"Vești bune, sezonul Raging Copycat este aici Vești proaste pe piața bursieră din SUA" La naiba, voi lua și niște bani pentru a mă angaja în acțiuni americane Să punem mai întâi bazele și să ne pregătim să colectăm acțiunile americane mai jos: Un cadru complet de cercetare și luare a deciziilor pentru sistemul de evaluare a acțiunilor din SUA Majoritatea prazului se uită doar la "P/E nu este ieftin" Sistemul real de evaluare, în spatele lui: Calitatea activelor Profitabilitate Variabile macro Modele de evaluare Interacțiunea multidimensională a jocurilor de piață Următorul este un cadru 👇 sistematic de analiză a evaluării din SUA, comun acțiunilor americane 1️⃣ Activ: Calitatea afacerii Premisa evaluării este că compania în sine este valoroasă. Această parte se concentrează pe faptul dacă compania poate supraviețui ciclului și poate continua să fie profitabilă pe termen lung. a. Bariere din industrie: Există un șanț? De exemplu, aderența ecologică a Apple, efectul de blocare corporativă al Microsoft și efectul de rețea al Visa. b. Modelul de afaceri: To B (SaaS), To C (electronice de larg consum) și platforma (Meta/Google) sunt foarte diferite, iar metodele de evaluare sunt, de asemenea, diferite. c. Capacitatea de management: pentru a vedea dacă execuția sa anterioară și alocarea capitalului sunt raționale, cum ar fi Warren Buffett de la Berkshire și Cook de la Apple, sunt foarte reprezentative. d. Soliditatea financiară: calitatea bilanțului, dacă are numerar mare, datorii scăzute și capacitatea de a face față recesiunii. Investitorii instituționali solicită din ce în ce mai mult ESG, în special fondurile de pensii și cumpărătorii de fonduri suverane. 🔎 Rezumat: Această parte determină dacă sunteți "dispus să dețineți" compania, nu numai pentru a specula, ci și pentru a avea încredere în viitorul ei. 2️⃣ Puterea câștigurilor și creșterea Variabila de bază care determină evaluarea unei companii este dacă profitabilitatea este suficient de puternică și dacă creșterea este sustenabilă. a. ROE/ROIC: Cu cât rentabilitatea capitalului este mai mare, cu atât câștigi mai mulți bani cu aceiași bani, care este unul dintre cei mai importanți indicatori pentru Buffett. b. Marja de profit: Marja de profit brut ridicată și marja de profit net ridicată înseamnă adesea că există putere de stabilire a prețurilor, cum ar fi software-ul de abonament Adobe și cipurile AI NVDA. c. Creșterea veniturilor și a profitului: Companiile cu o creștere susținută de două cifre tind să aibă o toleranță mult mai mare la evaluare decât companiile stabile. d. Economie unitară: SaaS analizează LTV/; Comerțul electronic pentru consumatori se va uita la ARPU și la rata de răscumpărare; Acestea sunt cheile evaluării afacerii în stadiu incipient. e. Levier operațional: Cât de mult poate crește profitul dacă veniturile cresc cu 1%? Aceasta este întruchiparea eficienței stivei de creștere. 🔎 Rezumat: Această parte este determinanta "plafonului" de stabilire a prețurilor. Dacă nu crești, nu valorezi un multiplu mare. 3️⃣ Variabile externe: context macro și sectorial Piețele sunt dinamice, companiile nu cresc în vid, iar evaluările trebuie să țină cont de mediul macro, ratele dobânzilor, politicile și ciclurile. a. Impactul ratei dobânzii: Cel mai important parametru în modelul de reducere. Cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât evaluarea acțiunilor cu creștere rapidă este mai mică. În ultimii doi ani, acțiunile tehnologice au fost determinate de ratele dobânzilor. b. Ciclul economic: stocurile ciclice (de exemplu, energie, industrie) depind de ce etapă; Acțiunile defensive (de exemplu, bunuri de larg consum, produse farmaceutice) sunt mai transciclice. c. Ciclul de viață al industriei: De exemplu, AI este abia la început, iar evaluarea poate fi descoperită timp de 10 ani; Când comerțul cu amănuntul tradițional intră într-o perioadă de recesiune, trebuie redus. d. Mediul de reglementare: giganții tehnologici, platformele financiare și acțiunile conceptuale chineze sunt toate supuse riscurilor politice, iar evaluările lor sunt supuse "reducerilor de poliție". e. Factori ai cursului de schimb: Pentru companiile cu venituri globale, cum ar fi Meta, Apple și Nike, fluctuațiile dolarului american afectează direct performanța câștigurilor. 