Potíž se všemi těmito treasury společnostmi je, že jsou strukturovaným financováním, ne běžným kapitálem. Existuje důvod, proč lidé kupují jednotlivé akcie, ale zřídka dluhopisy - sofistikovaní lidé mohou převést vaše peníze do svých kapes mnoha způsoby, z nichž mnohé jsou rafinované,
Bylo to opravdu otevření očí kopat do pokladní společnosti SPAC Ethena ENA. Je to dokonalý nástroj pro převod bohatství v různých směrech způsobem s nulovým nebo záporným součtem.
Ale vypadá to jako jeden z těch lepších! Nezdá se, že by plánovali pákový efekt, takže je nepravděpodobné, že by vybuchl
Zajímalo by mě, proč vlastnit akcie TLGY, když dostanou pouze <2 % nové treasury společnosti ENA. NAV byla zmíněna ve výši 800 milionů > USD na hovoru s investory na začátku tohoto týdne.
Tržní kapitalizace TLGY je v současné době 88 milionů USD. ENA musí do uzavření 4. čtvrtletí dosáhnout ~5,5násobku, aby se držitelé TLGY vyrovnali. Pokazil jsem si to v počtu?
Miles zde také nabízí několik dobrých a praktických otázek. Většina z nich vypadá jako amatérské kapitálové struktury s "panna vyhrávám, orel prohráváte" čekající na akcionáře.
Pár otázek, které mě trápí ohledně společností spravujících treasury:
(1) Jak plníte stávající povinnosti společnosti PubCo týkající se zveřejňování informací? Pokud zveřejníte probíhající úsilí vydavatele digitálního aktiva, zvyšujete riziko podle zákonů o cenných papírech pro digitální aktivum. Pokud tak neučiníte, možná se dopouštíte podvodu.
(2) Jak sladíte závazek vůči držitelům digitálních aktiv podporovat cenu aktiva navýšením základního kapitálu společnosti PubCo s případem Gary Plastic
(3) Co uděláte, když se akcie nakonec obchodují pod NAV?
Tyto problémy jsou zvládnutelné pro společnosti pro správu pokladny, které jsou zřizovány třetími stranami pro velmi vyspělé projekty, jako jsou BTC, ETH a SOL. Nejsem si jistý, zda jsou tyto problémy řešitelné tam, kde se manažerské týmy méně vyspělých projektů roztáčejí a řídí tyto veřejné prostředky samy.
Krypto právníci by zde měli odvádět lepší práci.
Říkejte si o Saylorovi, co chcete, ale alespoň jeho kapitálová struktura je (zatím) navržena promyšleně. Myslím si, že je někdy nezodpovědný, ale alespoň přemýšlí o tom, jak se vyhnout nucenému prodeji.
Nejsem přesvědčen, že mnoho nových společností přemýšlí dál než příští měsíc nebo čtvrtletí
Mou velkou nadějí je, že ETF tyto věci předčí. Pokud někdo opravdu chtěl pákovou, nediverzifikovanou expozici vůči tokenu, zdá se to levnější, jednodušší a přináší to méně poplatků lidem, kteří by je neměli získat.
6,18 tis.
11
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.