"Goda nyheter, Raging Copycat-säsongen är här Dåliga nyheter på den amerikanska aktiemarknaden" Fan, jag kommer också att ta lite pengar för att engagera mig i amerikanska aktier Låt oss först lägga en grund och förbereda oss för att samla amerikanska aktier nedan: En komplett ram för forskning och beslutsfattande för det amerikanska aktievärderingssystemet De flesta purjolökssorter tittar bara på "P/E är inte billigt" Det verkliga värderingssystemet, bakom: Tillgångarnas kvalitet Lönsamhet Makro variabler Värderingsmodeller Den flerdimensionella interaktionen mellan marknadsspel Följande är ett systematiskt, amerikanskt ramverk 👇 för värderingsanalys som är gemensamt för amerikanska aktier 1️⃣ Tillgång: Affärskvalitet Utgångspunkten för värdering är att företaget i sig är värdefullt. Denna del fokuserar på om företaget kan överleva cykeln och fortsätta att vara lönsamt på lång sikt. a. Branschhinder: Finns det en vallgrav? Till exempel Apples ekologiska klibbighet, Microsofts företagsinlåsningseffekt och Visas nätverkseffekt. b. Affärsmodell: Till B (SaaS), Till C (konsumentelektronik) och plattform (Meta/Google) är mycket olika, och värderingsmetoderna är också olika. c. Ledningens förmåga: att se om dess tidigare utförande och kapitalallokering är rationell, såsom Berkshires Warren Buffett och Apples Cook, är mycket representativa. d. Finansiell sundhet: kvaliteten på balansräkningen, oavsett om den har hög kassa, låg skuldsättning och förmåga att klara av lågkonjunkturen. ESG- och efterlevnadsfaktorer: Institutionella investerare kräver i allt högre grad ESG, särskilt pensionsfonder och köpare av statliga förmögenhetsfonder. 🔎 Sammanfattning: Denna del avgör om du är "villig att äga" företaget, inte bara för att spekulera utan också för att lita på dess framtid. 2️⃣ Intjäningsförmåga och tillväxt Den centrala variabeln som avgör ett företags värdering är om lönsamheten är tillräckligt stark och om tillväxten är hållbar. a. ROE/ROIC: Ju högre avkastning på kapital, desto mer pengar tjänar du med samma pengar, vilket är ett av de viktigaste måtten för Buffett. b. Vinstmarginal: Hög bruttovinstmarginal och hög nettovinstmarginal innebär ofta att det finns prissättningskraft, till exempel Adobes prenumerationsprogramvara och NVDA:s AI-chips. c. Intäkts- och vinsttillväxt: Företag med ihållande tvåsiffrig tillväxt tenderar att ha mycket högre värderingstolerans än stabila företag. d. Enhetsekonomi: SaaS tittar på LTV/CAC; E-handeln för konsumenter kommer att titta på ARPU och återköpsfrekvensen; Dessa är nycklarna till företagsvärdering i ett tidigt skede. e. Operativ hävstång: Hur mycket kan vinsten öka om intäkterna ökar med 1 %? Detta är förkroppsligandet av effektiviteten i tillväxtstacken. 🔎 Sammanfattning: Denna del är den avgörande faktorn för prissättningens "tak". Om du inte växer är du inte värd en hög multipel. 3️⃣ Externa variabler: Makro och sektorkontext Marknader är dynamiska, företag växer inte i ett vakuum och värderingar måste ta hänsyn till makromiljön, räntor, politik och cykler. a. Räntepåverkan: Den mest kritiska parametern i diskonteringsmodellen. Ju högre ränta, desto lägre värdering av aktier med hög tillväxt. Under de senaste två åren har teknikaktier drivits av räntorna. b. Ekonomisk cykel: cykliska aktier (t.ex. energi, industri) beror på vilket stadium; Defensiva aktier (t.ex. konsumtionsvaror, läkemedel) är mer transcykliska. c. Branschens livscykel: Till exempel har AI precis börjat, och värderingen kan övertrasseras i 10 år; När den traditionella detaljhandeln går in i en period av lågkonjunktur måste den diskonteras. d. Regelverk: Teknikjättar, finansiella plattformar och kinesiska konceptaktier är alla föremål för policyrisker, och deras värderingar är föremål för "policyrabatter". e. Växelkursfaktorer: För globala intäktsföretag som Meta, Apple och Nike påverkar fluktuationer i US-dollar direkt resultatutvecklingen. 