Problemet med alla dessa finansbolag är att de är strukturerade finansbolag, inte vaniljaktier. Det finns en anledning till att människor köper enskilda aktier men sällan obligationer - sofistikerade människor kan överföra dina pengar i fickan på många sätt, många av dem subtila,
Det har verkligen varit en ögonöppnare att gräva i Ethena ENA:s finansbolag SPAC. Det är ett perfekt verktyg för att överföra rikedom i olika riktningar på ett noll- eller negativt sätt.
Men det ser ut som en av de bättre! Det verkar inte planera för hävstångseffekt så det är osannolikt att det kommer att explodera
Jag undrar varför äga TLGY-aktier när de bara får <2% av det nya ENA-finansbolaget. NAV nämndes till 800 miljoner >dollar på investerarsamtalet tidigare i veckan.
Marknadsvärdet för TLGY är för närvarande 88 miljoner dollar. ENA måste ~5,5x vid Q4-stängning för att TLGY-innehavare ska gå jämnt ut. Har jag slarvat med matematiken?
Miles erbjuder några bra, praktiska frågor även här. De flesta av dessa verkar bara vara amatörmässiga kapitalstrukturer med "krona vinner jag, klave du förlorar" som väntar på aktieägarna.
Några frågor som gnager mig om finansförvaltningsföretag:
(1) Hur uppfyller du PubCo:s löpande informationsskyldigheter? Om du avslöjar pågående ansträngningar från emittenten av den digitala tillgången, ökar du risken för värdepapperslagstiftningen för den digitala tillgången. Om du inte gör det kan du begå bedrägeri.
(2) Hur förenar man ett åtagande gentemot innehavare av digitala tillgångar att stödja priset på tillgången med eget kapital från PubCo med Gary Plastic-fallet?
(3) Vad gör du när aktierna så småningom handlas under NAV?
Dessa problem är hanterbara för finansförvaltningsföretag som startas av tredje part för mycket mogna projekt som BTC, ETH och SOL. Jag är inte säker på att dessa problem kan lösas där ledningsgrupper för mindre mogna projekt snurrar upp och kontrollerar dessa offentliga fordon själva.
Kryptoadvokater borde göra ett bättre jobb här.
Säga vad man vill om Saylor, men hans kapitalstruktur (än så länge) är åtminstone genomtänkt utformad. Jag tycker att han är oansvarig ibland, men han tänker i alla fall på hur man undviker tvångsförsäljning.
Jag är inte övertygad om att många av de nya företagen tänker längre än till nästa månad eller kvartal
Min stora förhoppning är att ETF:er konkurrerar ut dessa saker. Om någon verkligen ville ha hävstångseffekt, odiversifierad exponering mot en token, verkar det billigare, enklare och ger färre avgifter till personer som inte borde få dem.
6,14 tn
11
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.