"Хороші новини, сезон Raging Copycat настав Погані новини на фондовому ринку США" Чорт забирай, я теж візьму трохи грошей, щоб зайнятися американськими акціями Давайте спочатку заклаємо основу і підготуємося до збору американських акцій нижче: Повна система дослідження та прийняття рішень для системи оцінки акцій США Більшість цибулі-порею дивляться лише на те, що «P/E недешевий» Реальна система оцінки, що стоїть за нею: Якість активів Рентабельність Макрозмінні Моделі оцінки Багатовимірна взаємодія ринкових ігор Нижче наведена систематична система 👇 аналізу оцінки в США, яка є загальною для американських акцій 1️⃣ Актив: Якість бізнесу Передумова оцінки полягає в тому, що цінністю є сама компанія. Ця частина зосереджена на тому, чи зможе компанія вижити в циклі і продовжувати бути прибутковою в довгостроковій перспективі. а. Промислові бар'єри: чи є рів? Наприклад, екологічна липкість Apple, корпоративний ефект блокування Microsoft і мережевий ефект Visa. b. Бізнес-модель: To B (SaaS), To C (побутова електроніка) та платформа (Meta/Google) дуже різні, і методи оцінки також відрізняються. c. Здатність керувати: побачити, чи раціонально проводити його минуле виконання та розподіл капіталу, такі як Уоррен Баффет з Berkshire та Кук з Apple, є дуже репрезентативними. d. Фінансова стійкість: якість балансу, чи є в ньому високі грошові кошти, низький борг і здатність пережити рецесію. ESG та фактори відповідності: Інституційні інвестори все частіше вимагають ESG, особливо пенсійні фонди та покупці суверенних фондів. 🔎 Резюме: Ця частина визначає, чи готові ви «володіти» компанією, не тільки спекулювати, але й довіряти її майбутньому. 2️⃣ Прибуток, сила та зростання Основною змінною, що визначає оцінку компанії, є те, чи достатньо висока прибутковість і чи є зростання стійким. a. ROE/ROIC: чим вища рентабельність капіталу, тим більше грошей ви заробляєте на тих самих грошах, що є одним із найважливіших показників для Баффета. b. Маржа прибутку: Висока маржа валового прибутку та висока маржа чистого прибутку часто означають, що існує цінова влада, наприклад, програмне забезпечення для підписки Adobe та чіпи штучного інтелекту NVDA. c. Зростання доходів і прибутку: Компанії зі стійким двозначним зростанням, як правило, мають набагато вищу толерантність до оцінки, ніж стабільні компанії. d. Юніт-економіка: SaaS розглядає LTV/CAC; Споживча електронна комерція буде дивитися на ARPU і коефіцієнт повторних покупок; Це ключі до оцінки бізнесу на ранніх стадіях. e. Операційний важіль: на скільки може збільшитися прибуток, якщо виручка збільшиться на 1%? Це втілення ефективності стека зростання. 🔎 Резюме: Ця частина є визначальним фактором цінової «стелі». Якщо ви не ростете, ви не варті високого мультиплікатора. 3️⃣ Зовнішні змінні: контекст макросу та сектора Ринки динамічні, компанії не ростуть у вакуумі, а оцінки повинні враховувати макросередовище, відсоткові ставки, політику та цикли. a. Вплив відсоткової ставки: найважливіший параметр у моделі дисконтування. Чим вище процентна ставка, тим нижче оцінка акцій з високим темпом зростання. Протягом останніх двох років акції технологічних компаній рухалися за рахунок процентних ставок. б. Економічний цикл: циклічні запаси (наприклад, енергетичні, промислові) залежать від того, на якому етапі; Захисні запаси (наприклад, споживчі товари, фармацевтика) є більш трансциклічними. c. Життєвий цикл галузі: наприклад, штучний інтелект тільки починається, і оцінка може бути перевищена на 10 років; Коли традиційний ритейл вступає в період рецесії, його необхідно дисконтувати. d. Регуляторне середовище: технологічні гіганти, фінансові платформи та китайські концептуальні акції схильні до ризиків політики, а їхні оцінки підлягають «знижкам на політику». e. Фактори обмінного курсу: Для глобальних компаній з доходами, таких як Meta, Apple і Nike, коливання долара США безпосередньо впливають на показники прибутку. 