“Buenas noticias, ¡la temporada de altcoins ha llegado! Malas noticias, en el mercado de valores de EE. UU.” ¡Vaya, yo también fui a sacar una parte de mi dinero para invertir en el mercado de valores de EE. UU.! Primero, establezcamos una base, preparándonos para el mercado de valores de EE. UU.: Un marco de investigación y toma de decisiones completo sobre el sistema de valoración del mercado de valores de EE. UU. La mayoría de los novatos solo miran si el "P/E es barato". El verdadero sistema de valoración se basa en: Calidad de los activos Capacidad de generación de beneficios Variables macroeconómicas Modelos de valoración Interacciones multidimensionales en el juego del mercado A continuación, un marco de análisis de valoración sistemático y aplicable al mercado de valores de EE. UU.👇 1️⃣ Lado de los activos: Evaluación de la calidad de la empresa (Business Quality) La premisa de la valoración es que la empresa en sí misma tiene valor. Esta parte se centra en si la empresa puede atravesar ciclos a largo plazo y seguir siendo rentable. a. Barreras de entrada: ¿tiene un "foso"? Por ejemplo, la adherencia del ecosistema de Apple, el efecto de bloqueo empresarial de Microsoft, el efecto de red de Visa. b. Modelo de negocio: To B (SaaS), To C (electrónica de consumo), plataformas (Meta/Google) tienen diferencias enormes, y los métodos de valoración también son distintos. c. Capacidad del equipo directivo: observar su capacidad de ejecución pasada y si la asignación de capital es racional, como Buffett de Berkshire y Cook de Apple, que son muy representativos. d. Solidez financiera: calidad del balance, si tiene alta liquidez, baja deuda y si puede atravesar recesiones. e. Factores ESG y de cumplimiento: los inversores institucionales tienen cada vez más requisitos ESG, especialmente los fondos de pensiones y los fondos soberanos. 🔎 Resumen: esta parte determina si estás "dispuesto a poseer" esta empresa, no solo es especulación, sino también confianza en su futuro. 2️⃣ Lado operativo: Capacidad de generación de beneficios y crecimiento (Earnings Power & Growth) El núcleo que determina el nivel de valoración de la empresa es si la capacidad de generación de beneficios es lo suficientemente fuerte y si el crecimiento es sostenible. a. ROE / ROIC: cuanto mayor sea la tasa de retorno sobre el capital, más dinero se gana con la misma cantidad de dinero, es uno de los indicadores más valorados por Buffett. b. Margen de beneficio: un alto margen bruto y un alto margen neto a menudo significan que hay poder de fijación de precios, como el software de suscripción de Adobe y los chips de IA de NVDA. c. Tasa de crecimiento de ingresos y beneficios: las empresas que mantienen un crecimiento de dos dígitos suelen tener una mayor tolerancia a la valoración que las empresas estables. d. Modelo económico unitario (Unit Economics): SaaS observará LTV/CAC; el comercio electrónico de consumo observará ARPU y tasa de recompra; estos son clave para la valoración de empresas en etapas tempranas. e. Apalancamiento operativo: si los ingresos aumentan un 1%, ¿cuánto puede aumentar el beneficio? Esto refleja la eficiencia del crecimiento. 🔎 Resumen: esta parte es el determinante del "techo" de precios. Si no creces, no vales múltiplos altos. 3️⃣ Variables externas: Influencias macro y sectoriales (Macro & Sector Context) El mercado es dinámico, las empresas no crecen en el vacío, la valoración debe considerar el entorno macroeconómico, las tasas de interés, las políticas y los ciclos. a. Influencia de las tasas de interés: el parámetro más crítico en el modelo de descuento. Cuanto más altas son las tasas de interés, menor es la valoración de las acciones de alto crecimiento. La reducción de la valoración de las acciones tecnológicas en los últimos dos años fue impulsada por las tasas de interés. b. Ciclo económico: las acciones cíclicas (como energía, industria) deben observar en qué etapa se encuentran; las acciones defensivas (como productos de consumo, farmacéuticos) tienen una mayor capacidad de atravesar ciclos. c. Ciclo de vida de la industria: por ejemplo, la IA está en sus inicios, la valoración puede anticipar 10 años; mientras que el comercio minorista tradicional está en un período de declive, debe ser valorado con descuento. d. Entorno regulatorio: gigantes tecnológicos, plataformas financieras, acciones chinas, etc., están sujetos a riesgos políticos, lo que provoca un "descuento político" en la valoración. e. Factores de tipo de cambio: empresas con ingresos globales como Meta, Apple, Nike, la fluctuación del dólar afecta directamente el rendimiento de sus informes financieros. 