni määrä osallistujia hallitsi suurta osaa varoista.
Myös hallinnon keskittämisestä ilmoitettiin, ja perustaja Rune Christensen piti hallussaan noin 9 prosenttia hallintotokeneista alhaisen äänestysaktiivisuuden keskellä. Protokollan hieman alle 0,5 prosentin riskikorjatun vakavaraisuussuhteen todettiin olevan alhainen verrattuna perinteisiin luottostandardeihin, samoin kuin sääntely- ja kyberriskeihin liittyvät huolet.
Ainvestin mukaan S&P rinnasti Sky Protocolin luottoprofiilin Kongon tasavallan valtionvelan luottoprofiiliin, mikä asetti sen tiukasti spekulatiiviseen alueeseen. Viraston vakaat näkymät heijastavat odotusta, että nykyiset riskitekijät jatkuvat seuraavien 12 kuukauden ajan, ja päivitykset riippuvat hallinnon hajauttamisen, vakavaraisuuden ja tallettajien monimuotoisuuden parantamisesta.
Arvioinnissa tunnistettiin myös toiminnalliset vahvuudet. Sky on toiminut minimaalisilla luottotappioilla vuodesta 2020 lähtien, ylläpitää hajautettuja likviditeettivarantoja, jotka sisältävät fiat-vakuudellisia stablecoineja ja tokenisoituja rahastoja, ja sille on tehty ulkoisia älykkäitä sopimustarkastuksia. Vaikka nämä lieventävät tekijät tukivat luokitusta, keskittymis- ja rakenteelliset riskit olivat suurempia.
S&P:n tulo protokollatason luokituksiin seuraa sen aiempia stablecoin-arviointeja, joissa se antoi USDC:lle "vahvan" ja USDT:lle "rajoitetun" aiemmissa arvioinneissa.
Siirto laajentaa tämän kehyksen koskemaan DeFi-protokollan laajempia vastuita, jolloin tietyt institutionaaliset vastapuolet, kuten päävälittäjät, vakuutuksenantajat ja strukturoidut tuotteiden järjestäjät, voivat viitata standardoituun luottoriskin mittariin.
Tällaiset luokitukset voivat nyt vaikuttaa siihen, miten DeFi-tuotot hinnoitellaan. Määritelty luottoriskiprofiili mahdollistaa luotonannon ja likviditeettivarauksen uudelleenhinnoittelun perinteisten luottomarkkinoiden mukaisesti sen sijaan, että se perustuisi pelkästään kysynnän ja tarjonnan dynamiikkaan protokollien puitteissa.
Tunnustettujen luottovertailuarvojen käyttöönotto luo myös DeFi-altistumiselle väylän täyttää säänneltyjen yhteisöjen toimeksiannot, jotka edellyttävät vähimmäisluokituskynnyksiä.
S&P:n julkaiseman menetelmän mukaan Sky Protocolin luokitus ei todennäköisesti muutu lähitulevaisuudessa, vaikka tulevat hallinto- ja pääomauudistukset voivat muuttaa tätä suuntaa.
Viraston analyysi lisää muodollisen riskilinssin DeFi-toimintaan ja tarjoaa yhteisen vertailukohdan sekä ketjun osallistujille että perinteisille rahoituslaitoksille, jotka haluavat olla tekemisissä alan kanssa.
Viesti Mitä S&P:n ensimmäinen DeFi-protokollaluokitus avaa ketjun luottoa varten vuonna 2026 ilmestyi ensin CryptoSlate.