🔎 Резюме: Ви не займаєтеся DCF у вакуумі, макроякоруванням, визначаючи, чи має оцінка логічне підґрунтя. 4️⃣ Методики оцінки: методики оцінки Основою оцінки є ціноутворення – чи відображає ціна, за якою здійснюється покупка, майбутні грошові потоки та ризик. a. Відносна оцінка (кратні) P/E: Підходить для підприємств зі стабільним прибутком, який потрібно порівнювати з галуззю в поєднанні з історичним діапазоном. EV/EBITDA: підходить для компаній з великим капіталом, відфільтровуючи різницю в структурі капіталу. P/S: Часто використовується збитковими, але швидкозростаючими компаніями (SaaS, AI), і необхідно бути дуже обережним, якщо він перевищує 20 разів. PEG: P/E у поєднанні з темпами зростання для вимірювання «обґрунтованості оцінки». b. Метод абсолютної оцінки (DCF/DDM) DCF: дисконтований майбутній вільний грошовий потік. Підходить для зрілого бізнесу, але дуже чутливий до припущень. DDM: Підходить для компаній з високими дивідендами та стабільним зростанням (наприклад, комунальні послуги, традиційні блакитні фішки). Ключові змінні: облікова ставка (WACC), темп зростання (g), прогноз FCF. c. Метод оцінки в особливому випадку Оцінка SaaS та платформних компаній: TAM × частку ринку × маржу прибутку × мультиплікатори EV/S для оцінки майбутнього простору Оцінка підприємств зі штучним інтелектом: «Виведення моделі» + «Наративне управління» з ціноутворенням на EV/S може бути використано на ранній стадії 🔎 Резюме: Чим складніше, тим краще, модель оцінки не адаптована під стадію розвитку компанії, бізнес-логіку та очікування ринку. 5️⃣ Петля зворотного зв'язку з ринком: перевірка розміру транзакції (Market Feedback Loop) Оцінка не є закритим процесом, і в кінцевому підсумку має залежати від ринкового консенсусу та торгової поведінки. a. Потік коштів: зміни в ключових активах, таких як активні фонди, ETF, фонди, що прямують на північ, і Bank of America/ARK, можуть визначити, чи визнає оцінка покупцем. b. Консенсус на стороні продавця: чи переглянуто прогноз аналітиків щодо прибутку на акцію в бік підвищення? Чи відбувається централізоване оновлення рейтингу? Відображають ступінь стабільності ринку бичачий настрій. c. Ринок опціонів: волатильність IV відображає ціну ризику оцінки для основних подій (звіти про прибутки, підвищення процентних ставок). d. Корпоративні дії: зворотний викуп акцій проти додаткових випусків, які визначають ставлення керівництва до поточних оцінок; Дивідендна політика впливає на готовність купувати вартість. e. Соціальні настрої та влада дискурсу: В епоху американських акцій наратив = премія за оцінку (наприклад, $NVDA, $PLTR) 🔎 Резюме: Якою б ідеальною не була оцінка, якщо ринок її не купує, це просто порожні балачки. ✅ Резюме: Три ключові пропозиції щодо побудови системи оцінки 1️⃣ Відштовхуючись від текстури, вирішіть, чи варто вивчати значення 2️⃣ Використовуйте бізнес-логіку, щоб встановити ціну та вирішити, скільки вона коштує 3️⃣ Звіртеся з відгуками ринку, щоб визначити, чи дійсна точка покупки Оцінка – це не єдина точка судження, а логічний ланцюжок: бізнес → фінансова → модель макро → → поведінки ринку. Справжній майстер полягає не в тому, щоб знайти «саму недооцінену» компанію, а в тому, щоб знайти компанію, яку ринок готовий дати премію і ви наважитеся купити. @MyStonks_Org @MyStonksCN - це децентралізована платформа для американських фондових токенів, яка підтримується Fidelity Escrow з реальними фондовими активами США у співвідношенні 1:1 У минулому роздрібні інвестори хотіли інвестувати в Apple і Nvidia, або вони йшли займатися американськими фондовими рахунками Або ж можна купити тільки всілякі тіньові фонди Тепер вам потрібно лише мати гаманець і використовувати USDT на MyStonks, щоб купити токен Apple AAPL безпосередньо в мережі. М, весь процес прозорий у ланцюжку, і є зберігання реальних акцій у співвідношенні 1:1 Не витрачайте сезон імітацій Неважливо, який ринок На чому можна заробити гроші, так це на хорошому ринку