🔎 Rezumat: Nu faceți DCF într-un vid, ancorare macro, determinând dacă evaluarea are suport logic. 4️⃣ Tehnici de evaluare: Tehnici de evaluare Nucleul evaluării este prețul – dacă prețul la care achiziția reflectă fluxurile de numerar și riscurile viitoare. a. Evaluarea relativă (multipli) P/E: Este potrivit pentru întreprinderile cu profituri stabile, care trebuie comparate cu industria în combinație cu intervalul istoric. EV/EBITDA: Potrivit pentru companiile cu capital mare, filtrând diferențele de structură a capitalului. P/S: Este adesea folosit pentru companiile cu pierderi, dar cu creștere rapidă (SaaS, AI) și este necesar să fii foarte precauți dacă este mai mare de 20 de ori. PEG: P/E combinat cu rata de creștere pentru a măsura "rezonabilitatea evaluării". b. Metoda de evaluare absolută (DCF/DDM) DCF: Fluxul de numerar liber viitor actualizat. Potrivit pentru afaceri mature, dar foarte sensibil la presupuneri. DDM: Potrivit pentru companiile cu dividende mari și creștere stabilă (de exemplu, utilități, blue chip-uri tradiționale). Variabile cheie: rata de actualizare (WACC), rata de creștere (g), prognoza FCF. c. Metoda de evaluare a cazurilor speciale Evaluarea companiilor SaaS și platforme: TAM × cota de piață × marja de profit × multiplii EV/S pentru a estima spațiul viitor Evaluarea întreprinderilor AI: "Derivarea modelului" + "Narațiune" cu prețuri EV/S pot fi utilizate în stadiul incipient 🔎 Rezumat: Cu cât este mai complex, cu atât mai bine, modelul de evaluare nu este adaptat stadiului companiei, logicii de afaceri și așteptărilor pieței. 5️⃣ Bucla de feedback al pieței: verificarea dimensiunii tranzacției (bucla de feedback a pieței) Evaluarea nu este un proces cu ușile închise și, în cele din urmă, trebuie să cadă în funcție de consensul pieței și de comportamentul de tranzacționare. a. Fluxul de fonduri: Modificările deținerilor cheie, cum ar fi fondurile active, ETF-urile, fondurile spre nord și Bank of America/ARK pot determina dacă evaluarea este recunoscută de cumpărător. b. Consens de vânzare: Prognoza EPS a analiștilor este revizuită în sus? Există o actualizare centralizată a ratingului? Reflectă gradul de consistență a pieței. c. Piața de opțiuni: volatilitatea IV reflectă stabilirea prețului riscului de evaluare pentru evenimente majore (rapoarte privind câștigurile, creșteri ale ratelor dobânzii). d. Acțiuni corporative: răscumpărări vs. emisiuni suplimentare, care determină atitudinea conducerii față de evaluările actuale; Politicile de dividende afectează dorința de a cumpăra valoare. e. Sentimentul social și puterea discursului: În era acțiunilor americane, narațiune = primă de evaluare (de exemplu, $NVDA, $PLTR) 🔎 Rezumat: Indiferent cât de perfectă este evaluarea, dacă piața nu o cumpără, este doar o vorbă goală. ✅ Rezumat: Trei sugestii cheie pentru construirea unui sistem de evaluare 1️⃣ Pornind de la textură, decideți dacă valoarea merită studiată 2️⃣ Utilizați logica de afaceri pentru a stabili prețul și a decide cât valorează 3️⃣ Verificați cu feedback-ul pieței pentru a determina dacă punctul de cumpărare este valid Evaluarea nu este un singur punct de judecată, ci un lanț logic: business → financiar → macro → model → comportamentul pieței. Adevăratul maestru nu este să găsești compania "cea mai subestimată", ci să găsești compania pe care piața este dispusă să o dea o primă și pe care îndrăznești să o cumperi. @MyStonks_Org @MyStonksCN este o platformă descentralizată pentru jetoanele bursiere americane, susținută de Fidelity Escrow cu active reale de acțiuni americane 1:1 În trecut, investitorii de retail doreau să investească în Apple și Nvidia sau mergeau să se angajeze în conturi de acțiuni din SUA Fie puteți cumpăra doar tot felul de fonduri din umbră Acum trebuie doar să aveți un portofel și să utilizați USDT pe MyStonks pentru a cumpăra tokenul Apple AAPL direct în lanț. M, întregul proces este transparent pe lanț și există o custodie 1:1 a acțiunilor reale Nu irosiți sezonul copiilor Indiferent de piață Ceea ce poate face bani este o piață bună