Problema cu toate aceste companii de trezorerie este că sunt finanțe structurate, nu acțiuni vanilie. Există un motiv pentru care oamenii cumpără acțiuni individuale, dar rareori obligațiuni - oamenii sofisticați îți pot transfera banii în buzunare în multe moduri, multe dintre ele subtile,
A fost cu adevărat revelator să cercetez compania de trezorerie Ethena ENA SPAC. Este un instrument perfect pentru a transfera bogăția în diferite direcții într-o manieră cu sumă zero sau negativă.
Dar pare unul dintre cele mai bune! Nu pare să plănuiască un efect de levier atât de puțin probabil să explodeze
Mă întreb de ce dețin acțiuni TLGY când vor primi doar <2% din noua companie de trezorerie ENA. VAN a fost menționat la >800 de milioane de dolari în apelul investitorilor de la începutul acestei săptămâni.
Capitalizarea de piață a TLGY este în prezent de 88 de milioane USD. ENA trebuie să ~5,5x până la închiderea trimestrului 4 pentru ca deținătorii de TLGY să atingă pragul de rentabilitate. Am greșit calculele?
Miles oferă câteva întrebări bune și practice și aici. Cele mai multe dintre acestea par doar structuri de capital amatoriale cu "cap câștig, pajură pierzi" care așteaptă acționarii.
Câteva întrebări care mă cicălesc despre companiile de gestionare a trezoreriei:
(1) Cum respectați obligațiile de dezvăluire PubCo în curs? Dacă dezvăluiți eforturile continue ale emitentului de active digitale, creșteți riscul legilor privind valorile mobiliare pentru activul digital. Dacă nu o faci, este posibil să comiți o fraudă.
(2) Cum reconciliați un angajament față de deținătorii de active digitale de a susține prețul activului cu majorările de capital ale PubCo cu cazul Gary Plastic?
(3) Ce faci când acțiunile se tranzacționează în cele din urmă sub VAN?
Aceste probleme sunt gestionabile pentru companiile de gestionare a trezoreriei înființate de terți pentru proiecte foarte mature precum BTC, ETH și SOL. Nu sunt sigur că aceste probleme pot fi rezolvate acolo unde echipele de management ale proiectelor mai puțin mature se învârt și controlează ele însele aceste vehicule publice.
Avocații cripto ar trebui să facă o treabă mai bună aici.
Spuneți ce doriți despre Saylor, dar cel puțin structura sa de capital (până acum) este proiectată cu grijă. Cred că este iresponsabil uneori, dar cel puțin se gândește cum să evite vânzarea forțată.
Nu sunt convins că multe dintre noile companii se gândesc dincolo de luna sau trimestrul viitor
Marea mea speranță este că ETF-urile depășesc aceste lucruri. Dacă cineva ar dori cu adevărat o expunere cu efect de levier, nediversificată la un token, acest lucru pare mai ieftin, mai ușor și oferă mai puține taxe persoanelor care nu ar trebui să le obțină.
6,15 K
11
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.