🔎 Sammanfattning: Du gör inte DCF i ett vakuum, makroförankring, för att avgöra om värderingen har logiskt stöd. 4️⃣ Värderingstekniker: Värderingstekniker Kärnan i värdering är prissättning – om det pris till vilket köpet återspeglar framtida kassaflöden och risk. a. Relativ värdering (multiplar) P/E: Det är lämpligt för företag med stabila vinster, som måste jämföras med branschen i kombination med det historiska intervallet. EV/EBITDA: Lämplig för kapitaltunga företag som filtrerar bort skillnader i kapitalstruktur. P/S: Det används ofta för förlustbringande men snabbväxande företag (SaaS, AI), och det är nödvändigt att vara mycket försiktig om det är högre än 20 gånger. PEG: P/E i kombination med tillväxttakten för att mäta "värderingens rimlighet". b. Absolut värderingsmetod (DCF/DDM) DCF: Diskonterat framtida fritt kassaflöde. Lämplig för mogna företag, men mycket känslig för antaganden. DDM: Lämplig för företag med hög utdelning och stabil tillväxt (t.ex. allmännyttiga företag, traditionella blue chips). Nyckelvariabler: Diskonteringsränta (WACC), tillväxttakt (g), FCF-prognos. c. Värderingsmetod i specialfall Värdering av SaaS- och plattformsföretag: TAM × marknadsandel × vinstmarginal × EV/S-multiplar för att uppskatta det framtida utrymmet Värdering av AI-företag: "Model derivation" + "Narrative-driven" med EV/S-prissättning kan användas i ett tidigt skede 🔎 Sammanfattning: Ju mer komplext desto bättre, värderingsmodellen är inte anpassad till bolagets skede, affärslogik och marknadens förväntningar. 5️⃣ Market Feedback Loop: Verifiering av transaktionsdimension (Market Feedback Loop) Värdering är inte en process bakom stängda dörrar och måste i slutändan falla på marknadens konsensus och handelsbeteende. a. Fondflöde: Förändringar i viktiga innehav som aktiva fonder, ETF:er, norrgående fonder och Bank of America/ARK kan avgöra om värderingen erkänns av köparen. b. Konsensus på säljsidan: Reviderats analytikernas EPS-prognos upp? Finns det en centraliserad uppgradering av betyget? Återspegla graden av hausse på marknaden. c. Optionsmarknaden: IV volatilitet återspeglar prissättningen av värderingsrisk för större händelser (resultatrapporter, räntehöjningar). d. Företagshändelser: återköp kontra ytterligare emissioner, som avgör ledningens inställning till aktuella värderingar; Utdelningspolicyn påverkar viljan att köpa värde. e. Social känsla och diskursmakt: I de amerikanska aktiernas era är Narrative = Valuation Premium (t.ex. $NVDA, $PLTR) 🔎 Sammanfattning: Oavsett hur perfekt värderingen är, om marknaden inte köper den är det bara tomt prat. ✅ Sammanfattning: Tre viktiga förslag för att bygga ett värderingssystem 1️⃣ Med utgångspunkt från konsistensen, bestäm om värdet är värt att studera 2️⃣ Använd affärslogik för att prissätta och bestämma hur mycket det är värt 3️⃣ Verifiera med marknadsfeedback för att avgöra om köppunkten är giltig Värdering är inte en enskild bedömningspunkt, utan en logisk kedja: affärs- → finansiella → makro → modell → marknadsbeteende. Den verkliga mästaren är inte att hitta det "mest underskattade" företaget, utan att hitta det företag som marknaden är villig att ge en premie och som du vågar köpa. @MyStonks_Org @MyStonksCN är en decentraliserad plattform för amerikanska aktietokens, uppbackad av Fidelity Escrow med 1:1 verkliga amerikanska aktietillgångar Tidigare ville privata investerare investera i Apple och Nvidia, eller så gick de för att engagera sig i amerikanska aktiekonton Antingen kan du bara köpa alla typer av skuggfonder Nu behöver du bara ha en plånbok och använda USDT på MyStonks för att köpa Apples token AAPL direkt på kedjan. M, hela processen är transparent på kedjan, och det finns en 1:1 förvaring av riktiga aktier Slösa inte bort copycat-säsongen Oavsett vilken marknad det är Det som kan tjäna pengar är en bra marknad