„Gute Nachrichten, die Saison der verrückten Altcoins ist da Schlechte Nachrichten, an der US-Börse“ Wow, ich habe auch einen Teil meines Geldes in die US-Börse investiert. Lass uns eine Grundlage schaffen, um uns auf die US-Börse vorzubereiten: Vollständige Forschung und Entscheidungsrahmen für das Bewertungsystem der US-Börse Die meisten Kleinanleger schauen nur, ob das „KGV günstig ist“. Das wahre Bewertungssystem basiert auf: Asset-Qualität Gewinnfähigkeit Makrovariablen Bewertungsmodelle Die multidimensionale Interaktion des Marktes Hier ist ein systematischer, für die US-Börse allgemeingültiger Bewertungsanalyse-Rahmen👇 1️⃣ Asset-Seite: Unternehmensbewertung (Business Quality) Die Voraussetzung für die Bewertung ist, dass das Unternehmen selbst wertvoll ist. Dieser Teil konzentriert sich darauf, ob das Unternehmen langfristig durch Zyklen hindurch bestehen und nachhaltig Gewinne erzielen kann. a. Branchenbarrieren: Gibt es einen wirtschaftlichen Schutz? Zum Beispiel die ökologische Bindung von Apple, der Lock-in-Effekt von Microsoft, der Netzwerkeffekt von Visa. b. Geschäftsmodell: To B (SaaS), To C (Verbraucherelektronik), Plattformmodelle (Meta/Google) unterscheiden sich erheblich, auch die Bewertungsmethoden sind unterschiedlich. c. Managementfähigkeiten: Betrachtet die frühere Durchsetzungskraft und ob die Kapitalallokation rational ist, wie bei Buffett von Berkshire und Cook von Apple, die beide sehr repräsentativ sind. d. Finanzielle Stabilität: Qualität der Bilanz, ob hohe Liquidität, niedrige Schulden vorhanden sind und ob das Unternehmen in der Lage ist, eine Rezession zu überstehen. e. ESG- und Compliance-Faktoren: Institutionelle Investoren haben zunehmend höhere Anforderungen an ESG, insbesondere Pensionsfonds und Staatsfonds. 🔎 Zusammenfassung: Dieser Teil entscheidet, ob du „bereit bist, dieses Unternehmen zu besitzen“, es geht nicht nur um Spekulation, sondern auch um das Vertrauen in die Zukunft. 2️⃣ Betriebsseite: Gewinnfähigkeit und Wachstum (Earnings Power & Growth) Der Kernfaktor, der die Unternehmensbewertung bestimmt, ist, ob die Gewinnfähigkeit stark genug ist und das Wachstum nachhaltig ist. a. ROE / ROIC: Je höher die Kapitalrendite, desto mehr Geld wird mit dem gleichen Kapital verdient, eines der wichtigsten Kriterien für Buffett. b. Gewinnmargen: Hohe Bruttomargen und hohe Nettomargen bedeuten oft Preissetzungsmacht, wie bei Adobes Abonnementsoftware und NVDA's AI-Chips. c. Umsatz- und Gewinnwachstumsraten: Unternehmen mit anhaltendem zweistelligem Wachstum haben oft eine viel höhere Bewertungsakzeptanz als stabile Unternehmen. d. Einheitliche Wirtschaftsmodelle (Unit Economics): SaaS schaut auf LTV/CAC; Verbrauchere-Commerce schaut auf ARPU und Wiederkaufrate; dies sind entscheidende Faktoren für die Bewertung von Start-ups. e. Betriebliches Hebelverhältnis: Wenn der Umsatz um 1 % steigt, wie viel kann der Gewinn steigen? Dies ist ein Ausdruck von Wachstum und Effizienz. 🔎 Zusammenfassung: Dieser Teil ist der Entscheider für die „Preiskapazität“. Wenn du nicht wächst, bist du nicht viel wert. 3️⃣ Externe Variablen: Makro- und Branchenfaktoren (Macro & Sector Context) Der Markt ist dynamisch, Unternehmen wachsen nicht im Vakuum, die Bewertung muss das makroökonomische Umfeld, Zinssätze, Politik und Zyklen berücksichtigen. a. Zinseinflüsse: Der entscheidende Parameter im Diskontmodell. Je höher die Zinsen, desto niedriger die Bewertung von Wachstumsaktien. In den letzten zwei Jahren wurde die Bewertung von Technologiewerten durch Zinsen getrieben. b. Wirtschaftliche Zyklen: Zyklische Aktien (wie Energie, Industrie) müssen in welcher Phase sie sich befinden; defensive Aktien (wie Konsumgüter, Pharma) haben eine stärkere Fähigkeit, Zyklen zu überstehen. c. Lebenszyklus der Branche: Zum Beispiel, wenn AI gerade erst anfängt, kann die Bewertung 10 Jahre im Voraus belastet werden; während der traditionelle Einzelhandel in eine Rückgangsphase eintritt, muss er rabattiert bewertet werden. d. Regulierungsumfeld: Technologiegiganten, Finanzplattformen, chinesische Aktien usw. sind alle politischen Risiken ausgesetzt, die zu einer „politischen Abwertung“ der Bewertung führen. e. Wechselkursfaktoren: Unternehmen wie Meta, Apple, Nike, die globalen Umsatz erzielen, sind direkt von den Schwankungen des US-Dollars betroffen, was die Finanzberichterstattung beeinflusst. 