Проблема всіх цих казначейських компаній полягає в тому, що вони є структурованим фінансуванням, а не ванільним капіталом. Є причина, чому люди купують окремі акції, але рідко облігації - досвідчені люди можуть переводити ваші гроші в кишеню різними способами, багато з них непомітні,
Для мене було справжнім відкриттям покопатися в казначейській компанії Ethena ENA SPAC. Це ідеальний інструмент для переказу багатства в різних напрямках з нульовою або негативною сумою.
Але схоже, що він один з кращих! Схоже, він не планує використовувати важелі впливу, тому навряд чи вибухне
Цікаво, навіщо володіти акціями TLGY, якщо вони отримають лише <2% від нової казначейської компанії ENA. ВЧА була згадана на рівні > $800 млн під час дзвінка інвесторам на початку цього тижня.
Ринкова капіталізація TLGY наразі становить $88 млн. ENA має досягти ~5,5x до закриття 4 кварталу, щоб власники TLGY вийшли на беззбитковість. Чи я провалив математику?
Майлз пропонує кілька хороших, практичних питань і тут. Більшість з них просто здаються аматорськими капітальними структурами, на акціонерів яких чекають «орел я виграю, решка ви програєте».
Кілька питань, які мене турбують про компанії з управління казначейством:
(1) Як ви дотримуєтеся поточних зобов'язань PubCo щодо розкриття інформації? Якщо ви розкриваєте поточні зусилля емітента цифрового активу, ви збільшуєте ризики для цифрового активу за законами про цінні папери. Якщо ви цього не зробите, ви можете вчиняти шахрайство.
(2) Як узгодити зобов'язання перед власниками цифрових активів підтримувати ціну активу за рахунок залучення акціонерного капіталу PubCo з кейсом Гері Пластика?
(3) Що ви робите, коли акції в кінцевому підсумку торгуються нижче ВЧА?
Ці проблеми можна вирішити для компаній з управління казначейством, які створюються третіми сторонами для дуже зрілих проектів, таких як BTC, ETH і SOL. Я не впевнений, що ці проблеми можна вирішити, коли управлінські команди менш зрілих проектів розкручуються і самі контролюють ці громадські транспортні засоби.
Криптоюристи повинні працювати тут краще.
Що не кажіть про Сейлора, але принаймні його капітальна структура (поки що) розроблена продумано. Мені здається, що він іноді безвідповідальний, але він принаймні думає про те, як уникнути примусового продажу.
Я не впевнений, що багато хто з нових компаній думає про щось більше наступного місяця або кварталу
Я дуже сподіваюся, що ETF перевершать ці речі. Якщо хтось дійсно хотів отримати токен з кредитним плечем, недиверсифікований доступ, це здається дешевшим, простішим і дає менше комісій людям, які не повинні їх отримувати.
6,17 тис.
11
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.