🔎 Resumen: no estás haciendo un DCF en el vacío, el anclaje macro determina si la valoración tiene un respaldo lógico. 4️⃣ Métodos de valoración: Fijación de precios y descuento (Valuation Techniques) El núcleo de la valoración es la fijación de precios: si el precio de compra refleja los flujos de efectivo futuros y los riesgos. a. Método de valoración relativa (Multiples) P/E: adecuado para empresas con beneficios estables, debe combinarse con intervalos históricos y comparaciones sectoriales. EV/EBITDA: adecuado para empresas de capital intensivo, filtra las diferencias en la estructura de capital. P/S: comúnmente utilizado para empresas con pérdidas pero de rápido crecimiento (SaaS, IA), por encima de 20 veces se debe tener mucho cuidado. PEG: combina P/E con la tasa de crecimiento, puede medir la "razonabilidad de la valoración". b. Método de valoración absoluta (DCF / DDM) DCF: descuenta los flujos de efectivo libres futuros. Adecuado para empresas maduras, pero muy sensible a las suposiciones. DDM: adecuado para empresas con altos dividendos y crecimiento estable (como servicios públicos, blue chips tradicionales). Variables clave: tasa de descuento (WACC), tasa de crecimiento (g), pronóstico de FCF. c. Método de valoración especial Valoración de empresas SaaS y de plataformas: TAM × cuota de mercado × margen de beneficio × múltiplo EV/S para estimar el espacio futuro. Valoración de empresas de IA: en etapas tempranas se puede utilizar "modelos derivados" + "narrativa impulsada" junto con la fijación de precios EV/S. 🔎 Resumen: el modelo de valoración no es mejor cuanto más complejo sea, sino que debe adaptarse a la etapa de la empresa, la lógica comercial y las expectativas del mercado. 5️⃣ Retroalimentación del mercado: Validación en dimensiones de transacción (Market Feedback Loop) La valoración no se hace en un vacío, debe reflejar el consenso del mercado y el comportamiento de las transacciones. a. Flujo de capital: cambios en las posiciones de fondos activos, ETF, capital norte-sur, Bank of America/ARK, etc., pueden indicar si la valoración es reconocida por los compradores. b. Consenso de expectativas del lado de venta: ¿las expectativas de EPS de los analistas se han revisado al alza? ¿Las calificaciones se han elevado en conjunto? Refleja el grado de consenso del mercado. c. Mercado de opciones: la volatilidad implícita puede reflejar la valoración del riesgo ante eventos significativos (informes financieros, aumentos de tasas). d. Comportamiento de la empresa: recompra vs emisión, determina la actitud de la dirección hacia la valoración actual; la política de dividendos afecta la voluntad de compra de valor. e. Sentimiento social y poder de discurso: en la era del mercado de valores de EE. UU., Narrativa = Prima de valoración (como $NVDA, $PLTR) 🔎 Resumen: incluso la valoración más perfecta, si el mercado no la acepta, no es más que una charla vacía. ✅ Resumen: tres recomendaciones clave para construir un sistema de valoración 1️⃣ Comenzar desde la calidad, decidir si vale la pena investigar. 2️⃣ Fijar precios con lógica operativa, decidir cuánto vale. 3️⃣ Validar con retroalimentación del mercado, decidir si el punto de compra es válido. La valoración no es un juicio aislado, sino una cadena lógica: negocio → finanzas → macro → modelo → comportamiento del mercado. Los verdaderos expertos no buscan la empresa "más infravalorada", sino que encuentran empresas que el mercado está dispuesto a dar una prima y que tú te atreves a comprar. @MyStonks_Org @MyStonksCN es una plataforma descentralizada de tokens de acciones de EE. UU., respaldada 1:1 por activos reales de acciones de EE. UU. custodiados por Fidelity. Antes, los pequeños inversores que querían invertir en Apple o Nvidia tenían que abrir una cuenta en el mercado de valores de EE. UU. O solo podían comprar varios fondos sombra. Ahora, solo necesitas una billetera y usar USDT en MyStonks para comprar directamente el token AAPL.M que representa a Apple, todo el proceso es transparente en la cadena, y además está respaldado 1:1 por acciones reales. No desperdicies la temporada de altcoins. Cualquiera que sea el mercado, lo que puede generar ganancias es un buen mercado.