🔎 Zusammenfassung: Du machst kein DCF im Vakuum, makroökonomische Anker entscheiden, ob die Bewertung logische Unterstützung hat. 4️⃣ Bewertungsmethoden: Preisgestaltung und Diskontierung (Valuation Techniques) Der Kern der Bewertung ist die Preisgestaltung – spiegelt der Kaufpreis zukünftige Cashflows und Risiken wider? a. Relative Bewertungsmethoden (Multiples) KGV: Geeignet für Unternehmen mit stabilen Gewinnen, muss in Verbindung mit historischen Zeiträumen und Branchenvergleichen betrachtet werden. EV/EBITDA: Geeignet für kapitalintensive Unternehmen, filtert Unterschiede in der Kapitalstruktur heraus. P/S: Häufig verwendet für verlustreiche, aber schnell wachsende Unternehmen (SaaS, AI), über 20-fach sollte man sehr vorsichtig sein. PEG: Kombiniert KGV und Wachstumsrate, um die „Bewertungsangemessenheit“ zu messen. b. Absolute Bewertungsmethoden (DCF / DDM) DCF: Diskontiert zukünftige freie Cashflows. Geeignet für reife Unternehmen, aber sehr empfindlich gegenüber Annahmen. DDM: Geeignet für Unternehmen mit hohen Dividenden und stabilen Wachstumsraten (wie Versorgungsunternehmen, traditionelle Blue Chips). Schlüsselvariablen: Diskontsatz (WACC), Wachstumsrate (g), FCF-Prognose. c. Sonderbewertungsmethoden Bewertung von SaaS- und Plattformunternehmen: TAM × Marktanteil × Gewinnmarge × EV/S-Multiplikator zur Schätzung des zukünftigen Potenzials. Bewertung von AI-Unternehmen: In der frühen Phase kann „Modellableitung“ + „Narrative-Antrieb“ in Kombination mit EV/S-Preisgestaltung verwendet werden. 🔎 Zusammenfassung: Bewertungsmodelle sind nicht umso komplexer, je besser, sondern sollten zur Unternehmensphase, zur Geschäftslogik und zu den Markterwartungen passen. 5️⃣ Marktfeedback: Validierung der Handelsdimension (Market Feedback Loop) Bewertung ist kein geschlossener Prozess, sie muss letztendlich auf dem Markt-Konsens und dem Handelsverhalten basieren. a. Kapitalflüsse: Veränderungen in den Beständen von aktiven Fonds, ETFs, nordwärts gerichteten Kapitalflüssen, Bank of America/ARK usw. können anzeigen, ob die Bewertung von Käufern anerkannt wird. b. Konsensprognosen der Sell-Side: Werden die EPS-Prognosen der Analysten angehoben? Werden die Bewertungen konzentriert angehoben? Dies spiegelt die Konsistenz des Marktes wider. c. Optionsmarkt: IV-Volatilität kann die Preisgestaltung des Bewertungsrisikos für bedeutende Ereignisse (Finanzberichte, Zinserhöhungen) widerspiegeln. d. Unternehmensverhalten: Rückkäufe vs. Kapitalerhöhungen, entscheiden über die Haltung des Managements zur aktuellen Bewertung; Dividendenpolitik beeinflusst die Kaufbereitschaft von Value-Investoren. e. Soziale Emotionen und Einfluss: In der Ära der US-Börse gilt: Narrative = Bewertungsprämie (wie $NVDA, $PLTR) 🔎 Zusammenfassung: Selbst die perfekte Bewertung ist nur ein leeres Gerede, wenn der Markt nicht zustimmt. ✅ Zusammenfassung: Drei wichtige Empfehlungen zum Aufbau eines Bewertungssystems 1️⃣ Beginne mit der Qualität, um zu entscheiden, ob es sich lohnt, es zu untersuchen. 2️⃣ Verwende betriebliche Logik zur Preisgestaltung, um zu entscheiden, wie viel es wert ist. 3️⃣ Validierung durch Marktfeedback, um zu entscheiden, ob der Kaufzeitpunkt sinnvoll ist. Bewertung ist kein einmaliges Urteil, sondern eine logische Kette: Geschäft → Finanzen → Makro → Modell → Marktverhalten. Wahre Experten finden nicht nur die „unterbewerteten“ Unternehmen, sondern die, für die der Markt bereit ist, eine Prämie zu zahlen und die du auch kaufen kannst. @MyStonks_Org @MyStonksCN ist eine dezentralisierte Plattform für US-Börsen-Token, die von Fidelity verwaltet wird und 1:1 echte US-Börsen-Assets unterstützt. Früher mussten Kleinanleger, die in Apple oder Nvidia investieren wollten, entweder ein US-Börsenkonto eröffnen oder konnten nur verschiedene Schattenfonds kaufen. Jetzt brauchst du nur eine Wallet, um mit USDT auf MyStonks direkt den Token AAPL.M zu kaufen, der Apple repräsentiert. Der gesamte Prozess ist transparent und 1:1 mit echten Aktien verwahrt. Verschwende nicht die Altcoin-Saison. Egal welcher Markt, wo man Geld verdienen kann, ist ein guter Markt.